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黃金與美元作為全球範圍內公認的避險資產，受到全球投資者的青睞。5月底以來，美元、黃金走勢南轅北轍。美元下跌黃金上漲不是正常邏輯嗎？事實上，英國一家專業機構搜集過去20年美元黃金走勢數據分析後得出，過去20年美元與黃金負相關性為3%。美元破位下跌黃金開啟中線上漲，表象是價格，實際是美國經濟基本面每況愈下導致避險資產分化的結果。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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看圖說話，決定因素是實際利率，實際利率=名義利率-通貨膨脹率，也就是說不完全是呈負相關，只能說大致如此。

弄清楚了決定黃金價格的關鍵核心指標後，你只需要搞清楚什麼是名義利率，什麼是通貨膨脹，再去分析它們是怎麼走的就好了。

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就現在而言大部分情況下是呈負相關性

　　這種關係是黃金市場在美元價值波動面前的典型表現。原因很簡單，全球黃金現貨及期貨價格都是用美元來標價的。因此，美元走軟會讓黃金在非美國投資者面前變得更加便宜。簡而言之，美元的不利消息──也就是通貨膨脹威脅，以投資者不願冒險投資美國的心理──都是黃金的大好消息。

　　儘管黃金和美元這種反向波動關係近來牢不可破，但今後能否繼續維持這種波動關係就不好說了。鑒於美元持續下滑，而黃金連日上揚，匯市和黃金市場的投機者還能在各自的市場上興風作浪多久，以及他們的胃口還有多大兩個方面開始有了分歧。

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大部分時間負相關

金融市場沒有什麼是一定的

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負相關這個詞就是一個大概的詞語，比如80%的時間段呈現負相關性，黃金與美元在90%的時間段里是可以確定呈現負相關性的。

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答案是否定的，疊加兩個品種就知道了，黃金相當於無息債券

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有的，一定是的。但也有例外。

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