中國基金報記者 李樹超

雖然去年下半年股市不斷調整，但跟蹤大盤指數及行業指數的場內基金規模，反而逆市持續走高，一度被市場追捧爲“爆款”和“網紅”。

僅僅用了半年時間，在市值縮水的壓力下，權益ETF仍然受到各路資金追捧，市場規模反而從2322億元增至3475億元，半年內規模暴增千億元，市場增幅爲50%，個別基金規模甚至暴漲幾十倍，ETF在2018年的大繁榮也被許多行業人士稱爲“中國ETF大擴容的元年”。

今年股市的快速回暖相信已經讓去年低點佈局的資金賺的“盆滿鉢滿”。那麼，去年到底是哪類聰明的資金，在市場低點頂着虧損壓力不斷剁手“買買買”呢？隨着近期2018年基金年報的陸續出爐，這些資金背後的機構身影也開始浮出水面。

圖1：去年6-12月大盤指數與權益ETF市場規模變化

表1：機構資金持有龍頭ETF份額變化

各類機構資金大舉買入大盤寬基ETF

從年報披露的持有人看，中央匯金、銀行、保險、券商、子公司資管計劃等均是大盤寬基ETF的擁躉。

場內龍頭ETF無疑是這些資金追捧的熱點，跟蹤上證50指數的龍頭ETF——華夏上證50ETF。

前十大持有人中，除了中央匯金和三井住友銀行株式會社外，原持有人國泰君安證券、中國人壽保險等機構均有大舉淨申購的現象，持有份額分別增加2.9億份、3.8億份，增持幅度分別爲76%、307%。

除了原持有人增持外，還有不少機構大舉買入，新晉華夏上證50ETF的前十大持有人。

比如中信證券、中國人壽保險（集團）公司、香港上海匯豐銀行以及銀華財富資本旗下的資管計劃等，均通過大舉買入躋身該基金前十大持有人。

表2：華夏上證50ETF前十大持有人數據

除了跟蹤上證50指數外，滬深300指數也是跟蹤A股市場的主流指數，跟蹤該指數的場內龍頭ETF是華泰柏瑞滬深300ETF。

該只基金的持有人數據顯示，保險、信託 、基金子公司資管計劃等也同樣青睞滬深300場內基金。其中，中國人壽保險公司去年下半年大舉買入6.2億份，持有份額增幅高達586%，中國人民財產保險旗下保險產品、華寶信託旗下信託產品也同樣淨申購華泰柏瑞滬深300ETF。

而中國人壽保險（集團）公司、銀華財富資本旗下資管計劃也通過大額淨申購，躋身華泰柏瑞滬深300ETF前十大持有人行列。

表3：華泰柏瑞滬深300ETF前十大持有人數據

成長股、跨境ETF交易分化

少數資金避險出走

除了大盤寬基ETF外，去年下半年跌跌不休的創業板指、中證500指數等與成長股相關的指數，則受到機構資金雙重對待：有的機構資金逆市大舉加倉，少數資金則出於避險需求有所減持，相關的龍頭ETF前十大持有人也變動頻繁。

以易方達創業板ETF爲例，中國人壽保險去年下半年新買入4.58億份，增持156.6%；中國平安財產保險則減持0.91億份，減持比例約爲32%。北京樂瑞資管旗下產品、興業國際信託旗下信託計劃等則新晉前十大持有人行列。

表4：易方達創業板ETF前十大持有人

南方中證500ETF的持有人中，中央匯金同樣作爲第一大持有人比例保持不變，中國人壽、中國人民財產保險旗下產品等皆有大舉增持現象，廣發銀行、建信養老金產品等也新晉前十大持有人。

表5：南方中證500ETF持有人數據

除了國內股市外，投資香港股市的龍頭華夏恆生ETF，除了險資、私募資管外，還有境外投資者的入駐。

從前十大持有人操作方向上看，國內險資和私募基金產品均是增持或新晉，外資則增減不一，如Merrill Lynch international（美林國際）增持1.8億份，而Jpmorgan Chase Bank, National Association（摩根大通銀行）則是減持0.07億份。

表6：華夏恆生ETF前十大持有人

大戶、散戶持有份額猛增

少數現身行業ETF持有人

除了銀行、保險、券商等機構資金外，場內基金同樣“飛入尋常百姓家”，也在日益獲得牛散、大戶和普通散戶的青睞，部分大戶還出現在一些行業ETF的前十大持有人的行列。

以寬基指數爲例，普通投資者最熟悉的莫過於滬深300、中證500指數，這兩類指數龍頭ETF——華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF，去年下半年個人持有人份額也快速擴張，都出現翻倍的增長勢頭，華夏上證50ETF、易方達創業板ETF也出現70%以上的份額增幅。

而個人投資者的青睞，也讓這些基金的持有人戶數猛增，不少寬基ETF持有人達到幾十萬戶，下半年的持有人戶數增幅也相對可觀。

這些來自個人投資者的份額增加，對於激發場內ETF的市場活躍度和交易量，起到了積極的作用。

表7：個人投資者持有份額變化

行業ETF中，以匯添富中證主要消費ETF爲例，該只基金除了受到國信證券的增持，也有一些個人持有者，如龔利、楊濤、吳清章位居前十大持有人，這些個人持有份額多則上百萬份，少則幾十萬份。以年末1.82元的淨值計算，這些大戶的持有基金市值少則上百萬元，多則數百萬元。

表8：匯添富中證主要消費ETF前十大持有人數據