騰訊證券4月15日訊，滬市小幅下跌，最高觸及3253.98點，最低下探3177.27點。截至發稿，滬指報3177.79點，跌幅0.34%，成交量3556.66億元；深成指報10053.76點，跌幅0.78%，成交量4201.12億元；創業板指報1666.90點，跌幅1.7%；上證50指數報2924.93點，漲幅0.15%。

　　盤面上，港口、酒店、農業綜合、保險、旅遊綜合等板塊領漲；造紙、畜禽養殖、汽車服務、券商、營銷傳播等板塊跌幅居前。概念股方面，自由貿易港、杭州灣大灣區、白糖、百度概念、太陽能等漲幅居前，養雞、啤酒、超級真菌、無人零售、券商等跌幅居前。

　　【個股表現】

　　視覺中國開盤一字跌停

　　4月12日，視覺中國一字跌停，截至收盤仍有49.61萬手封單。對於持有視覺中國的投資者而言，更關注的是何時能打開跌停。截至目前，多家基金公司已下調視覺中國估值，最高給出2個跌停的估值。

　　三六零高開低走

　　4月12日晚間，三六零發佈公告，宣佈轉讓所持北京奇安信科技有限公司（簡稱“奇安信”）的全部股權，佔其總股權的22.5856%，交易金額爲37.31億元。相關協議生效後，360將根據約定終止對奇安信的“360”品牌、商標、商號、技術、數據等授權。

　　其他個股方面，949只個股上漲，其中文科園林，ST昌魚，美盈森等89只個股上漲幅度超過5%。2541只個股下跌，其中ST中南，衆泰汽車，陝國投Ａ等105只個股下跌幅度超過5%。

　　換手率方面，共有32只個股換手率超過20%，其中每日互動換手率最高，達74.61%。

　　【資金流向】

　　資金流向方面，行業板塊主力流入前五名的是銀行、電源設備、化學製品、房地產開發、多元金融，流出前五名的是銀行、化學製品、房地產開發、計算機應用、電源設備。位居主力流入前五位的個股是派生科技、東方電氣、格力電器、中國建築、工商銀行，流出前五位的個股是格力電器、東方電氣、工商銀行、置信電氣、中國建築。排在主力流入前五位的概念題材是融資融券、轉融券標的、滬股通、證金持股、MSCI概念，流出前五位的概念題材是融資融券、轉融券標的、滬股通、證金持股、深股通。

　　來自中國外匯交易中心的數據顯示，人民幣兌美元中間價上升108點，報6.7112。

　　上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)隔夜報2.7970%，上升14.5個基點；7天SHIBOR報2.7720%，上升10.3個基點；3個月SHIBOR報2.7680%，上升0.7個基點。

　　截至上一交易日，上交所融資餘額報5811.65億元，較前一交易日減少20.44億元，融券餘額報72.99億元，較前一交易日減少2.18億元；深交所融資餘額報3759.4億元，較前一交易日減少7.55億元，融券餘額報16.98億元，較前一交易日減少1.31億元。兩市融資融券餘額合計9661.02億元，較前一交易日減少31.48億元。

　　從滬深港通南北資金流向看，截至發稿，北向資金淨流出18.35億元，其中滬股通淨流出7.22億元，當日資金餘額爲527.22億元，深股通淨流出11.13億元，當日資金餘額爲531.13億元；南向資金淨流入13.39億元，其中滬港通淨流入9.59億元，當日資金餘額爲410.41億元，深港通淨流入3.8億元，當日資金餘額爲416.2億元。

　　【機構觀點】

　　中信證券：4月末纔是第二輪上漲更好買點

　　中信證券策略團隊表示，社融等數據強化市場博弈週期的動力，短期A股可能脈衝上行，但貨幣政策再平衡限制市場流動性改善，而外部風險因素的壓制也會越來越強。維持前期判斷，內熱外冷的環境下，4月末纔是今年A股第二輪上漲更好的買點。

　　中信證券研究表示，金融數據的全面轉好預示着“社融底”已過，社融後續預期在10.5%的水平線以上運行。展望二季度，貨幣政策將保持合理穩定，而伴隨融資結構持續優化，“寬信用”或將踏春而來。

　　中信建投證券：調整是牛市第二階段絕佳加倉機會

　　自稱本輪“牛市旗手”的中信建投策略團隊表示，4月第2周，在化工板塊大幅度上漲，市場接近3300點之後，市場進入了一個短暫的調整期。這主要原因信用持續的寬鬆帶來了基礎貨幣的需求，但央行暫停公開市場操作小幅擡升了無風險利率，引起了利率風險結構的平移。這種短暫的調整就構成了我們提出的牛市第二階段絕佳的加倉機會。

　　興業證券：旺春行情有望再進一步

　　興業證券策略表示，展望本週，1）“旺春行情”驅動力在於分子端基本面預期變化。一季度行情主要驅動力主要在風險偏好提升、無風險利率下行、流動性改善。進入4月份，行情驅動力聚焦於經濟基本面、企業盈利預期變化。

　　2）市場風格注重機構投資者主導，業績支撐標的。一季度市場風格主要在“炒新”、“炒爛”，幹拔估值。而隨着旺春行情驅動力轉變，市場風格也逐步迴歸業績，迴歸機構投資者依靠研究、業績，精選個股，與企業一起成長分享紅利的階段。

　　3）金融、經濟數據好於預期，旺春行情有望再進一步。本週公佈3月份社融2.86萬億、信貸1.69萬億好於市場預期。驗證旺春行情進入基本面驅動的第二階段。PPI、社融等數據超預期強化基本面預期改善邏輯，旺春行情有望再進一步。

　　行業配置關注“五朵金花”：地產鏈（建材/家裝/廚電/家居）、週期景氣鏈（化工農化/煤化，航空，有色銅鋁，豬）、大創新、大券商、汽車。主題“四大天王”（長三角一體化/科創影子主題/國企改革重組/泛在電力物聯網）。

　　華泰證券：市場有望邁出糾結期

　　華泰證券策略表示，3月經濟數據回暖+社融總量超預期且結構改善，企業盈利預期或將進一步改善。另外，近期不可忽視的一大變量是國企混改的預期升溫，股市估值回升至歷史中樞是國企混改實施的基礎，而混改實施又將進一步降低風險溢價、推動估值修復。我們預計市場將延續4月以來偏大盤的風格，行業配置從信貸社融的總量和結構出發關注銀行股+消費股，主題推薦國企混改和長三角。

　　中泰證券：4月仍然積極可爲

　　中泰證券策略表示，3月社融數據大超預期，短期我們持續看反彈，四月依舊積極可爲。市場行業與風格表現更多將由基本面因素驅動，更傾向於增長預期修復的行業優質龍頭。四月份配置業績超預期的版塊，週期、藍籌和一部分成長性的科技龍頭白馬。

　　全年行業配置建議如下：TMT（電子、通信、計算機），機械（工業自動化），醫藥（創新藥和醫療器械國產化），公用事業（核電），電力設備新能源（燃料電池、能源互聯網）、國防軍工（航空航天領域的自主創新）、基礎化工（與上述領域相關的新材料類）。

　　安信證券：風格暫偏藍籌，主題重視國改

　　安信證券策略表示，綜合考慮目前整體環境，預期市場短期仍會慣性上衝，但由於經濟在短期反彈之後中期走勢並不明朗，貨幣政策的寬鬆預期則可能階段性受限，此後大概率會在新的平臺維持震盪格局。

　　綜合考慮一季報、經濟金融數據及預期、市場此前表現，增量資金，認爲在當前環境下，前期漲幅較小的價值藍籌股會有一輪補漲行情，這可能會造成指數上漲，但多數個股賺錢效應有限的局面。總的來說，行業上重點關注週期品、地產、銀行等。主題上重點關注國企改革、一帶一路、上海自貿區、長三角一體等。

　　廣發證券：配置寬信用持續受益+行業高景氣業績可驗證

　　廣發證券策略表示，金融供給側慢牛延續，A股現階段的核心矛盾是分子端，3月經濟及金融數據有助於市場階段性上調原先較爲悲觀的經濟增長企業盈利預期，週期繼續補漲。M1-M2底部回升初期建議關注工程機械、重卡、白酒、家電。此外，有色（基本金屬、工業金屬）和化工（PVC、純鹼、聚酯、MDI等）迎來補漲機會。主題投資關注國企混改、養老服務、長三角一體化。

　　海通證券：靜觀數據注意回撤風險

　　海通證券策略表示，2440點以來牛市第一階段估值修復已經可觀，目前A股估值接近2016年來均值，處於05年以來30-40%分位，風險溢價回到三年均值水平。

　　牛市第二階段需要基本面接力，社融代表的領先指標一季度見底回升，從庫存週期和領先指標時滯看企業利潤等同步指標二季度見底回升有難度。

　　今年以來市場漲幅對比歷史年度表現已很可觀，若基本面不能無縫對接，需注意回撤風險，所謂山高風大，階段性銀行攻守兼備。