分析股市的方式有很多种，当我们在考虑外资是否买超以及FED是否升息时，我们是从资金面评估。当我们考虑一家公司是否接到苹果的单、获利成长几%或者股价是否太高，我们是从基本面来评估。另外，我们当然也可以从价格的角度分析，现在市场的趋势如何。本文预计每个月一次，透过观察ETF的价格，来了解整个市场包含股市、各个产业、债券、黄金等各个市场的趋势。

 

从价格的角度来观察市场，第一个我们看长期趋势。要分辨长期趋势是属于多头或者空头，我们采用法人最常使用的200日均线为标准，当价格在200日均线上，行情处于多头；当价格在200日均线之下，行情处于空头。看完长期的趋势，接著看中期的价格周期，假若长期趋势属于多头行情，而价格在最近的四个礼拜持续下跌，便可以来判断价格是否位于中期周期的低点。判断方式是使用周随机指标的K值与周包宁杰带状来衡量，这两个指标的差别是：周K是以时间来衡量，而周包宁杰带状是以价格来衡量。所以当长期趋势属于多头行情，而周K处在低点，表示这是个回档买进的好机会。

 

在我们所观察的ETF中，目前看来只有美股涨回200日均线，其中那斯达克也就是科技股、消费类股以及REITs这三类已涨回200日均线，从返多头，而其余市场仍处于空头市场。如果价格走势是在反应其基本面的话，说明科技产业的获利较不受这次景气趋缓的影响，未来市场的获利机会应该还是在科技股之中。消费品类股一项都是获利很稳定的产业，在2012实行QE2之后，股价就一直稳定的缓涨、抗跌并维持高本益比。REITs重返多头，则是在低利率下，受到追捧的稳定且配息的标的。

 

然而，大多数的股市依然处于空头市场。从趋势上来看，目前还没有证据显示市场返回多头市场，因此当股价走到周K值与价格区间的高点时，应当是卖出、减少持股的时机。若要买入股票，应等到周K值与价格区间再次走到低点之时。

 

亚洲&新兴市场

日本与南韩此波反弹到长期趋势200日均线附近，其余市场长期趋势向下。在周K与价格区间上，只有南韩上涨到高点，是过去几个月反弹最强的市场。

 

 

欧洲

欧洲股市目前长期趋势皆向下。尚没有国家反弹到中期周期的高点。

 

 

美国&产业

消费品、那斯达克、S&P500回到多头趋势，其余产业长期趋势向下。非必须消费品和那斯达克已上涨到周K的高点，是短期涨势最强的市场，而其余市场仍处于空头市场。

 

 

利率&黄金

REITs是少数价格在长期趋势之上的商品，是在低利率下，受到追捧的稳定且配息的标的。公司债长期趋势还是向下，目前价格区间来到高点位置，应当是卖出、减少持股的时候。黄金、美国长期公债及垃圾债目前长期趋势还是向下。

 

 

 

附注-ETF之分类与判断标准：

我们把主要市场分为美洲、欧洲、亚洲、利率及黄金等四大项，再细分为各国家、各类股来做为观察标的，并以各市场具代表性的ETF来做分析。我们观察每个标的的长期趋势、周期及昂贵与否，以下为判断项目：

u   类股(代号)：为各市场的代表性ETF。

u   长期趋势：以标的的年线判断多头趋势还是空头趋势。

u   周KD：判断标的处于过去三个月周期中的位置，若价格处于过去三个月的低档，则标示为低点。反之，则标示为高点。

u   价格区间：判断标的是否偏离过去半年的平均价格，若标的价格偏离高于两个标准差，我们标示为高档；若标的价格偏离低于两个标准差，则标示为低点。

u   P/E：用本益比来评估股价是否合理。

u   殖利率：配息率。适用于债券及REITs。

资料来源：www.fidelity.com