近日，比特幣的價格一度在 BitMEX 上暴跌至 3600 美元，在 Bitfinex 上跌至 3800 美元，創下了七年內最糟糕的單日跌幅。這場拋售恰逢美國股市遭遇大幅回調。

比特幣，至少從理論上說，應該是一種免疫傳統金融市場動蕩的避險資產。然而在過去兩周里，隨著投資者瘋狂出售高風險資產，比特幣開啟了與股市同步下跌之路。加密市場上的高槓桿進一步激化了這種下行趨勢，最終使比特幣價格跌破 4000 美元。

由於許多加密貨幣投資者正在利用借入的資金進行交易，因此當比特幣的價格突然下跌 20％ 至 30％ 時，槓桿頭寸就有被清算的風險。在期貨交易中，當價格移動方向與多頭或空頭合約相反時，會發生清算，從而導致整個頭寸被平倉。

槓桿越高，發生清算的幾率也就越高。舉個例子來說，如果交易者用 1000 美元的保證金完成 5000 美元（ 5 倍槓桿）的交易，則其被清算的概率要比使用 1000 美元保證金來完成 20000 美元（ 20 倍槓桿）交易的交易者低得多。連鎖式的清算通常會使市場更容易發生更大規模的下跌。

BitMEX、幣安期貨、火幣和 OKEx 等主要加密貨幣期貨交易所佔每日比特幣交易量的很大一部分。在期貨交易所內，交易者可以押注資產價格在一定時期內的漲跌。

槓桿很重要。例如，BitMEX 每天能夠處理大量訂單是因為他們支持 100 倍槓桿。以 XBTUSD 永續掉期合約為例，加密貨幣交易者實質上可以借入其現有資本的 100 倍來交易比特幣。如果交易者壓對寶，這種槓桿就可以帶來巨大的收益；但當他們押錯邊時，它也會導致巨大的損失。而且這些損失可能對整個市場產生巨大的影響，因為，舉例來說，一個保證金為 1000 美金，選擇了 100 倍槓桿的交易者實際上交易了價值 100000 美元的比特幣。因此，幾個保證金相對較小但選擇了高槓桿的交易者就能夠造成巨額賬面虧損，從而使比特幣價格崩潰暴跌。

很難借用語言去形容 BitMEX 在加密世界中的影響力。它每天的交易量大約有 20 到 45 億美元，超過全球加密貨幣市場排名前五的現貨交易所的總和。（根據 Bitwise Asset Management 的比特幣交易量的排行榜，排名前五的加密貨幣現貨交易所為幣安，Coinbase，Bitfinex，Kraken 和 Bitstamp 。這五家交易所的日交易量分別為 10 億美元，2.89 億美元，1.49 億美元，1.49 億美元和 1.13 億美元。）

具體始怎麼暴跌的，可以參考文章：

加密市場的高槓桿如何使比特幣暴跌至 3800 美元?

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本輪下跌，更多的原因是因為疫情引起的全球經濟危機導致的。整個金融市場，簡直是全民皆空。

大家要清楚一點，因為某件事導致的下跌和自然走勢形成的下跌是兩碼事。前者因為形式迫不得已下跌，順帶著收集籌碼，後期從哪跌下來，還會回到哪裡去。甚至會走出新高！後者的下跌是真的下跌，每一次的反彈都是為了能套住更多人。

一些權威人士認為，比特幣（BTC）近期暴跌的背後是當前傳統市場的不穩定，而另一些人則認為，PlusToken騙局才是原因所在。

另類投資銀行公司Wilshire Phoenix首席執行官比爾?赫爾曼（Bill Herrmann）認為，比特幣最近的看跌只是由於傳統市場的不穩定。他表示：「最近比特幣價格下跌是過去幾周大多數資產類別突然劇烈下跌的結果」，並隨後補充道：「在極度波動的時期，通常會伴隨著恐慌——大多數散戶投資者，無論是比特幣還是股票，都會先賣出，然後再提問。投資者需要迅速籌集資金，所以一切都被賣掉了。我認為，一旦塵埃落定，比特幣和其它一些資產將被出售。」

許多因素造成了市場的不確定性

過去幾周，主流市場一直飽受恐懼、不確定性和疑慮的困擾——部分原因是持續的新冠病毒危機。

僅在3月9日，道瓊斯工業平均指數就下跌了2000多點。石油市場也遭受重創，當天跌幅超過20%。

比特幣在過去一周也經歷著類似的下跌，從2月24日的10000美元跌至3月9日的7650美元。

加密貨幣分析公司Skew首席執行官艾曼紐爾?高（Emmanuel Goh）將比特幣最近的價格走勢稱為整體市場走勢影響的結果。

他說：「在我看來，這是一種投資者避險心理在起作用。他們正受到全球新冠病毒傳播以及今天的石油新聞所影響。」

他指的是投資者為了尋求更穩定的替代品而出售其投機產品的決定。

其他專家認為應該歸咎於所謂的PlusToken騙局

據稱是龐氏騙局的PlusToken的一些運營商在2019年6月被拘留 。自那以後，加密分析人士一直在關注涉嫌詐騙的錢包，猜測其中一些組織成員仍在拋售騙局中獲取的比特幣，並引發看跌的市場預期。

3月6日，一位跟蹤PlusToken錢包轉賬的研究人員爾戈（Ergo）在推特上說，Plustoken移動了13,000枚比特幣。隨後，比特幣在接下來的幾天里價格開始暴跌。

YouTube加密博主 DataDash表示，他認為PlusToken的問題是比特幣在過去幾天下跌的原因。

他在最近的YouTube視頻上談到PlusToken時說到：「這可能不僅僅是傳統市場意義上的全球恐慌。這可能會對加密貨幣產生影響。事實上，可能有一個實際的賣方壓力。這幾乎肯定會最終打擊這個市場。」

DataDash表示：「現在這個時間點，可能就是他們最終希望將贓款變現並最終將其中一部分資金轉移出去、洗錢並最終將其轉移成現金的時候。」

很難在任何給定的時間點上確定比特幣行情變動的真正原因。考慮到傳統市場的狀況，以及可能仍在流動的PlusToken基金，目前大家肯定都有各自的理由和論據。

沒什麼原因，全球性的金融動蕩，btc是虛擬貨幣龍頭老大，玩的人多了就不可能獨善其身。

這輪下跌得核心原因是流動性危機 主流金融資產出現流動性危機的時候，大家會率先拋售自己手裡流動性最好的資產，來避免全局的資產縮水風險。因此，市場流動性增強，對比特幣是利好，市場流動性不足，對比特幣是利空。其次，由於減半行情的一致性預期過強讓大家不斷的增加槓桿，而宏觀經濟下各主流資產卻都陷入了流動性問題。因此這次比特幣暴跌，同時遭遇「流動性危機」+「槓桿債務危機」，等於兩次重大的金融危機在同一個市場裡面同一天集中爆發。

目前的比特幣用戶群體中，大多數是炒作的投機分子，少數是用於價值儲藏或作為大類資產配置選項、更少數是作為電子現金。 以比特幣如今的體量，還遠稱不上「數字黃金」，頂多是一個「優質商品」。 那麼真正的金融危機風險來臨時，所有的商品都會被恐慌拋售，換取流動性（現金）。這個拋售的過程中，波動越大的資產優先順序越高，反之越低。比特幣就是這樣一個高優先順序拋售資產，在真正的金融恐慌面前，砸起盤來可是頭也不帶回的。 比特幣的自身特點裡有成為避險資產的潛質，但它的體量、知名度和參與者數量還遠遠無法達到避險共識的起步價。 而我投資的就是它未來成為避險資產的預期 就像馬雲所說的 「多數人因看見而相信，少數人因相信而看見。

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