3月19日，亨通光電（600487）發布了一個公告：

擬投資設立新公司科大亨芯，從事5G/6G通信晶元設計等業務。

科大亨芯的註冊資本是1億元，其中，亨通光電以貨幣出資 7,000萬元，佔註冊資本的 70%，安徽傳矽以知識產權出資 3,000 萬元，佔註冊資本的 30%。

亨通在公告裏還介紹說：

安徽傳矽是一家在射頻、微波技術研究方面擁有40年經驗的公司，我們信賴他，相信這筆投資能夠幫助我們從有線傳輸業務進入到無線通信領域，在5G通信、毫米波通信及汽車雷達晶元、高速光電通信晶元等廣闊天地裏大展拳腳。

亨通光電這兩年作為我大A股的尖子生，真可謂出盡風頭，不但業績、股價雙飛，技術佈局上也是有板有眼。

比如去年我國墨子號量子衛星發射，作為得到高層表彰的重大科技突破，亨通在裡面也做出了自己的貢獻，承擔了中國量子通信幹線的建設。

比如全球海底光纜市場上，亨通是目前能提供最長海底光纜的中國企業，單根長度打破世界紀錄。

不過說到底，亨通目前的業績貢獻大頭仍然是光纖光纜。

過去的五年裏，這塊業務幫助亨通從2013年的2.9億元凈利潤做到了2017年的20億元左右，增長了7倍，股價也漲了10倍。

那麼未來，這樣的高速增長還能保持下去麼？

1

我們這個時代，被稱為信息革命時代。

從大哥大模擬信號的1G，只能傳輸語音文字的2G，到能傳輸圖片和低質量視頻的3G以及支持高清視頻的4G。

通信質量越來越好，玩法越來越豐富。

正如我們觀察到的一樣，作為基礎設施，通信技術每一代的演進，不僅給人類帶來了全新的溝通協作方式，還催生了過往人們難以想像的商業形態。

如今，通信行業的歷史時鐘，撥向了5G。

5G理論速度要達到1-10Gbps，甚至是100Gbps，比4G快出10-100倍。

資料來源：IMT-2020(5G)推進組《5G概念白皮書》

5G的特點簡單粗暴，就是大帶寬，低延遲，高速率。

為了給使用者更高的人均帶寬，從技術上實現這一點，就需要更高的頻譜，而頻譜的頻率更高意味著更小的覆蓋半徑。

解決辦法只有一個：建更多的基站。

當初從2G到3G、從3G到4G，基站密度也是越來越大。

而基站與基站之間、基站與控制中心之間，都要用到光纖光纜來連接。

邏輯如下：更多的基站=更多的光纖光纜。

5G主要場景和適用技術

圖片來源：IMT-2020(5G)推進組《5G概念白皮書》

這就跟」要致富，先修路」的道理一樣，要上5G，光纖光纜也得先行。於是龐大的市場蛋糕，讓光纖光纜行業的每一位參與者都興奮不已。

在這個世界上，光纖光纜行業的金字塔頂尖，站立著三家公司。

康寧、長飛、亨通。

康寧，美國公司，材料科學領域的全球巨頭，蘋果手機著名的大猩猩玻璃就出自其手；

長飛，原郵電部背景，國內光纖光纜行業出貨量第一，香港上市；

與樓上兩位家世顯赫的對手比起來，亨通的泥腿子氣就濃多了，他從一個瀕臨倒閉的鄉鎮企業起步，小米加步槍，最終卻逆襲而上，成為了業內毛利率最高的傳奇。

2

光纖光纜其實是兩個東西，光纖是比頭髮絲還細的玻璃絲，由於太細太脆，要在外面加上保護層。

若干的光纖加上金屬細桿，外面再包上幾層保護層，就是光纜了，所以人們習慣把光纖光纜放一起講。

光纜結構圖

1966年，華裔科學家高琨首次提出用玻璃纖維取代銅，作為導體用於長距離的通訊。

他的這個設想改變了世界，高琨也被稱為「光纖通訊之父」，並在2009年獲得了諾貝爾物理學獎。

發明光纖的雖然是華人，但他的祖國大規模用上他的發明卻比西方國家晚了許多年。

原因無非是早年我國基礎技術落後，光纖光纜生產不出來，只能依靠進口，但進口的價格又貴得離譜，讓大規模的光網路建設寸步難行。

2003年，鄉鎮企業亨通上市，募資一到手就宣佈要進軍光通信，豪情萬丈。

業界的人們卻是滿腹狐疑。

話說當年光纖光纜可是實打實的高科技行業，技術、市場、議價權，全部掌握在外資手裡，那些國字頭的研究所努力了20多年光陰，都沒攻破光纖拉絲和光棒製造的核心技術。

你說你一個泥腿子，跑來湊什麼熱鬧？

剛當上賓士大股東的李書福，當年也曾經因為一句無知者無畏的名言，成為了業界的笑柄：

「汽車就是四個輪子加兩個沙發」。

不知道你是否也曾經這麼笑過呢？而歷史，通常就是被這樣的無畏者所改變。

在亨通老闆崔根良看來，光纖光纜無非也就是「玻璃拉成絲」， 憑著這種「憨」勁，亨通光電愣是「拉」出了達到世界同行水平的光纖產品。

這還沒完，在崔老闆的「憨」勁推動下，亨通瞄上了技術難度更大的光纖預製棒。

1000多個日日夜夜，6個億砸進去，屢試屢敗、屢敗屢試。

2010年，亨通自主創新研發的光纖預製棒面世，成為中國唯一掌握光棒尖端技術的民族企業。

這個技術的好處，當時還看不出來，但是當2013年，總理親自督辦的「寬頻中國」計劃實施之後，亨通的議價能力就展現出來了。

寬頻提速降費成為國家百年大計，三大運營商積極響應國家號召，光纖到樓、光纖入戶開展的如火如荼。

你知道這一運動對全球光纖行業的影響有多深遠嗎？

數據告訴我們，2016年中國的光纖到戶數量已經佔據了全球的60%，中國也消耗了世界上超過一半的光纖。

結果不言而喻，我國也就此締造了一個全世界最繁榮與強大的光纖產業鏈。

切走蛋糕最大一份的，肯定少不了擁有光棒核心技術的亨通。

接單、幹活，接單，幹活，還是接單，幹活。生產線恨不得48小時不眠不休，這便是亨通最近五年的真實生存狀態。

當中國經濟進入「新常態」，進入中低速增長區間的時候，亨通卻迎來了企業史上最美好的青春年華。

2017年11月國務院副總理馬凱視察亨通集團

圖片來源：公司官網

3

國家要搞「寬頻中國」，傻子都知道做光纜的能賺錢，為啥就亨通能成為最大的贏家呢？

說實在的，今時今日的光纖行業門檻已經很低，A股裏做這塊的就好幾家，但是有一樣東西，會做的卻沒幾個。

光纖預製棒

光纖預製棒，簡稱光棒，光纖就是由它拉制而成，看起來就像是一個較大的圓柱形的玻璃體。

而這個玻璃體，正如光纖行業的晶元技術，全世界也沒幾個能掌握的。

2013年，亨通啟動光纖預製棒車間智能化建設，生產裝備100%自主開發，這就更牛B大發了！

要知道，國內光纖老大長飛，也需要進口生產裝備的呢。

到今天，亨通已經是世界前三的光纖光纜巨頭，各種核心技術一大摞，產能依然不夠使，業績依然在飛速增長。

而他的對手們，尤其是那些二三線的對手們，大多仍需要高價採購設備，成本攤不下來，訂單就搶不到，於是開工率很多都不足60%，每天唉聲嘆氣。

一半是海水，一半是火焰。

看著技術門檻低，其實門道多得很，在光纖產業鏈裏，光纖預製棒利潤佔70%，光纖佔20%，光纜佔10%。

這便是這個行業的真實現狀，大家都能做的，一定掙不到錢，只有別人都做不到的，纔有真金白銀。

數據來源：Choice

你看，在光纖預製棒領域有技術優勢的亨通，雖然產量規模不如長飛，但利潤率上卻壓著行業老大一頭。

別謙虛，亨通還真是這個行業目前最賺錢的公司。

4

亨通的做大，內因是技術優秀，外因是寬頻中國運動。

據工信部2018年2月發布的統計公報，截至去年底，我國光纜總長度3747萬公里，同比增長23.2%，光纖接入埠6.57億個，佔互聯網接入埠總數的84.4%。

數據來源：工信部

數據告訴我們，過去五年，我國的光纖入戶工作取得了輝煌成就，85%的家庭都用上光纖寬頻了。

然鵝，處女地都被拱遍了，未來成長的空間還能有多少？

別著急，更大的盛宴還在後面等著呢，這便是即將登場的5G通信基站建設用的光纖光纜大時代。

根據權威機構FTTH council的預測，5G基站密度將是4G的16倍以上，也就是說，至少要建造比現在多出15倍的基站數量。

試想想，密密麻麻的基站之間，得要增加鋪設多少光纖光纜。

此外，很多地方需要相對特殊的光纖光纜，不少現有的網路由於不符合5G數據大規模傳輸的技術要求，還得重新鋪設。

未來的光纖需求量有多大，我們無法預知，但可以明確的是：只會多，不會少。

5

過去五年的寬頻中國運動，只是中國的大躍進。

而炙手可熱的5G，卻是一場全球性的技術大躍進，全世界每個國家都需要鋪設，對光纖光纜的需求量可想而知。

需求飆升，而產能卻不足，結果就是光纜價格一路上漲，本來就一直處於「接單-幹活」模式的亨通，數錢已數到手抽筋。

光是過去半年時間就頻中大單：

2017年5月中標巴西電信OI公司光纜採購項目；

2017年6月中標中聯通兩個採購項目，份額分別為14.6%、15.8%，位列第一、第二；

2017年7月中標中移動採購項目，份額10.43%，排名第四；

2018年2月上旬中標中電信兩個採購項目，份額分別是13.58%、10.18%，都是第一中標人；

下旬又中標中移動採購項目，份額12.57%，排名第三。。。。。。

除了接海外訂單，亨通還加緊去通信技術較為落後的金磚國家建廠、建分公司。

裏外通喫，就地接單、幹活，亨通海外收入佔比也從2012年的1.64%一路漲到2016的10.2%。

如今的亨通，已有6個海外研發基地，在30多個國家和地區建立了分公司，業務覆蓋130個國家。

那些叱吒風雲的跨國企業，曾經不也是這樣走過來的麼。

6

翻開亨通的收入結構，有一點也許會讓你疑惑。

作為光纖光纜行業掙錢能力的最強者，其2016年報顯示，光纖光纜利潤佔到了58.95%，但收入只佔到31.66%。

數據來源：Choice

還有7成的收入，來自哪裡？

實際上，亨通家大業大，早就不是一家「單純的」光纖光纜公司了。

事情是這麼來的，做光纖光纜的亨通，把產品交付出去之後，業主問：「你能不能幫我把施工的活也幹了？」

客戶就是上帝啊，哪能拒絕呢，於是就幹上了光纖施工的活。

拉光纖拉多了，手藝精進，忽然有一天發現隔壁拉電線的也不過如此，於是亨通又順利將業務切入到了電力傳輸行業。

沒想到，憑藉製造業的技術底蘊加上專業的施工隊，亨通一個不小心就做到了電纜製造，以及電力傳輸施工方面的國內一線陣營。

陸地上已經無敵了，寂寞的滋味不好受，於是又盯上了海洋，在海洋電纜和光纜領域做到了世界第一陣營。

本來只是想搞點副業，沒想到樣樣都搞成了世界一流，這樣的亨通，你說可怕不可怕？

而且，亨通的腳步絲毫沒打算停下來。

2017年上半年，投資20億進入大數據、量子通訊領域；

下半年，與知名科技企業日本藤倉合作成立公司，進軍新能源汽車線控領域；

2018年初，又發布要進軍無線通訊晶元的公告。

這樣的亨通，估計任何一個領域的對手聽說他要來，都將不寒而慄。

推薦閱讀：