一，書中概念

梭倫的警語；黑天鵝稀有事件；存活者偏差；抗拒隨機性；偏態與不對稱；概率與期望值；心理偏差；基因噪變或負突變；樣本路徑；替代樣本路徑；路徑依賴；時間序列；橫斷面問題；消防站效應；比索問題；回歸平均值；遍歷性；蒙特卡羅模擬法；歸納法與演繹法；概率偏差；偏態；運氣與隨機性；偏差概率；雜訊；時間尺度；危機獵人；有違直覺的真理；沙堆效應；混沌理論；布里丹之驢；因果關係：多變數分析；皮爾遜檢定法；樣本數；隨機性偏差；數據挖掘；數據探索。看看了解上面多少名詞以及其含義！

二，有違直覺的現象：

1.因果關係的多變數分析。

舉例：賭徒的迷信（幾乎股市裡面人人都犯的錯，把當天的漲幅歸咎於花領帶，從公司進入的另外一扇門或者戴某個帽子等類似的迷信）和籠中的鴿子（每隻鴿子發展出來餵食之前的獨特動作，逆時針轉動頭部、注視籠子的一個角落等等）以及非洲某部落古代的抓鼻子求雨法。

思考：忽視股市中的雜訊，正視信號！表現為長期收益和短期的波動性，以及套利股大幅下跌帶來的信號暗示！

2. 存活者偏差。

舉例：神秘信件；網球賽中的電視廣告；生日悖論；時鐘理論（即使停住不動的時鐘，一天也有兩次正確）；

思考：績效極大值的期望值受原始樣本大小影響較大；反過來說時間會消除隨機性（遍歷性）；偏差程度取決於母群體原始樣本大小；延伸思考：從眾多基金中挑選出來的優秀基金極有可能是存活者偏差，例如2015前之前的中郵基金，之前由於投資創業板幾年獲得超高額收益，2016年之後幾乎每年倒數！挑選基金的正確知識：第一，挑選十年甚至更久的基金；第二，尤其重視不同市場風格或者熊市的基金表現；第三，深度了解基金的運作理念。

3. 非線性現象。

舉例：沙堆效應；稻草原理；混沌理論；蝴蝶效應；贏家通吃的微軟、鍵盤設計；布里丹之驢；非線性輕推；

思考：個股從高點下滑的平均跌幅達40%，大盤從高點下跌的平均跌幅只有10%；股市從牛市高點突然暴跌轉變成熊市的狀況類似於沙堆效應（當最後一個做多者已經進場）；

4. 偏態與不對稱

舉例：癌症案例（中位數不代表什麼。50%活不過8個月，但是活過8個月的平均可以活到73.4歲）；賭博案例（99.9%賺1元錢，0.1%虧10000元，賠率和概率不對稱）；冰帽與溫度；財務學領域（罕見導致破產）；危機獵人（稀有事件獲利，低概率，高賠率）；

思考：市場上漲可能性比較高（我看好後市），但最好是賣空（我看壞結果），因為市場萬一下跌，它可能跌很多。英力特，五洋虧損事件類似於這種情況，概率高，賠率低或者說虧錢的概率低，但是賠率高！盡量少做，即便要做務必分散！目前熱議的輝豐轉債也類似！

5. 概率盲。

舉例：犯罪的概率（虐待妻子的男人只有10%的人會殺害他們，但是妻子遭丈夫殺害的案例中50%的人遭到丈夫毆打。聯合概率）；癌症偏差（條件概率，5%被誤報癌症，真正患病的有千分之一，那麼被檢查出來患有癌症的病患實際患癌比例不是95%，而是1/51，意味著檢測出的病人因為自己有2%的幾率得癌症進行各種化療和吃各種對身體有害的藥物。）；存活概率（條件概率，人均壽命73歲，實際活到73歲的人還有9年的平均期望值）；期權文盲（溢價賣方：吃時像小雞，拉時像大象；溢價買方：常常賠錢，偶爾大賺一大筆。）；下跌重視度（下跌2%的重視度應該是下跌1%重視度的4倍，而不是2倍）

思考：在一定程度上，股市上的賠率大於概率，也就是看多做空或者看空做多的原理；最大的機會是概率和賠率都對自己有利的時候下重注，次好的機會是分散投資賠率高但是概率低的投資標的；最差的機會是賠率低，概率高的機會，另外就是永遠注重黑天鵝隨機事件的可能！提前規劃好一旦信號顯示預期負面發展時應該如何應對！

三，書中案例

約翰 卡洛斯

1.對某種東西懷有信念且高估信念的精確性（約翰信統計學，卡洛斯信經濟學），根據市場變數操作可以成功或許只是巧合而已，可能更糟的是，因為經濟分析適用過去的事件，反倒掩蓋了它的隨機成分。

2. 傾向於死守多頭，放棄頭寸比離婚還難。

3. 傾向於改變說辭，虧錢時做「長線投資」不肯壯士斷腕，認賠了結。

4. 沒有事先規劃，已經虧損時的應對措施。

5. 缺乏批判性思維，怪罪於市場。

6. 傾向於否認事實，忽視現實狀態發出的信息。

退休的牙醫

1.很短的時間內我們觀察到的是投資組合的變異性，而不是報酬率。

2. 我們的情緒沒辦法了解到這一點，只會隨著組合的變異性而波動。

3. 太密切注意市場的隨機性的人反而會被隨機性燒傷。

4. 可行的辦法是切斷了解市場隨機性的渠道。

英力特和五洋事件總結。

1.隨機性無處不在，黑天鵝時時上演。

2. 概率的期望值角度。

五洋事件：贏的概率：90%，年化收益8%；輸的概率：10%，收益：-100%。期望值：-2.8%。民營企業的五洋債值博率為0。類似於玩俄羅斯轉盤，有一顆子彈是致命的遊戲根本不值得參與。即便參與永遠應該把握分散原則！

英力特事件：贏的概率：85%，收益6%；輸的概率：15%，收益：-40%。期望值：-0.9%，值博率為0，雖然不致命，但是風險收益比不對稱，應該放棄或者很少倉位參與！

3.概率的不對稱角度：

以上五洋時間和英力特事件都屬於那種虧錢和贏錢的概率不對稱，吃時像小雞，拉時像大象。這種機會即便參與應該設定好防火牆。應用作者的話說根據統計學和歸納法下注，但是千萬不用用統計學和歸納法來防範風險！防範風險的方法：1.設定參與倉位比例，輕倉參與；2.設定止損位，英力特一旦大幅下跌現象出現，全部割肉止損，以上才是參與這類事件的正確姿態！但是五洋債事件其實類似於俄羅斯轉盤，正確的姿態應該是不參與，即便要參與也應該遵循5萬元為上限，因為5萬元的散戶具備優先兌付的可能性！

四，應對資本市場的正確態度

一.做一個活下來的膽小交易者（作者更多是站在一個交易員的身份闡述觀點，不過對價值投資一樣具備借鑒意義）

1.極其厭惡風險，懷疑論者，凡事想到概率問題。

2. 確定即便犯錯結果也是可以承受的，並且犯錯成本十分有限

3. 預先推測什麼事情出現能證明自己當初的判斷錯誤，一旦提前做好預案

4. 認賠止損，也就是預定出場點。（這點和價值投資的賣出原則有衝突）

5. 採取行動保護自己不受黑天鵝衝擊。

6. 理性思考，非情緒去思考，行為配合大腦，而不是指使大腦去配合行動（分已被證偽的理論和尚未證偽的理論，懷疑論者）

7. 破除路徑依賴，要求自相矛盾的權利，每天都是一張白紙

8. 拒絕預測

9. 遠離雜訊，用蠟封住自己的耳朵去抵抗海妖的誘惑。

10. 過濾雜訊，忽視雜訊，正視信號！

11.不要依賴歸納法去做投資

最後想說一句，交易之路是漫長而曲折的，每個成功的交易員都是經過千錘百鍊浴火重生！希望能通過學習，擁有專業思維和專業理論的支持，扎紮實實做好交易！

遊戲而已

你想的太多了，不管幹啥，新手最忌諱想的多，因為想的多就會做的少。

就像戰場廝殺，老兵和新兵戰場經驗的不同死亡率也是不同的，這和想的多不多沒關係。

你所認為的東西在你之前百分之九十九的可能已經被人想過了也被人實踐過了，那些傳奇人物，都是踩著無數人的屍體再加上老天的眷顧才能成為傳奇的。並且他們腳下踩著的人你也不要以為都是傻的，他們隨便出來一個都有可能橫掃華爾街以外的地方，所以不到那種程度不要想太多，想太多只會拖累你前進的步伐。就像貧窮的人如果一直去想有錢以後我要怎麼玩耍，怎麼理財，怎麼救濟天下，怎麼改變世界，他很有可能在想像中餓死，只有等你財力達到一種程度了，這些才是你需要想的。

本質是小錢多練，記錄，復盤。然後說不定就可以了。

發現規矩 利用規律

控制風險