這段時間最大的事情發生了，目的還是為了救銀行！黃生2015-04-07

清明節期間的大事，就是銀行資產證券化由審批制轉為備案制，這可是真正的大事，這個敏感時刻推出，目的還是為了救銀行！

1、這是改善銀行流動性的利器。過去銀行太辛苦了，放了太多貸款，為了躲避監管規則，將很多的貸款通過信託、券商等通道放到了表外，每年為了應對監管都東躲西藏。導致現在銀行的表外資產已經大到無法躲藏，沒有辦法。現在好了，過去放的貸款，可以直接通過資產證券化打包出售，而且可以通過銀行理財資金去購買。這樣一來，一是銀行貸款沒有超過額度，二是銀行的流動性大大改善，三是可以將劣質資產摻雜其中出售，改善不良率。

2、地方政府債務危機是實實在在在上演的。很多地方政府已經償還不了到期債務，只能通過展期和財政部發行債券來替換，但是誰來購買還是問題，現在還沒解決。如果銀行可以通過資產證券化將地方政府債務打包來出售，那麼這個問題就好解決了。到時候將會有大量地方政府債務平台資產通過資產證券化甩賣給市場，當然，接盤的還是普通百姓。

3、現在確定的是，房地產下行周期已經到來了。現在政府已經開始救市房地產，但是對於救市的效果誰也不知道。如果房地產繼續下行，最大的受害者將是銀行，因為銀行手裡拿了一堆抵押房產，到時候資產評估的時候，或者壞賬大量產生，銀行的資本金會受到重大損害。別看銀行資本金很大，但是這點資本金在中國整個高泡沫房地產面前，還是九牛一毛。所以，為了拯救銀行，必須儘快推出資產證券化，以方便銀行將房地產抵押貸款隨時可以出售，加快風險轉移給市場。

4、為了迎接資產證券化註冊制的推出，必然會培育出一次資產證券化的繁榮行情。正如為了推出股市註冊制，必然要造就一次迎接註冊制的繁榮行情。

目前中國經濟環境很微妙，處於房市的下行周期，地方政府債務危機的爆發初期，經濟的地雷最終不能危及銀行，因為這是最後一道保障，所以，必須要想盡一切辦法拯救銀行，資產證券化註冊制，是拯救銀行的一記重拳，這才是剛開始，接下來，就是銀行開閘、拋售資產了！

央行最新出招，很多人沒看懂！劉曉博2015-04-03

4月3日，星期五。我們沒有等來降低存款準備金率，但卻等來了央行的另一新舉措：宣布信貸資產支持證券發行實行註冊制。

「信貸資產證券化」是指將原本不流通的金融資產轉換成為可流通的資本市場證券的過程。人們常常把資產證券化產品劃分為資產支持證券（asset－backed securities，簡稱ABS）和住房抵押貸款證券（mortgage－backed securities，簡稱MBS）。後者的基礎資產是住房抵押貸款，前者的基礎資產是除住房抵押貸款以外的其他資產。

換句話說，將來會有越來越多的銀行、信託機構等，把自己發放的貸款，打包、分割成標準的份額，在市場上出售。比如說，甲乙丙以前欠工行一筆貸款，這筆貸款現在被工行證券化，到市場上出售了。工行獲得了現金，盤活了一筆貸款，增加了可以貸款的額度；購買證券的投資者，可以獲得比較固定的收益，也可以賺取證券本身漲跌的收益，相當於購買了可以交易的債券。

可以看出來，隨著信貸資產支持證券規模越來越大，銀行成為最大受益者。他們不僅可以賺取證券化的信貸資產的利差，還騰出了信貸空間，做下一輪貸款。事實上，他們獲得了某種資金槓桿。所以，銀行的業績會明顯提高，這有利於銀行股價的繼續回升。

房地產企業也將受益。雖然MBS是銀行發行的，但當一部分銀行按揭貸款被打包出售後，銀行顯然獲得了繼續向購房者放貸的空間。這對於樓市的回暖，顯然是有益的。

既然此舉對銀行股、地產股構成利好，那麼短期內對股市也將構成利好，這是沒有問題的。但長遠看，這對於股市其實也構成利空。因為隨著信貸資產支持證券成行成市後，投資者的渠道就被拓寬了，很多資金就會被MBS和ABS吸引過去，從而對股市資金構成分流。

事實上，中央正在戰略性做大金融這個「資產池」，用來在未來10到20年替代樓市，這種趨勢已非常明確。比如今天（4月3日）下午，證監會新聞發言人在新三板醜聞迭出之時，絲毫沒有譴責的口吻，而是全力支持新三板的發展。各地的股權交易中心（四板市場）也如火如荼，再加上信貸資產支持證券的大擴容即將開始，中國金融業空前繁盛的時代即將到來。

在這個金融大擴容的時代，深滬股市獨攬春光的時代，將很快結束。接下來，還將會有大批全新的衍生金融產品，陸續出現在我們的視野里。當然，這些新產品在帶來機遇的同時，也帶來新的風險。2008年肇始於美國的全球金融風暴，其實就是MBS被過度使用的結果。

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