（原標題：獵聘網在港IPO 銷售費用高企）

作為估值已超過10億美元的獵聘網的運營者，有纔天下信息技術有限公司（以下簡稱“獵聘網”）日前嚮香港聯交所遞交瞭招股說明書。

公開資料顯示，獵聘網是目前國內最大的專注於中高端人纔的綫上網站，在2015-2017年間，公司營業收入從2015年的3.46億元增至2017年的8.25億元，復閤增長率達到54.5%，但隻有2017年處於盈利狀態。

虧損的主要原因為數額不低的銷售費用，但隨著公司規模的快速增長，公司的銷售費用率從2015年的118.0%降至59.1 %。而在多輪融資的支持下，獵聘網並未顯得捉襟見肘，反而在激烈的行業競爭中迅速積纍資源，成為國內較有競爭力的招聘網站之一。

2017年，前程無憂以1.2億美元成為拉勾網最大股東，智聯招聘宣佈從紐交所私有化。很明顯地，我國在綫招聘市場正在麵臨深刻變化。

股權集中

2008年，戴科彬離開瞭工作五年的寶潔準備進軍在綫招聘行業，彼時前程無憂與智聯招聘已成立瞭近十年。

不過，戴科彬的目標並不是大眾求職市場。2011年，立誌服務年收入超過10萬元中高端人纔的獵聘網上綫。

招股說明書顯示，截至2017年12月底，獵聘網的綫上平颱上連接約3890萬名個人用戶，24.86萬名驗證企業用戶以及10.18萬名驗證獵頭。在獵聘網看來，規模眾多的個人用戶、企業用戶、獵頭以及上述三者形成的閉環生態是公司的競爭優勢之一。目前公司主要通過三個子公司開展業務：萬仕道主要提供綫下人纔服務；獵聘網站由同道精英運營，獵道則是公司的投資控股平颱。

獵聘網對大部分個人用戶實施免費服務，超過90%的收入來源於企業用戶，而大量的個人簡曆便成為吸引企業用戶為之付費的重要籌碼之一。

但在負責招聘的HR王紅（化名）看來，獵聘網似乎並不如其他招聘網站那樣好用：“上麵的簡曆太少瞭，因為獵聘網主打中高端人纔，獵聘網上也有很多獵頭，但是我們公司招聘中高層通常都是靠領導人脈，而且也有很多獵頭自身便擁有一定的可靠資源庫。”

獵聘網的成長經曆同大部分互聯網企業一樣：前期通過融資吸引大量資金，並以此為後盾增加廣告投入以吸引流量，等到平颱用戶規模達到一定程度後形成相對競爭優勢。自成立以來，獵聘網先後經過五輪融資，經緯創投等知名創投公司亦在其股東範圍之列。

獵聘網尤其受到經緯中國的青睞，公司在2011年上綫之初便獲得來自經緯中國的融資，規模近400萬美元。隨後，經緯中國又參加瞭獵聘網接下來的三輪融資。

目前，獵聘網的股權較為集中，而公司的IPO未必會改變此種情況。盡管按照相關規則，在港交所上市的公司中的公眾持股比例不應小於25%，招股說明書顯示，獵聘網已嚮港交所申請相關豁免。

頻繁並購

數輪融資也給瞭獵聘網燒錢增加銷售費用開支的底氣。招股說明書顯示，在2015-2017年間，公司的銷售費用率分彆為118%、82.1%和59.1%。

為數不少的銷售費用吞噬瞭獵聘網大量的利潤，但顯然激烈的行業競爭要求獵聘網繼續在銷售方麵投入巨額費用。招股說明書顯示，本次IPO募資資金的一個用途便是“繼續改進及實施我們的銷售及營銷計劃，以擴大我們的用戶及客戶羣及增加用戶參與度”。

值得注意的是，獵聘網在招股說明書中錶示，由於公司計劃持續增加銷售費用，公司計劃通過“緩慢減少銷售人員的薪酬水平”節約成本。獵聘網坦言，薪酬下調可能降低銷售團隊的奬金並造成銷售團隊不穩定，“可能對我們的業務及經營業績造成不利影響”。

時代周報記者就公司計劃如何減少該方麵帶來的不利影響等問題採訪獵聘網，但獵聘網方麵錶示，一切以招股說明書為準。

獵聘網IPO的另一重要計劃，便是“選擇收購或投資我們業務互補並支持我們增長策略的資産與業務”。事實上，在2015-2017年間，獵聘網對外進行多次投資。

2017年12月，獵聘網子公司—同道精英同上海德築企業管理有限公司（以下簡稱“上海德築”）及莊華簽訂協議，同道精英以2500萬元的價額收購上海德築全部股份。收購完成後，獵聘網將持有上海德築51%的股份，其餘49%股份由莊華持有。

莊華此前曾擔任亞洲一傢大型獵頭公司的行政總裁，獵聘網收購該資産的目的是為瞭在未來開展高端行政人員搜尋業務。

截至2017年12月底，獵聘網已經在國內外多間具備科技或業務可以輔助及有利於其業務的公司上投資瞭近1150萬元。

在2015-2017年間，獵聘網收購瞭職優你近10%的股份。獵聘網錶示，職優你的主要業務是透過綫上招聘平颱為應屆畢業生及大學生提供職業發展和培訓服務，此外職優你擁有龐大的註冊大學生用戶羣，並同一些大學藉貸企業訂立戰略閤作關係，由於公司管理層預期大學招聘及訓練市場將於不久的將來急劇擴張，獵聘網相信職優你可以幫助公司輔助及擴大公司現有業務，降低招聘服務成本及擴大本集團的校園招聘數據。

此外，獵聘網還收購仟尋招聘14.59%的股份。公開資料顯示，仟尋招聘的主要業務是開發招聘平颱及透過社交媒體及流動通信渠道提供社交招聘服務，收購該資産可以幫助公司通過各種社交渠道接洽人纔，公司管理層希望藉此提高公司招聘市場數據的數量及質量。