而且既然有能夠高位接盤的人，他的智商和眼界一定不低，他又為什麼要高位接盤，而不是低價的是就買了呢？——比如說，特斯拉。他們在等誰接盤呢？

----2021年3月31日補充----

看了一下評論區，還有私信的問題。補充解釋一下。我回答的意思不是說幣圈沒有投機者，或者投機者不重要，而是說，這個全球化的市場里，絕不僅僅只有投機者，而是有各色各樣的參與者！（如果因為自己周圍多是炒幣的，就認為所有參與幣圈的人都炒幣，那這是投射效應認知偏差）而且即使在投機者群體內部，因為倉位、策略、時間判斷不同，在同一時間做出的決策也可能完全相反。核心意思是這句：市場上每時每刻，每一筆買單，每一筆賣單在成交時，背後都有各自的理由，每時每刻的價格，都是所有的市場參與方，博弈出來的宏觀指標。

--------原答案-------------

你理解的市場：

A ： 100塊買入 ，200塊賣出 ； 200塊買入，1800塊賣出...

B ： 200塊買入，10000賣出；9000買入，5000賣出.....

C： 10000塊買入， 120000塊賣出 ...........

真實的市場：

A：100塊買入，200塊買入，300塊買入...永不賣出（信仰者）

B：120塊買入，150塊賣出；130塊買入，1000塊賣出..... (投機者）

C：20000成本挖礦，40000賣出（礦工）

D：1000塊買入， 1500塊用幣買車，1800塊用幣買電腦,10000000塊 用幣交稅交贖金（使用者）

E： 50000塊買入，10年後賣出 （資產配置）

E』： 因為本幣崩盤，100000買入，匿名處理保存 （資產儲值保值）

F：50000美元買入，36000英鎊賣出 （橋匯）

G：30000塊買入，抵押defi開發項目 （資金錨）

...............

世界各地無數的人，因為各自的理由，無時無刻不在市場博弈，最後得到了這個價格。買方和賣方在成交的那一刻都因為各自的理由，是happy的。所以不用擔心『高位接盤』的人，因為他們沒有覺得在接盤。

中國的基礎金融教科書需要改一改了，西方貨幣理論這20年出現了很大的變化，而大部分中國人依然認為貨幣就是財富，這是挺危險的一件事。

財富是什麼？

財富的概念其實亘古不變，假設地球是個小村莊，裡面的居民一年可以產出100個單位的產品和服務，那麼財富就是你從這些產出中分得的部分，或者你積蓄下來的未來可以用於分配的能力。

貨幣只是分配財富的一個主要依據，歷史上皇帝、教皇、奴隸主、酋長，都可以利用其它模式分配財富。我們當代人在過去100年剛好經歷了按照貨幣模式分配財富最大的人類歷史階段，所以大部分就覺得貨幣和財富是等價的。

但是，這一切，都隨著現代貨幣理論大行其道改變了。細節可以參考下文。

如何看待備受熱議的現代貨幣理論 (MMT) ？?

www.zhihu.com圖標

MMT究竟是一個什麼惡毒的東西呢？就是以前貨幣的發行，是將人類的整體財富計算在內的，有控制的發行，這樣貨幣和財富是近似綁定的。你工作換取了貨幣，那麼你就有權分享人類整體創造的產品和服務，差不多比例相同。

而MMT，則是只要貨幣換取人類生存必需品（衣食住行等基本生活用品）的價格不發生太大變化，也就是通脹水平不高，那麼就可以無限印鈔票。

結果就是，貨幣從當年可以分配全部人類產出，變成了貨幣只能分配到人類的基本需求（就是馬斯洛需求最底層）。

大家知道，目前人類每年的產出，滿足最底層需求的比例越來越少，而高層次需求的比例越來越多。但是持有貨幣的人，對越來越多的產出，是沒有資格分配的。這就是MMT的騙局，就是利用大眾對貨幣的盲目信任，把你能分配的資源從全部產出，硬生生切除了絕大部分，留下最不值錢的留給貨幣的信徒。

所以，現代貨幣理論，其實是把大量的股票和商品，都當做貨幣或者近似貨幣看待的。這個知識其實大學也是可以學到的，就是「弗里德曼貨幣需求函數」，只是大部分老師沒有講透這背後偷天換日的毒計。

美元只是一種資產，這種資產只有權力分配最低級的產出。

你要知道，暴漲的不僅僅是特斯拉的股票和比特幣，全世界的高等教育、奢侈品、度假、高端醫療、前沿科技的價格也是在暴漲的。

也就是說，持有其他資產比如股票和比特幣的人，只是分配到了人類進步正常的比例，他們沒有暴富，只是沒有被割，沒有被時代拋棄。

而持有貨幣的，才是被割的。

題主你明白了么。

高端玩家的割韭菜方法，是一直創新的，在社會大眾認知明白前，就可以用來攫取財富。而你最信任的貨幣，就是這幾十年最新的玩法。

現代貨幣理論 主權貨幣體系的宏觀經濟學 中文 中信出京東￥ 42.90去購買?

前提就是錯的，誰告訴你一定要有人接盤才會賺。

假定市場上總共有100塊錢和100件商品，那麼每件商品值1塊錢。現在哐哐印錢，市場上有了1000塊錢，但商品還是100件，那麼每件商品就值10塊錢了。好了，只要拿著商品不動，就賺了9塊，根本不需要有人接盤。

另外，對於大資金而言，現在的現實情況是:

1.股票，債券等有息資產的利息低於通脹率，實際利率為負，比特幣，黃金，大宗商品作為零息資產吸引力高於負息資產，會吸引資金源源不斷從有息資產（實際上是負息資產）退出進入零息資產；

2.股票，地產等屬於負債資產，即你的資產是我的負債，你的資產價格取決我的履約能力。如果出現大面積違約，資產價格就會崩盤，比如次貸危機大量的人還不上貸款導致房產價格崩盤。而黃金，比特幣，大宗商品不是任何人的負債，價格不取決於履約能力。

這些負債資產的價格受債務周期影響，即信用擴張，價格上升，信用收縮，價格下降。過去的具體體現是，信用擴張造就了中房美股的繁榮。現在債務周期已經運行到擴張的末端，槓桿已經加的很高無力繼續信用擴張，且繼續信用擴張對經濟刺激的效果顯著下降，風險急劇上升，導致負債資產的風報比下降，資產吸引力下降。這時候大家會更注重風險，擔心是否會出現債務危機，導致大面積違約，進而導致負債資產價格崩盤，進而導致敏銳的資金會提前撤出流入黃金，比特幣等非負債資產上。

3. 對於大資金而言，中房美股的盤子已經極大，哪怕維持不跌都需要天量的資金，而大宗商品的盤子小，只需要一點資金進入就能拉動價格上漲，從逐利性的角度來說，資金有強烈的勢能從有息資產流出進入無息資產，只需要一根導火索就能觸發，目前這根導火索已經被點燃。

最後總結一下

1.資產價格的上漲不一定需要接盤俠，印錢就可以，而印錢會導致錢的貶值，資產價格的上漲，大家拋售錢買入資產反而帶來了接盤俠；

2.比特幣的價格上漲不僅源於1，還來源於確實有大資金流入進場接盤，這是由於有息負債資產的吸引力下降，資金從這些資產撤退進入了比特幣等無息資產上。

3.基於1、2，資金流入帶來比特幣價格的暴漲，進而引發比特幣價格的反身性上漲，即有了投機財富效應後，上漲成為上漲的原因。這種反身性在各類資產上屢見不鮮，在中房美股上更是淋漓盡致。

這就是我以前說過的「零和博弈」的道理啊，能悟到這一點算是入門了。不過具體來說的話，即便是零和博弈，也不是說投資就沒有意義，也是分情況的，並不是說凡是零和博弈就都是騙局之類的意思。

主要的原理在於，預測將來的價格本身是不可能的，所有人都只能對將來的價格走勢進行一個概率性的判斷，比如說有70%的可能性上漲，30%的可能性下跌，而最後的實際走勢只是其中的一種情況。在投資決策的時候，會綜合考慮目標期望（期望收益）和方差（風險）進行，具體到實際結果的時候，有可能實際發生的是不利的局面，那麼就會產生虧損，這並不代表投資策略本身是錯誤的，只是這一次的確運氣不好，但如果對概率的判斷本身沒有問題，在反覆進行投資的情況下，平均方差會縮小，就可以獲得期望收益。如果不同人對未來的判斷不同，那採取的策略也會不同，而判斷未來從來都不是容易的事情。

即便是對未來價格的走勢概率分布預測相同，不同的人對風險的接受程度也是不同的，經濟學上稱為風險偏好。比如說一個遊戲，投入100元，50%概率返還300元，50%概率虧完，可以反覆玩，那麼這個遊戲是有利可圖的，可以一直玩；但如果改成必須投入100萬，50%概率返還300萬，50%概率虧完，而你全部身家一共只有100萬，那搞不好就玩得傾家蕩產了，雖然仍然有利可圖，但考慮到風險，你是不會玩這個遊戲的。但如果某個人有100億，他就可以一直玩這個遊戲，因為概率原理決定了虧完100億的可能性極低。由於這個風險偏好的差異，如果現在你有玩這個遊戲的權利，你就可以將每次遊戲的權利以不超過50萬/次（實際上因為議價能力的原因可能要低很多）的價格轉讓給有錢人，這就是風險偏好差異導致的交易，交易雙方之間重新分配了風險和收益。

所以你可以看到，對於一個本身不產生價值的標的物的交易，合理的交易永遠都圍繞在 1. 價值判斷的差異 2. 風險偏好的差別這兩點上。如果按照你的假設，只考慮市場里最頂級的交易者，也就是說價值判斷都比較準確，那麼交易就會只趨向於風險偏好上，也就是能繼續接受風險的人持有資產，不願意接受風險的人賣出資產獲得現金。但實際問題會更複雜一些，因為交易本身也會影響市場供需從而影響價格，這個價格變動又會反作用於參與交易的人，所以價格本身是難以預測的。

結論是，雖然你仍然沒有辦法預測價格，但你現在能明白，說某個資產將來一定會一直漲下去，這個話一定是謊言——如果它將來確定會漲，那它現在就應該一步漲到位才對。指望資產在自己出手之前不斷上漲的行為永遠是在博傻，即總是期望有更大的傻瓜為自己接盤，歷史上這樣的事情一次都沒有發生過。

接盤也是有技術的。比如一個莫名其妙的狗狗幣，2020年我看都不看，然後馬斯克一頓奶，我就得琢磨一下這裡面是不是有貓膩，有誰在做老鼠倉，他們的計劃是什麼。我如果是圈內人，我就要開始打聽了，比如我打聽到了，有巨鯨在吸貨，那我完全就可以無腦買入後緊盯著巨鯨的賬號動向，比如巨鯨的賬戶開始聯動了，我覺得要砸盤了，我就跑了。

再或者說，二狗子這幣，我現在知道了SEC的主席和他們們創始人是之前的同事，二狗子還跟波士頓的美聯儲有點不清不楚，我就會每天都關注這個幣，價格不是問題，因為真的有巨量利好我只需要在利好前買入就算賺了。我就會私下裡找二狗子的工作人員套近乎，飛到他們的城市和他們喝咖啡，然後比如我得到消息之後六個月可能有大利好，我就會在六個月內逐漸建倉，即使總體上虧了，沒事，因為只要我確定現在還是牛市的上升通道，利好來了，早期的虧損都不是個事。

以太同理，最近的倫敦分叉之前我看了一下，認為會有通縮的共識，就買了點。現在也漲了。比特幣看看美股這麼多公司都在搞礦機搞囤貨，就知道這幫人肯定不懷好意，2015年高盛囤積鋁錠，然後炒期貨狂賺50多億，現在我看這幫公司盯上比特幣了，先囤貨再炒作出貨給全球的散戶，那現在的價格多少就不重要了，敢高位接盤的都是看到未來價格會更高。

PS 我再補充一點，會玩的也有很多方法可以進行合理的風險平衡，比如挖礦這個行業，我不確定現在是否在高點。我會進行套保，我從商業銀上以極低的價格貸一筆款（1%年化利率），我買礦機去挖礦，同時我找一個交易所，找大戶經理抵押我的礦機的價值50%比如，然後鎖定當前以太價格若干個月，這樣即使未來以太價格跌了，我還是以鎖定價錢結算。或者我拿現貨的時候開一個空單（交足保證金）這樣幣價漲，空單虧錢但是現貨賺錢，幣價跌，現貨虧錢空單賺錢。當然出現極端現象會出現多空雙爆的現象就沒轍了。

忘了解釋套保是用在一級市場投資的強制鎖倉上的。

推薦閱讀：
相关文章