德意志银行发表报告唱淡濠赌股，认为澳门博彩业处下修业绩周期的开始阶段，并把澳门2019年搏彩毛收入(GGR)增长预测由11%下调至4%，大削濠赌股目标价逾半。

德银下调银河娱乐（0027）评级，由「买入」下调至「沽售」，目标价由82元大劈至45元 ; 金沙中国（1928）由「买入」降至「持有」，目标价由52元降至39元 ; 美高梅中国（2282）由「买入」下调至「持有」，目标价由21元降至12元 ; 澳博控股（0880）由「持有」下调至「沽售」，目标价由11元劈至6.5元 ; 永利澳门（1128）维持「买入」，目标价由31元降至22元。

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德银预测明年赌收增长预测由11%降至4%，其中贵宾厅增2%，中场增6%，行业EBITDA增长仅5%，较其他券商估计(13%)为低，因而下调多股评级。

该行指，近期小型中介人的信贷周期延长，而其余3个周期包括贵宾厅赌收显著放缓，大型中介人收紧信贷、中场客人消费减少、当局加强监管。两间中型中介人近月转码数下降，而且未能于世界杯后复苏，主因其贵宾客户还款未如过往快。

德银表示，中国经济转弱，中港股市转差，开始影响贵宾厅业务。该行认为，市场亦低估明年全面实行禁烟令的影响。

该行预期，濠赌面临的下行周期，类似2011年底至2012年中的放缓，当时搏彩毛收入增长率，由按年升20%大幅减至6%，但料目前下行周期不会像2014年至2015年般严重。

该行忧虑银娱和澳博第三季的贵宾厅占比下跌，降评级至「沽出」 ; 此外该行担忧金沙中国和美高梅中国中场业务博彩毛收入第四季增长大幅放缓。

主要濠赌股中，德银维持对永利澳门(01128)「买入」评级，因息率前景较佳。