腾讯证券4月15日讯，沪市小幅下跌，最高触及3253.98点，最低下探3177.27点。截至发稿，沪指报3177.79点，跌幅0.34%，成交量3556.66亿元；深成指报10053.76点，跌幅0.78%，成交量4201.12亿元；创业板指报1666.90点，跌幅1.7%；上证50指数报2924.93点，涨幅0.15%。

　　盘面上，港口、酒店、农业综合、保险、旅游综合等板块领涨；造纸、畜禽养殖、汽车服务、券商、营销传播等板块跌幅居前。概念股方面，自由贸易港、杭州湾大湾区、白糖、百度概念、太阳能等涨幅居前，养鸡、啤酒、超级真菌、无人零售、券商等跌幅居前。

　　【个股表现】

　　视觉中国开盘一字跌停

　　4月12日，视觉中国一字跌停，截至收盘仍有49.61万手封单。对于持有视觉中国的投资者而言，更关注的是何时能打开跌停。截至目前，多家基金公司已下调视觉中国估值，最高给出2个跌停的估值。

　　三六零高开低走

　　4月12日晚间，三六零发布公告，宣布转让所持北京奇安信科技有限公司（简称“奇安信”）的全部股权，占其总股权的22.5856%，交易金额为37.31亿元。相关协议生效后，360将根据约定终止对奇安信的“360”品牌、商标、商号、技术、数据等授权。

　　其他个股方面，949只个股上涨，其中文科园林，ST昌鱼，美盈森等89只个股上涨幅度超过5%。2541只个股下跌，其中ST中南，众泰汽车，陕国投Ａ等105只个股下跌幅度超过5%。

　　换手率方面，共有32只个股换手率超过20%，其中每日互动换手率最高，达74.61%。

　　【资金流向】

　　资金流向方面，行业板块主力流入前五名的是银行、电源设备、化学制品、房地产开发、多元金融，流出前五名的是银行、化学制品、房地产开发、计算机应用、电源设备。位居主力流入前五位的个股是派生科技、东方电气、格力电器、中国建筑、工商银行，流出前五位的个股是格力电器、东方电气、工商银行、置信电气、中国建筑。排在主力流入前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、沪股通、证金持股、MSCI概念，流出前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、沪股通、证金持股、深股通。

　　来自中国外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元中间价上升108点，报6.7112。

　　上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜报2.7970%，上升14.5个基点；7天SHIBOR报2.7720%，上升10.3个基点；3个月SHIBOR报2.7680%，上升0.7个基点。

　　截至上一交易日，上交所融资余额报5811.65亿元，较前一交易日减少20.44亿元，融券余额报72.99亿元，较前一交易日减少2.18亿元；深交所融资余额报3759.4亿元，较前一交易日减少7.55亿元，融券余额报16.98亿元，较前一交易日减少1.31亿元。两市融资融券余额合计9661.02亿元，较前一交易日减少31.48亿元。

　　从沪深港通南北资金流向看，截至发稿，北向资金净流出18.35亿元，其中沪股通净流出7.22亿元，当日资金余额为527.22亿元，深股通净流出11.13亿元，当日资金余额为531.13亿元；南向资金净流入13.39亿元，其中沪港通净流入9.59亿元，当日资金余额为410.41亿元，深港通净流入3.8亿元，当日资金余额为416.2亿元。

　　【机构观点】

　　中信证券：4月末才是第二轮上涨更好买点

　　中信证券策略团队表示，社融等数据强化市场博弈周期的动力，短期A股可能脉冲上行，但货币政策再平衡限制市场流动性改善，而外部风险因素的压制也会越来越强。维持前期判断，内热外冷的环境下，4月末才是今年A股第二轮上涨更好的买点。

　　中信证券研究表示，金融数据的全面转好预示着“社融底”已过，社融后续预期在10.5%的水平线以上运行。展望二季度，货币政策将保持合理稳定，而伴随融资结构持续优化，“宽信用”或将踏春而来。

　　中信建投证券：调整是牛市第二阶段绝佳加仓机会

　　自称本轮“牛市旗手”的中信建投策略团队表示，4月第2周，在化工板块大幅度上涨，市场接近3300点之后，市场进入了一个短暂的调整期。这主要原因信用持续的宽松带来了基础货币的需求，但央行暂停公开市场操作小幅擡升了无风险利率，引起了利率风险结构的平移。这种短暂的调整就构成了我们提出的牛市第二阶段绝佳的加仓机会。

　　兴业证券：旺春行情有望再进一步

　　兴业证券策略表示，展望本周，1）“旺春行情”驱动力在于分子端基本面预期变化。一季度行情主要驱动力主要在风险偏好提升、无风险利率下行、流动性改善。进入4月份，行情驱动力聚焦于经济基本面、企业盈利预期变化。

　　2）市场风格注重机构投资者主导，业绩支撑标的。一季度市场风格主要在“炒新”、“炒烂”，干拔估值。而随着旺春行情驱动力转变，市场风格也逐步回归业绩，回归机构投资者依靠研究、业绩，精选个股，与企业一起成长分享红利的阶段。

　　3）金融、经济数据好于预期，旺春行情有望再进一步。本周公布3月份社融2.86万亿、信贷1.69万亿好于市场预期。验证旺春行情进入基本面驱动的第二阶段。PPI、社融等数据超预期强化基本面预期改善逻辑，旺春行情有望再进一步。

　　行业配置关注“五朵金花”：地产链（建材/家装/厨电/家居）、周期景气链（化工农化/煤化，航空，有色铜铝，猪）、大创新、大券商、汽车。主题“四大天王”（长三角一体化/科创影子主题/国企改革重组/泛在电力物联网）。

　　华泰证券：市场有望迈出纠结期

　　华泰证券策略表示，3月经济数据回暖+社融总量超预期且结构改善，企业盈利预期或将进一步改善。另外，近期不可忽视的一大变量是国企混改的预期升温，股市估值回升至历史中枢是国企混改实施的基础，而混改实施又将进一步降低风险溢价、推动估值修复。我们预计市场将延续4月以来偏大盘的风格，行业配置从信贷社融的总量和结构出发关注银行股+消费股，主题推荐国企混改和长三角。

　　中泰证券：4月仍然积极可为

　　中泰证券策略表示，3月社融数据大超预期，短期我们持续看反弹，四月依旧积极可为。市场行业与风格表现更多将由基本面因素驱动，更倾向于增长预期修复的行业优质龙头。四月份配置业绩超预期的版块，周期、蓝筹和一部分成长性的科技龙头白马。

　　全年行业配置建议如下：TMT（电子、通信、计算机），机械（工业自动化），医药（创新药和医疗器械国产化），公用事业（核电），电力设备新能源（燃料电池、能源互联网）、国防军工（航空航天领域的自主创新）、基础化工（与上述领域相关的新材料类）。

　　安信证券：风格暂偏蓝筹，主题重视国改

　　安信证券策略表示，综合考虑目前整体环境，预期市场短期仍会惯性上冲，但由于经济在短期反弹之后中期走势并不明朗，货币政策的宽松预期则可能阶段性受限，此后大概率会在新的平台维持震荡格局。

　　综合考虑一季报、经济金融数据及预期、市场此前表现，增量资金，认为在当前环境下，前期涨幅较小的价值蓝筹股会有一轮补涨行情，这可能会造成指数上涨，但多数个股赚钱效应有限的局面。总的来说，行业上重点关注周期品、地产、银行等。主题上重点关注国企改革、一带一路、上海自贸区、长三角一体等。

　　广发证券：配置宽信用持续受益+行业高景气业绩可验证

　　广发证券策略表示，金融供给侧慢牛延续，A股现阶段的核心矛盾是分子端，3月经济及金融数据有助于市场阶段性上调原先较为悲观的经济增长企业盈利预期，周期继续补涨。M1-M2底部回升初期建议关注工程机械、重卡、白酒、家电。此外，有色（基本金属、工业金属）和化工（PVC、纯碱、聚酯、MDI等）迎来补涨机会。主题投资关注国企混改、养老服务、长三角一体化。

　　海通证券：静观数据注意回撤风险

　　海通证券策略表示，2440点以来牛市第一阶段估值修复已经可观，目前A股估值接近2016年来均值，处于05年以来30-40%分位，风险溢价回到三年均值水平。

　　牛市第二阶段需要基本面接力，社融代表的领先指标一季度见底回升，从库存周期和领先指标时滞看企业利润等同步指标二季度见底回升有难度。

　　今年以来市场涨幅对比历史年度表现已很可观，若基本面不能无缝对接，需注意回撤风险，所谓山高风大，阶段性银行攻守兼备。