市場高開低走，調整還將延續

　　本期導讀

　　★策略前瞻：

　　遠超預期的金融數據未能點燃市場做多熱情，市場的調整還將延續。建議投資者對近期持續大漲的個股可逢高落袋爲安，待回調到合理位置再佈局。

　　★板塊掘金：

　　金融：3月社融、信貸超預期，金融盈利有望向好。個股可關注廣發證券、貴陽銀行、西水股份等。

　　燃料電池：燃料電池產銷同比大增，行業發展將繼續提速。個股可關注蠡湖股份、金通靈、雄韜股份等。

　　5G：美國將加碼5G建設，國家科技軟實力競爭將成熱點。個股可關注通宇通訊、中際旭創、中海達等。

　　★個股雷達：

　　廣發證券（000776）：一季度淨利潤爲25.95億元-29.76億元，估值具有吸引力。

　　通化金馬（000766）：產業鏈一體化醫療生態大平臺，逢低佈局。

　　理邦儀器（300206）：持續加大研發投入，一季報超預期，逢低佈局。

　　基本面速遞

　　1、中國人民銀行副行長陳雨露13日表示，中國股市正顯示出觸底和復甦跡象；財政部部長劉昆表示，中國將繼續大幅度放寬市場準入，加大保護知識產權力度。

　　2、明晟公司4月12日發佈公告宣佈，MSCI All China指數（MSCI全中國指數）轉換爲MSCI China All Shares指數（MSCI中國全股票指數）將推遲至11月26日，原定轉換日期爲6月1日。

　　3、美國宣佈史無前例5G投資計劃：聯邦通信委員會將開展美國有史以來規模最大的頻譜拍賣，十年內對鄉村寬帶投入204億美元。特朗普表示，5G是美國必須贏的競賽，不能允許其他國家在這個未來的強大產業上超越美國。

　　（盧佳）

　　策略前瞻

　　市場高開低走，調整還將延續

　　今日看市

　　今日滬深兩市三大股指大幅高開，在早盤高位震盪之後，逐漸回落，臨近尾盤，三大指數全部翻綠，都收得帶上影線的光腳陰線，上證50指數勉強收紅盤，創業板指數跌幅最大。

　　行業板塊方面，家用電器、休閒服務和銀行等漲幅居前；農林牧漁、傳媒和汽車等跌幅居前。題材板塊方面，物流電商平臺、丙烯酸等漲幅居前，養雞、啤酒、芬太尼等跌幅居前。

　　滬市成交3557億元，深市成交4201億元，兩市成交額7758億元，較上一交易日明顯放量。

　　受3月金融數據遠超預期影響，券商和銀行板塊大幅高開，但隨後一路走低，以保險和信託爲代表的多元金融板塊相對較強。題材概念股表現較弱，呈現散而不強的特徵，5G、自貿港、工業大麻板塊均未能有效帶動市場情緒，衝高後紛紛回落。

　　市場展望

　　今日指數跳空高開很多，不少資金趁機獲利了結，而承接資金則保持較爲謹慎的態度。

　　本週三將迎來MLF到期，結合已公佈的3月經濟數據來看，短期降準概率大幅降低。流動性超預期寬鬆對股市人氣的提振是短暫的，尚未重新點燃市場做多的熱情，市場在今日高開後沒有放量大漲，市場的調整還將繼續。

　　從技術層面看，滬指在3250點附近區域遇到強阻力，第一支撐位在3150點附近。創業板指數下破30日均線後，下殺速度在加快。

　　2月行情加速之時正是央行1月信貸數據超預期。3月信貸數據是反季節性的超預期，這將可能驗證即將到來的經濟拐點。從目前已公佈的數據來看，整體表現亮眼，需重點關注本週三將公佈的國內1季度主要經濟數據。

　　操作策略

　　目前A股市場整體缺乏主線，科技、週期、消費輪動迅速，賺錢效應下降，並且內外資的分歧也日漸加大。建議投資者對近期持續大漲的個股可逢高落袋爲安，待回調到合理位置再佈局。

　　（盧佳）

　　板塊掘金

　　金融：3月社融、信貸超預期，金融盈利有望向好。

　　宏觀經濟方面，3月新增信貸、廣義貨幣(M2）增速、社融增量等關鍵數據再次超預期，表明金融體系向實體“輸血”的力度進一步增強，從金融條件修復轉向實體需求修復，基本可以認爲經濟底部確立，也是經濟由衰退後期向復甦前期的過渡階段的必然特徵。

　　科創板正在快馬加鞭趕來，券商扮演重要角色，以券商爲代表的金融+金融科技是未來資本的重要主線，看好券商板塊的長期投資價值。同時看好銀行板塊表現，銀行板塊目前較低的估值水平以及4.2%的股息收益率存配置吸引力。

　　個股可關注廣發證券（000776）、貴陽銀行（601997）、西水股份（600291）等。

　　燃料電池：燃料電池產銷同比大增，行業發展將繼續提速。

　　4月8日，發改委發佈《產業結構調整指導目錄（2019年徵求意見稿）》，氫能及燃料電池5項均屬鼓勵類；同日3款燃料電池產品入選318批推薦目錄；4月9日，國務院落實《政府工作報告》重點工作部門分工，明確新能源車及加氫站等由財政部、發改委等負責；4月8日-10日，工信部副部長赴廣東開展《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》編制調研；4月12日中汽協發佈3月產銷情況，燃料電池車產銷均爲86輛同比大增。

　　加氫站職責和審批將快速完善，基礎設施瓶頸迎來破冰，行業發展將繼續提速，繼續看好燃料電池板塊行情。

　　個股可關注蠡湖股份（300694）、金通靈（300091）、雄韜股份（002733）等。

　　5G：美國將加碼5G建設，國家科技軟實力競爭將成熱點。

　　人民日報發表整版討論文章《敏銳抓住信息化發展的歷史機遇》，重點論述了5G商用和人工智能發展在當前信息化發展的重要位置，並指出要着力解決信息化發展面臨的主要問題，如核心技術受制於人、網絡安全、信息基礎設施建設不均衡、信息化理念及基礎理論等。

　　美國當地時間12日，美國總統特朗普在白宮舉行的關於美國5G部署活動中表示：美國必須要贏得5G比賽。延續此前積極的態度，宣稱美國將在5G時代領跑其他國家，並將督促私營部門加大投資，計劃在5G網絡上投資2750億美元。5G競爭加劇有望點燃科技板塊熱點主題，長期看好科技新基建主題。

　　個股可關注通宇通訊（002792）、中際旭創（300308）、中海達（300177）等。

　　個股雷達

　　廣發證券（000776）：一季度淨利潤爲25.95億元-29.76億元，估值具有吸引力。

　　公司是TOP5券商中的唯一非國有控股，民營機制靈活高效，公司ROE傲視羣雄，投行資管業務優勢尤爲明顯。

　　根據協會排名，近年來廣發的收入與淨利潤水平能夠保持在行業前五，主要業務指標也持續位居前列。IPO類業務是公司的傳統優勢，資管業務主動管理能力突出，集合資管規模排名行業第一，主動管理資產月均規模爲3627億元，排名行業第二，僅次於中信證券。公司旗下廣發基金公募規模排名行業第12名，易方達基金公募規模排名行業第二。

　　公司大力發展財富管理業務，提升經紀業務的盈利能力。預計2019年一季度淨利潤爲25.95億元-29.76億元，同比增長70%-95%。

　　（賴勇全）

　　通化金馬（000766）: 產業鏈一體化醫療生態大平臺，逢低佈局。

　　公司除了主業的製藥業務外，還擬通過併購涉足醫療服務行業，打造產業鏈一體化發展的醫療生態大平臺。製藥是公司傳統業務和核心支柱，切入老年癡呆和腫瘤單抗。

　　大股東入組後經過多次整合，目前主要分佈在四個業務單元，同時公司還收購了擁有處於臨牀Ⅲ期的阿爾茲海默新藥研發企業，並參股投資了以腫瘤和神經系統疾病爲主要治療領域的單抗研發企業和化藥研發CRO公司。

　　2016年公司與控股股東聯合設立健康產業基金，以21億元的估值成功收購黑龍江煤炭業控股集團下屬6家醫院的85%的股權，爲公司打造醫療生態大平臺的藍圖補上最後一塊短板。近期公司與吉林省農業科學院、通化市二道江區人民政府共同簽署工業大麻合作協議，探索工業大麻的育種、種植及產品研發。

　　（賴勇全）

　　理邦儀器（300206）：持續加大研發投入，一季報超預期，逢低佈局。

　　公司主要從事醫療器械領域的研發、生產及銷售，產品線涵蓋病人監護、心電產品、超聲影像、婦幼健康、體外診斷、智慧健康六大業務板塊。公司銷售服務網絡已超過30000家醫療機構，提供創新型、高品質的產品和服務。全球範圍內，公司設立五大研發中心、近20個子公司，產品遠銷160多個國家和地區。

　　公司上市以來，持續加大堅持研發投入，研發費用佔比長期高達20%以上，先後推出了血氣分析儀、磁敏分析儀等高技術含量產品，其中血氣分析儀處於高速放量階段，磁敏分析儀市場導入順利，預計19年將開始快速放量，重點佈局的彩超產品亦進入鋪貨期，市場反饋良好，預計近兩年將持續推出新的產品線，彩超將作爲公司未來成長的重要增長點。

　　另外，公司傳統產品監護儀、心電圖機、婦幼保健產品等依靠持續的研發創新，亦保持快速增長。一季度業績超預期，利潤拐點進一步確立，逢低佈局。

　　（賴勇全）

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