伦交所拒绝港交所(388)的收购建议后，港交所表明未放弃，股价继续受压；有大行预期有关交易最终仍难成事，港交所将需时恢复投资者对其中国策略信心。

资料图片

花旗发研究报告指，港交所遭伦交所拒绝收购提约，预料其将提出另一建议，但为了确保能获得伦交所股东批准而增加估值的机会微，相信或会调高现金部分比例、修改条款及条件，以及更详细解释合并比伦交所收购Refinitiv更有好处。

该行指，仍然关注交易存在很高风险，特别是跨境交易所并购。即使伦交所董事会批准交易，但要满足监管机构仍然是具挑选的任务。花旗又指，若港交所选择调整要约价，其股价下行压力将增加；就算交易遭拒绝，长线投资者可能感疑惑，港交所的中国策略是否已完全泄气，又或者是否仍有其他收购计划。

花旗给予港交所评级「沽售」，目标价210元。

资料图片

此外，瑞银亦发报告指，伦交所的管理层以多个原因拒绝要约，包括收购Refinitiv会更能够符合策略目标；伦交所更倾向透过上交所直接捕捉内地机遇，对港交所持续成为进入内地门槛提出疑问；现金部份过低；香港的环境存在不确定性；港交所管理层的组成及政治不明朗；监管风险；港交所地缘过于集中；并以「因应要约基本面存在漏洞，故无进一步讨论的价值」作结。

该行又指，投资对港交所提价的预期合理，相信管理层会继续于10月9日前与伦交所作讨论，但目前看不见有同意的可能性，而投资者对是次要约的理由、估值、时间和可能性都存疑。在目前不预期成事的前提下，认为收购风险会对港交所估值有中期压力，并需重建其中国策略的信心，特别是目前中国取消QFII限制后开放市场的可能性提高。

瑞银认为，伦交所拒港交所的收购要约是符预期的结果，但相信市场会预期港交所会再次提价，故股价会短期受压，予「中性」评级，目标价240元。