德意志銀行發表報告唱淡濠賭股，認為澳門博彩業處下修業績週期的開始階段，並把澳門2019年搏彩毛收入(GGR)增長預測由11%下調至4%，大削濠賭股目標價逾半。

德銀下調銀河娛樂（0027）評級，由「買入」下調至「沽售」，目標價由82元大劈至45元 ; 金沙中國（1928）由「買入」降至「持有」，目標價由52元降至39元 ; 美高梅中國（2282）由「買入」下調至「持有」，目標價由21元降至12元 ; 澳博控股（0880）由「持有」下調至「沽售」，目標價由11元劈至6.5元 ; 永利澳門（1128）維持「買入」，目標價由31元降至22元。

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德銀預測明年賭收增長預測由11%降至4%，其中貴賓廳增2%，中場增6%，行業EBITDA增長僅5%，較其他券商估計(13%)為低，因而下調多股評級。

該行指，近期小型中介人的信貸週期延長，而其餘3個週期包括貴賓廳賭收顯著放緩，大型中介人收緊信貸、中場客人消費減少、當局加強監管。兩間中型中介人近月轉碼數下降，而且未能於世界盃後復甦，主因其貴賓客戶還款未如過往快。

德銀表示，中國經濟轉弱，中港股市轉差，開始影響貴賓廳業務。該行認為，市場亦低估明年全面實行禁煙令的影響。

該行預期，濠賭面臨的下行週期，類似2011年底至2012年中的放緩，當時搏彩毛收入增長率，由按年升20%大幅減至6%，但料目前下行週期不會像2014年至2015年般嚴重。

該行憂慮銀娛和澳博第三季的貴賓廳佔比下跌，降評級至「沽出」 ; 此外該行擔憂金沙中國和美高梅中國中場業務博彩毛收入第四季增長大幅放緩。

主要濠賭股中，德銀維持對永利澳門(01128)「買入」評級，因息率前景較佳。