醜股大作戰

股市持續向好，炒作焦點聚焦在科技股，炒完強股之後，慢慢就轉炒弱股，其一隻是美圖秀秀（1357）。

美圖近日由1.5元炒上1.97元，升幅亮麗，但相比一年高位4.56 元，仍然有很大差距。它今年由3月反彈的高位回落，除了因為大市走勢之外，也因為公司自己業績唔係太得。

美圖1年圖。

美圖8月公布中期業績。上半年虧損3.71億元人民幣，較去年同期的虧損1.3億元擴大；經調整後持續經營業務淨虧損則為1.72億元，比去年虧損2.93億元收窄，主因廣告收入有增長，以及業務重組見效。不派中期息。

期內收入4.64億元，按年減少4.7%；毛利率顯著升17.1個百分點至66.4%。截至今年6月，月活躍用戶數達到3.08億人，較去年底增長0.6%，其中美圖秀秀及BeautyPlus的月活躍用戶數分別增加5.1%及12%，但美顏相機及美拍的月活躍用戶數跌2.4%及24.9%。

美圖近年相當積極主動進行投資和業務轉型：互聯網業務為持續經營業務，而硬件業務在與小米作戰略合作後則列為非持續經營業務，不再列入損益帳。美圖的2019年上半年業績股東應佔虧損3.71億元人民幣，較2018年同期所蝕的1.3億元多蝕1.85倍，但又較2018年下半年的7.49億元少蝕，業績有改善，但當時市場覺得未夠。

值得注意的是美圖秀秀全力發展為社交平台，要大量研發開支，在2019年上半年所涉2.52億元，相當於持續經營業務總收入4.64億元的54.3%，但研發投入有長遠價值。

到去年12月底美圖公司發盈喜，預期2019年最後一個季度產生的經調整後淨利潤約1500至2100萬元人民幣之間；截至12月底止年度的持續經營業務的經調整淨虧損約1.9億元至1.96億元之間，按年減少約77.3%至76.6%。

集團表示，預期淨虧損大幅下降主要是毛利及毛利率大幅增長、銷售及營銷費用大減、完成費用優化計劃。不過，毛利增長及支出減少的綜合正面影響被處置投資收益的減少而有所抵銷。