拼多多「進步」
礪石導言：一方面積極治理平台上的假冒偽劣現象，另外一方面在電商扶貧領域開始發揮出越來越大的社會價值，我們欣喜的看到一個正在追求「進步」的拼多多。不是高光業績，不是堅挺股價，一個追求「進步」的拼多多才是最值得我們肯定的。
劉學輝、張軍智 | 作者
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2018年7月26日，成立不到三年的拼多多在美國納斯達克完成上市，成為今年國內最受人矚目的互聯網企業。在拼多多上市之後，其是否還能繼續保持之前的高速成長，是業界較為關注的一個話題。
2018年11月20日晚，拼多多發布了在美國上市之後首個季度（2018年7月1日-9月30日）的財務報告，這份財報一定程度上打消了外界關於拼多多未來成長性的諸多顧慮。
根據拼多多Q3財報數據顯示，截至2018年9月30日的12個月內，拼多多平台的商品交易整體規模（以下簡稱GMV）達到3448億人民幣，同比去年增長386%。
根據國家統計局公布的數據顯示，2018年1至10月，全國網上零售額為70539億元，同比增長為25.5%。從數據來看，拼多多386%的同比增速，相當於行業平均增速的15倍，這顯示出拼多多遠超行業競爭對手的強勁增長勢頭。
就絕對值而言，拼多多平台3448億人民幣的年度GMV規模，已經佔到全國網上零售規模的5%，不僅超過蘇寧易購線上與線下交易規模的總和，也已經超過京東商城GMV的1/3，成為中國僅次於阿里巴巴與京東的第三大零售企業。短短三年時間，如果不是財報數據佐證，這簡直是一個讓人難以置信的巨大成就。
如果拼多多未來兩年能夠繼續保持平均75%的增長，拼多多的GMV將正式超過1萬億人民幣大關，屆時拼多多將真正成為一家巨無霸企業，也將徹底打消外界對其的質疑。
另外，截至2018年9月30日的12個月內，拼多多平台的活躍買家數為3.855億，同比增長144%，較Q2新增4200萬；移動客戶端平均月活用戶數為2.317億，同比增長226%，較Q2新增3700萬。根據GMV與活躍買家數量計算，拼多多平台上活躍買家的年度平均消費高達894.4元，同比增長99%，較Q2的762.8元環比上漲17.7%。
高速增長的活躍買家數量以及年均消費額，證明拼多多在保持用戶高速增長的同時，也維持了極高的用戶留存率與用戶黏性。還有值得一提的是，QuestMobile和獵豹大數據的相關數據顯示，截止2018年9月，拼多多一二線城市用戶的佔比接近50%，這也改變了人們認為拼多多用戶集中在「五環外」的印象。
對應交易規模的增加，拼多多Q3的總收入更是同比增長697%，達到了33.724億元，較Q2環比增長24%。由於拼多多的平台型商業模式，其收入增長主要源自在線營銷技術服務收入的大幅增長，為29.741億，同比增長927%。
但由於平台業務量激增，拼多多在第三季度的人力投入、雲服務，呼叫中心支出和商戶支持成本也相應增加。此外，拼多多在品牌推廣、廣告及促銷上也維持了較高的投入費用。同時第三季度，拼多多投入的研發費用增加至3.32億元，也較去年同期大幅增長828%，較Q2環比增長80%，平台研發投入在營收中的整體佔比提升至9.8%。黃崢表示，「公司將持續大幅增加技術投入，運用基於分散式人工智慧架構的深度學習模型，持續提升產品及推廣推薦的精準度。目前，拼多多正和世界各地科研機構合作，以提升公司在分散式人工智慧領域的技術能力，我本人將直接領導相關工作。」
由於很多對未來的投資，根據非美國通用會計準則計算，拼多多在第三季度出現7.9億人民幣的經營虧損，但在收入大幅增長的情況下，較上一個季度8.157億元的虧損已經有所收窄。
對於當前的業績虧損，拼多多創始人黃崢並不擔心，其認為這些虧損多是源於在技術與品牌領域的長期投資，這些長期投資能有效推動拼多多的品牌認知度與用戶粘性，提升產品與技術競爭力，並將帶來更多長期回報，符合公司預期。
對應利潤表的虧損，拼多多經營活動產生的現金流則已經為正的2.497億元，正的現金流則代表著拼多多已經具備了支持企業發展的自我造血能力。
拼多多目前的戰略重點依然是獲取用戶與繼續提升市場份額，還遠未到追求利潤的時間點，所以犧牲短期利潤換取長期領先優勢是時下的正確戰略選擇。另外，根據第三季度財報顯示，拼多多現金儲備高達225億人民幣，豐厚的現金儲備足以支撐拼多多較長時間的大舉投入與擴張，這些投入與擴張在未來會逐漸顯現出巨大的價值。
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拼多多2018年第三季度財報的發布，讓很多之前對拼多多還心存疑慮的投資者對拼多多未來的業務空間有了重新認識。
第三季度財報發布當日，拼多多股價便大漲16.63%，次日又上漲2.25%，市值也達到了262億美元，與同期京東的289億美元市值相比，僅有27億美元的差距。
而就在一周前，拼多多還被美國的做空機構BlueOrca評估為「不能投資」。BlueOrca發布了42頁針對拼多多的做空報告，質疑拼多多的GMV、員工人數等數據存在造假行為，並據此稱拼多多每股只值7.1美元。BlueOrca有著較為成功的做空紀錄，過去被BlueOrca盯上的很多企業，要麼股價暴跌要麼長期停牌。例如今年5月24日，在港上市的箱包企業新秀麗被BlueOrca質疑通過大量借債來推動收購，從而掩蓋其增長放緩的趨勢，結果導致新秀麗股價下跌至14個月以來新低。
但BlueOrca對拼多多的做空卻沒有收到預期效果。11月14日，BlueOrca發布報告當天，拼多多股價卻大漲11.66%，此後連著兩個交易日持續上漲，到11月16日收盤，累計漲幅達到了21.04%。11月20日，拼多多發布的第三季度財報，更是對BlueOrca等做空機構的強力回擊。有私募人士分析認為，做空拼多多的機構或已出現爆倉。
根據本次財報披露信息顯示，截止2018年9月，拼多多一二線城市用戶的佔比接近50%，這讓投資者看到，拼多多的用戶群並非完全集中在「低端」市場，而是覆蓋全客群，這也意味著，拼多多的用戶還擁有較大的增長空間。拼多多創始人兼CEO黃崢說：「我們吸引的是追求高性價比的人群，他會買一個愛馬仕的包，也會用9.9元買一箱芒果，這與他的消費能力沒有關係。」
較大的增長空間，也讓投資人看好拼多多的發展潛力。根據著名的風險投資機構高瓴資本在上周遞交給SEC（美國證券交易委員會）的文件顯示，三季度高瓴資本在清倉百度、網易，大幅減持阿里巴巴逾九成倉位的同時，卻大舉買入拼多多。
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除了高光的業績增長與堅挺的股價表現，對農村市場的開發和幫扶，是拼多多近期值得關注的另外一個亮點。
從創立到現在的3年時間裡，拼多多通過「拼」的商業模式，在短時間內能聚集海量需求，迅速消化掉大量當季農產品，突破了中國農業分散化的制約，為偏遠鄉村農產品創造出了一條直達3.8億消費者的快速通道。在這條快速通道上，吐魯番哈密瓜48小時就能從田間直達消費者手中，價格比批發市場還便宜；河南中牟的大蒜，打包賣到了北京，價格只有超市的四分之一……
地處秦嶺大山深處的陝西省商洛市的竹園村，交通閉塞，由於沒有合適的銷售通路，農民的野生栗子只能腐爛在山裡，豐收的馬鈴薯也很難走出大山。
2017年6月，通過拼多多精準幫扶，竹園村的150噸土豆迅速售罄。由於大面積缺貨，周圍貧困村的馬鈴薯全被調集了過來，但依舊供不應求。2018年，竹園村及其周邊的田地里種滿了馬鈴薯。成熟後的一個月內，這些農家土豆再次斷貨。竹園村貧困戶李養財，得知自己的土豆，已經進入上海的餐廳時，直言「不敢想」。然而對於上海的消費者而言，用遠低於超市的價格，買到優質的農家土豆，同樣是一件過去不敢想的事情——隔著千山萬水的需求與資源，第一次被完全打通。
2017年，拼多多幫助山西棗農快速銷售灘棗2000餘噸，帶來收入1200萬元；幫助陝西苗家村村民賣出青皮核桃50萬斤……這些一度滯銷的農產品，都通過「拼多多模式」得以售罄，不僅解決了農戶的燃眉之急，還讓農戶的收入大幅增長。
山西省商務廳電子商務處處長郭小中曾激動的說道，「山西全省2萬噸的灘棗總銷量，拼多多居然佔了十分之一」，這個數字令人「既驚喜又好奇」。
今年「雙11」前，拼多多連續三天推出五萬份9.9元包郵的20隻裝散養土雞蛋助農惠民，貨源由全國上萬專業養殖農戶直供備貨。「附近養殖戶的土雞蛋基本都被收光了」，湖北宜城一個村裡的專業養殖農戶邱紅梅不僅養殖土雞，還在商家處加班打包，她說，「自家土雞蛋也絕大部分賣給商家了，希望這種活動多一些，我每個月都能多賺錢」。
除了土雞蛋，雙11熱銷的還有東北老爺嶺珍珠米、大連野生大蝦、四川黃心獼猴桃、海南無眼鳳梨、廣西百香果、呂梁老區核桃、河北阜平木耳……這些從海量農貨中精選出的原產地農產品，成為一二線城市消費者熱購的「爆款」。
雙11期間，拼多多平台農產品訂單量超4000萬單，其中的1200萬單由全國國家級貧困縣通過「產地直發」的方式發出，總量超過1億斤，較去年同比增長逾409%。拼多多讓城裡消費者用最實惠價格嘗到各地尖貨，同時，平台上的農貨商家和5億農民，也分享到了雙11的商業紅利。
黃崢在參加前一段時間於烏鎮舉行的世界互聯網大會時表示：過去三年，拼多多平台已累計幫扶139,600戶建檔立卡扶貧家庭，產生超過21億筆扶貧助農訂單，累計銷售109億斤農產品，相關交易總額達510億元，直接和間接拉動包括各類平台商家、快遞物流人員等超700萬人就業。據悉，拼多多目前已是國內農產品上行量最大的電商之一。
拼多多為什麼能在「電商扶貧」上貢獻如此大的價值呢？這背後與拼多多特有的商業模式不無關係。
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目前，中國的農業生產還處於傳統的，分散的小規模耕作狀態，由於農民缺乏市場信息，種什麼，能銷售多少以及能賣多少錢，都面臨著極大不確定性。另外，農民和消費者間錯綜複雜的分銷流通結構，大大增加了農產品損耗，縮短了保質期。
在這種傳統模式下，農民往往不得以提前收割農產品，或者用化學手段進行質保延長。在市場端，消費者得到的是質量沒保證的產品，還要付出更高的價格。
而拼多多的拼團模式，正是解決這一難題的有效手段。它不僅能在短時間內聚集大量消費者需求，還可以模擬預測消費者未來的需求，並將預測傳遞給上游生產商。這樣，生產商將會有更充足的時間來計劃生產，開發出更符合目標客群的特定產品。另外，通過減少中間環節，生產商可以保留更多利潤，用戶也可以得到更物美價廉的商品。
把這一模式運用在農業領域，就是拼多多將市場預測數據傳遞給農民，農民可以在農產品充分成熟後，根據拼多多提供的充分的市場信息，利用拼多多短時間內聚集的大量需求，快速實現產品銷售。最終消費者可以用優惠的價格，獲得更新鮮、更安全的產品，農民也可以獲得更高收入。而雙贏的結果，對改變農業和扶貧都有很大意義。這意味著對價格更敏感的農村市場在拼多多平台上將成為賣方市場，而對質量更敏感的一二線市場將成為買方市場。這將會進一步提升拼多多用戶在一二線城市的佔比。
?如今，拼多多已經將全國679個貧困縣的農田和城市的寫字樓、小區連在一起，成功建立起了一套以「拼」助捐的可持續扶貧助農機制。迄今為止，拼多多已發動5萬名新農人，在全國農產區建立分揀、包裝、物流的分散式中心。拼多多覆蓋的農產區尤其是貧困地區的農產區，已基本實現農戶「有產就有銷，多勞能多得」。
拼多多創始人黃崢認為，讓更多農產品進入到城市，進行「電商扶貧」是拼多多的重要戰略之一，也是拼多多作為新電商的重要機會。
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衡量一個企業的價值一定不只是收入、利潤與市值這些財務指標，而是要看其創造了多大的用戶價值與社會價值。如果一個企業不能創造用戶價值與社會價值，很難行的長久。
拼多多上市初期，曾因平台上的假貨問題而遭到輿論的猛烈抨擊，這成為對拼多多最大的風險與考驗。如果拼多多為了短期利益而堅持縱容平台假貨現象，其註定難以贏得外界的認同，也很難成就一個偉大企業。
在大規模的輿論風波之後，拼多多創始人黃崢沒有選擇迴避問題，而是積極治理平台上的假冒偽劣現象。
在Q3財報發布後的會議上，黃崢再次對投資者陳述了對打擊假冒偽劣商品的決心。據黃崢介紹，上市之後，拼多多平台被媒體和公眾點名涉及的山寨和傍名牌現象的品牌共計50餘個，經仔細調查，其中有20多個所謂「品牌」從未在拼多多平台出現和售賣，系「網路段子」所致。旋轉剃鬚刀、小臉面膜、門鎖照相機等八個「買家秀」系網路謠言，均已找到源頭並完成闢謠。其餘30多個涉及假貨和傍名牌的產品，平台已全部完成清理工作。
「清除完畢30多個公眾點名的山寨傍名牌只是這個工作的開始，打擊假貨和山寨傍名牌現象是一場持久戰，永遠沒有結束的那一刻」，黃崢說。目前拼多多已全面啟用升級後的商家入駐系統，從開店環節起就接入公安身份核驗系統。另外，平台的視頻圖像識別技術，已經超越傳統技術水準，要想在其中造假非常困難。
據了解僅8月2日至8月9日期間，拼多多已經強制關店1128家，下架商品近430萬件，批量攔截疑似假冒商品鏈接超過45萬條；9月份，平台主動關閉了涉嫌違法違規的店鋪5500多家，下架問題商品超過770萬件，前置攔截疑似假冒商品鏈接超過300萬條；10月份主動關閉涉嫌違法違規店鋪5000多家，下架商品超過480萬件，前置攔截疑似假冒商品鏈接超過380萬條。
「拼多多正拿出釘釘子精神，一個一個扎紮實實解決實際問題」，黃崢在Q3財報分析會議上表示。
一方面積極治理平台上的假冒偽劣現象，另外一方面在電商扶貧領域開始發揮出越來越大的社會價值，我們欣喜的看到一個正在追求「進步」的拼多多。不是高光業績，不是堅挺股價，一個追求「進步」的拼多多才是最值得肯定的。
有人曾在博客中詢問步步高創始人段永平，為什麼看好充斥著假貨和次品的拼多多？段永平回答，「我還沒用過拼多多，但我對黃崢有很高的信任度。給他10年時間，大家會看到他厲害的地方。」
追求「進步」的拼多多與黃崢，確實沒有辜負段永平的信任。
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