起家於上海的三盛宏業投資(集團)有限責任公司(以下簡稱“三盛宏業”)日前由於融資問題再度受到關注。

　　4月6日，據上交所數據顯示，三盛宏業子公司浙江頤景園物業服務有限公司、上海頤景園物業管理有限公司申請發行的“中山證券-三盛宏業物業資產支持專項計劃”項目狀態顯示終止。這項ABS擬發行金額爲5.6億元。

　　融資被終止的背後，研究發現，三盛宏業在2016年至2018年期間已累計發行債券60億元。今年將有3只總規模爲32.5億元的債券到期。而三盛宏業及其一致行動人對子公司中昌大數據股份有限公司（證券代碼：600242.SH，以下簡稱“中昌數據”）股權質押比例高達43.44%，佔總持股份比例的97.79%。

　　針對債券到期及股權質押比例高等問題，《中國經營報》記者致函聯繫了三盛宏業，但截至發稿前，沒有收到官方答覆。

　　3筆債券今年到期

　　ABS遭遇中止的背後，根據上交所數據顯示，三盛宏業2016年至2018年面向合格投資者累計發行了60億元債券。以2016年的數量爲最多，全年共發行4只債券，總規模達到40億元人民幣，期限是3年或者5年。值得注意的是，其中共有3筆債券將在2019年到期，債券總額達到32.5億元人民幣。

　　三筆累計32.5億元的債券即將在今年到期，三盛宏業是否有償付壓力？記者致函三盛宏業，截至發稿前，暫時沒得到官方回覆。

　　值得注意的是，記者注意到，2019年3月，三盛宏業成功發行第一期公司債券，債券發行規模21.5億元，債券期限爲5年，發行利率8.40%。此外，三盛宏業在2018年發行了第一期公司債券，該期債券包含兩個品種，發行總額分別爲4億元、16億元，票面年利率爲7.8%、8.2%，期限爲3年。

　　在32.5億元債券到期的壓力下，記者注意到，三盛宏業還高比例進行股權質押。據中昌數據3月底發佈的公告，三盛宏業及其一致行動人對子公司中昌數據持股比例達到44.42%，而對應的股權質押比例卻高達43.44%。由此計算，質押比例佔到三盛宏業所持股份比例的97.79%。

　　對於上述股權質押比例高的問題，著名經濟學家宋清輝對記者表示，“股權質押比例高說明公司缺錢的概率很大，對三盛宏業和中昌數據有負面影響。不但會直接影響公司的生產經營，甚至還會引起控股權的易手，進而損害全體股東的利益。”

　　三四線項目承壓

　　根據官方信息，2018年度，三盛宏業共實現營收280億元，同比增長88%。其中，房產板塊實現銷售收入同比增長63%；非房板塊實現營收同比增長240%。

　　在業務範圍上，除了上海、杭州等一線城市，三盛宏業還將不少項目放在舟山、佛山、合肥、瀋陽、淄博、滁州、滕州等三四線城市。

　　以房地產產業業務爲例，據三盛宏業官網，截至目前，三盛宏業在上海共有9個項目，在舟山有11個項目，在佛山有5個項目，在杭州有6個項目，在瀋陽有4個項目。此外，三盛宏業在寧波、崑山、合肥、淄博、滁州均有項目分佈。

　　記者梳理還發現，三盛宏業未來將着重開發科創園區和小鎮項目，並且有意佈局省會城市及經濟水平較高的城市。2018年三盛宏業與天津、武漢、瀋陽、青島、重慶、舟山等多地簽署協議，達成建設大數據科創園區的合作意向。此外，還計劃建設影視文旅小鎮、蕪湖的文旅康養小鎮、重慶的五寶山水文旅小鎮等。

　　不過，值得注意的是，對於三四線城市今年房地產的發展前景，業內人士並不看好。上海中原地產市場分析師盧文曦對記者表示，“2019年三四線城市可能會面臨銷售壓力，個別城市例外。之前三四線城市房價上漲，主要是靠周邊城市的投資和投機力量，而城市本身的內生動力不足。”

　　而對於三盛宏業在三四線城市的佈局，盧文曦則認爲，“這要具體問題具體分析。如果房企在三四線城市瞄準一些改善性需求，仍然會產生機會；而且土地成本低，情況好的話或許能產生百分之二三十的毛利率。”