IDG資本首期人民幣基金投資了30多個項目，除了一個「要把價格調低一點」外，其他「無一失手」：被投項目中暴風科技、寶鋼包裝和天創時尚已經上市，另有至少三個項目有望年內於中國境內資本市場上市。

　　IDG資本首期人民幣基金投資了30多個項目，除了一個「要把價格調低一點」外，其他「無一失手」：被投項目中暴風科技、寶鋼包裝和天創時尚已經上市，另有至少三個項目有望年內於中國境內資本市場上市。

　　從2013年到2015年，IDG資本培養的年輕合伙人張震、高翔、李豐相繼離職創辦新的品牌。

　　「坦率地說，大家在投資理念上確實有不同，但並不像外界說的我們吵了架、有不可調和的矛盾。中國市場那麼大、市場上的資金也越來越多，大家只是基於市場做出了不同的選擇。」IDG資本創始合伙人熊曉鴿對21世紀經濟報道記者說。

　　成立23年來，IDG共投資了450多家企業，其中有100餘家IDG通過上市或併購的方式退出；近10年來，其投資的項目里，超過45家成功退出，尚未上市或併購的公司中有超過25家估值超過10億美元。

　　當然，IDG並非無往不勝。熊曉鴿告訴記者，IDG投資失敗的項目數量為幾十家。

　　「我們也非常願意來跟大家分享這些失敗的案例，通過這些失敗案例，創業者可以看到一些公司為什麼失敗，從而避免犯同樣的低級錯誤、少走彎路。這個可能是我們所謂的老牌投資機構給大家帶來的最大的價值。」熊曉鴿說。

　　老革命碰到新問題

　　過去兩年，大量的資金供給和大量初創投資機構的出現，很多投資機構降低項目判斷標準，創業項目估值過高，很多投資機構開始不按常理出牌。

　　「有一段時間我們覺得這個市場就是『亂拳打死老師傅』。」熊曉鴿調侃。

　　主流投資機構開始面對抉擇：投資過快、盡調時間過短、投資決策過快的情況下：投，則投資後管理起來就可能遇到更多問題；不投，則可能面對錯失好案子的可能。

　　對於老牌公司來說，市場上的資金多、投資基金多、創業者也多。很多創業者認為以更高的估值獲得更多的投資是最重要的，帶來是部分投資機構對項目的判斷標準降低、創業項目估值過高。

　　這種現象一直持續到2015年下半年，VC階段的項目估值開始出現回調。

　　「股市的冬天永遠是投資人的春天。現在挺好，大家心態好了，野蠻的錢少了，投資也更理性了。」熊曉鴿說。

　　經歷了幾輪經濟周期的熊曉鴿，堅持「羊毛還是出在羊身上」：一切事情都要從本質出發，尊重原本的內在規律。

　　「和其他所有機構一樣，我們也在成長改變的過程中，也在嘗試各種創新。同時我們會堅持貫徹經過驗證了的好的體制。」熊曉鴿回應，IDG資本這些年形成的人才培養機制仍在有效運轉，這兩年，更多的優秀年輕投資人冒了出來。

　　「美國的VC中，一位投資人找到項目就一直盯到底了。與美國VC的個人英雄主義不同，我們強調IDG資本一定是集體的團隊。」他強調，IDG資本內部一直堅持民主、團隊作戰的合伙人制。

　　投資之外

　　投資機構的工作是投資，還會涉及到兩個很重要的事：融資和退出。

　　IDG資本成立的前12年中，IDG集團公司(International Data Group，美國國際數據集團)一直是IDG資本的唯一出資人。

　　基金主要投資人的偏好，也影響著IDG資本的投資偏好，2005年之前，IDG資本的投資項目主要集中在IDG所看好的媒體、互聯網領域。

　　2005年，IDG資本的關注階段從早期擴展到早期和成長期投資，與美國投資基金Accel陸續合作成立了多隻IDG Accel中國成長基金。

　　2012年，IDG資本成立了總額為36億元的人民幣基金，全國社保基金作為最大的出資人投資12億元。國科、北京國資中心、中關村引導基金、海淀引導基金、國開金融，以及四隻異地地方引導基金出現在出資人名單。

　　近年來，創新創業的潮起和市場資金的增多，為中國市場的VC投資帶來了前所未有的機會，與機會同在的自然是更多風險。

　　「VC在投資時，就要考慮怎麼退出、怎麼賺錢，但現階段這變得越來越不清楚。」熊曉鴿感慨，對於很多VC來說，最大的挑戰並不在於對技術的判斷，而是退出路徑的選擇。

　　2016年，IDG資本的被投項目將有超過5家企業登陸資本市場，也將有更多的企業通過股權轉讓的方式實現退出。

　　2016年1月，萬達集團宣布以不超過35億美元現金(約230億元人民幣)收購美國傳奇影業公司；而在5年前，IDG資本曾向傳奇影業投資。

　　「當時他們給我看了一部電影，之後我立刻就投了8500萬美元。這部電影我沒有看懂，但是一看就知道是天才幹的活，這部電影就是《盜夢空間》。」熊曉鴿此前表示。

　　熊曉鴿投資傳奇影業時，曾表達希望其能拍中國故事的電影——用好萊塢的大製作來拍中國的故事片，這是最令他高興的。

　　2015年3月，奇幻與魔幻類型的3D動作片《長城》開拍，出品方即是傳奇影業。這部電影將於2016年9月30日於瑞典率先上映，預計2016年11月23日在全球範圍內發行。

　　2016三大重點

　　暴風影音的拆V回歸一度是市場的樣板，作為「妖股」暴風背後的投資人，IDG資本對暴風影音還有更深的情感——IDG資本從2006年開始投資暴風，在每一輪都予以了支持，更是在暴風決定回國上市之時，毅然同意美元基金退出，並用其管理的人民幣基金跟進投資。

　　IDG資本首期人民幣基金投資了30多個項目，除了一個「要把價格調低一點」外，其他「無一失手」：被投項目中暴風科技、寶鋼包裝和天創時尚已經上市，另有至少三個項目有望年內於中國境內資本市場上市。

　　據了解，IDG資本已經啟動新一期人民幣基金的募集。

　　「IDG資本的人民幣基金不是簡單的做PE投資，而是投資了很多早期項目。有一些傳統行業的項目，但企業運用了很多的互聯網技術。」熊曉鴿介紹。

　　在熊曉鴿看來，移動互聯網技術仍然是風口，如何把傳統行業和互聯網、移動互聯網技術進行融合，形成商業模式的改變，這本身就是一種機會。

　　3月27日，IDG資本發布了其2016年的三大戰略方向：人工智慧、消費升級、泛娛樂投資。

　　和之前幾年一樣，熊曉鴿仍不斷為IDG資本的年輕投資人站台，在收到創業者的名片時常直接告訴這類項目團隊里誰看的比較多，更多的時間用在趨勢的把握。

　　熊曉鴿說，中國乒乓球隊是IDG資本的榜樣。

　　「有不少中國球員離開中國乒乓球隊去國外打球，而中國乒乓球仍然長期處於領先地位。我們的結論是，要保證長盛不衰，第一，要堅持學習，在市場發生變化時及時作出調整；第二，要提高多樣化，包括LP結構和基金打法的多樣化；第三，要有可持續的人才培養機制。」

(責任編輯：DF207)

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