環球金融市場風險冒升的原因，香港示威是其一；中美貿易談判可能觸礁是其二；英國可能硬脫歐是其三。很多投資者要避險，都去買債券。避險資金買債券，是預計市場會好波動，股市會下跌，所以買入債券保本。

一般散戶很少買債券，有朋友問我有沒有一些比較穩陣，可以替代債券的股票。他們可以把已經賺得比較多的、波動性比較大的股份沽走，換成一些類似債券的股票。我認為公用事業股和房託股理論上有類似的功能，雖然這類股份也會跟隨大市下跌，但由於會有較多資金進入這些股份，會跌得比較少。

不過，由於香港因為示威受到的衝擊比較大，要買本地的房託股，要十分小心。短期內來港旅客絕跡，酒店入住率只有二、三成，酒店類房託受到的打擊特別大，收入會大幅減少，最好還是不要沾手。至於本地其他類型的房託，由於商場租金收益亦受到示威的影響很大，未來股價也會走弱。

圖:越秀房託一年圖。

要買的話，我建議考慮越秀房產信託（0405），因為其業務主要在內地，特別是廣州，內地沒有受到香港示威的衝擊，中美貿易戰對內地租金收益的影響也不會太大。越秀房產信託相對比較穩陣，唯一可惜的是越秀房產信託仍未跌得夠深，周四收市價5.18元，其全年高位5.63元，低位4.69元，現正處於中間。

越秀房產信託很快會派中期息，除淨日為9月11日，除淨前買入，扣除0.15元的中期息，現價大約是5元，距低位有0.49元。當然我們不能假定若大市大幅下跌，越秀房產信託不會跌穿低位，但以過去低位計，現價也不算太貴。如果忍得到手的話，暫時可以不買，因為按越秀房產信託的傳統走勢，派息之後，在9月至10月，還會有一輪下挫。我估計今次會機會見4.8元左右，即使不收中期息，到那個時候買，仍低了約7%。

不同的人有不同人考慮，有些人沒有時間緊貼大市，只想把風險較高的股票換成風險較低的收息股，我覺得現時換馬也無妨。當然，如果你可以較緊密地留意股市走勢，可以多看一段時間，可以先把貴價股票在反彈時沽掉，見到價格較低才去買405。