（原標題：賽馬項目再遭關注 羅牛山提示八大風險）

⊙記者 王子霖

在監管部門的二次關注下，羅牛山16日披露瞭涉及融資渠道、項目完成時間、土地性質變化等針對賽馬項目的八大投資風險。迴函披露後，羅牛山股票16日再次漲停，公司股價自5月8日開盤時的9.15元/股漲至16日收盤的12.47元/股，纍計漲幅超過35%。

5月8日，羅牛山披露將投資建設“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”，總投資額287.8億元。交易所對此三天內兩次下發關注函。需指齣的是，羅牛山現有主營業務為生豬養殖及銷售、肉類加工及銷售等，賽馬是公司從未涉獵過的領域。

在迴復交易所關於公司是否涉嫌利用賽馬概念炒作公司股價時，羅牛山稱，作為以畜牧業為主的本土企業，佈局賽馬産業是齣於提高公司現存1.2萬畝土地儲備使用效率的考量，本次佔地麵積約7600畝（超公司半數儲備）的項目用地均為自有土地。另一方麵，公司高管及親屬在相關公告披露的前3個月內也不存在買賣公司股票的行為。

羅牛山的土地儲備可能亦存在風險。公司現存1.2萬畝土地的性質主要是農用地和相關配套用地，不能完全滿足賽馬娛樂文化小鎮的建設用地需要。而相關土地的性質變化和調整需要經過有關部門的審批，因此存在土地變性未能獲批而導緻項目建設無法推進的可能。

對於2018年一季度淨資産僅為39.78億元、貨幣資金5.9億元的羅牛山來說，287.8億元的巨額投資並在3年內完工的方案無疑給公司融資渠道、內部控製和項目執行力等方麵帶來較大考驗。記者注意到，交易所兩份關注函分彆從不同角度關注瞭公司的融資問題和項目可行性問題。

羅牛山在迴復交易所的首個關注函時稱，該項目287.8億元的總投資，既包括公司自主投資項目也包括招商項目。對於自主投資項目所需的建設資金，待項目成熟後，公司不排除考慮通過自有、自籌（包括但不限於發行股份、銀行信貸）及尋求戰略閤作夥伴等方式分期分步多渠道獲取資金。

在交易所二次關注函的追問下，羅牛山纔道齣項目融資的現狀。對於項目投資通過大額藉款或發行股份融資的可行性，上市公司坦言目前暫未對項目具體融資渠道及其可行性進行係統完整的分析研究，項目整體可行性研究報告和具體融資渠道和資金來源均未確定。不僅如此，尚未進行完整研究的還有該項目的成本收益分析。

二次迴復函中，羅牛山對於擬2018年開工、2020年建成的說法也打瞭“補丁”。公司在迴復函中稱，項目備案證明中的擬開工時間和擬建成時間隻是預計時間，尚未經過詳細可行性論證。若項目備案後兩年內未開工建設，備案機關可以從備案管理庫中將項目刪除。此外，未來項目的可行性研究報告是否能通過董事會、股東大會的審批也將成為不確定因素。