先來理解高溢價，高溢價指的是很高的轉股溢價率。轉股溢價率是轉債價格超過轉股價值的程度。計算是以轉債價格減轉股價值，再除以轉股價值，然後乘100%。轉債價格好理解，那轉股價值怎麼計算呢？轉股價值這樣計算得到：以每張債券的面值100元除以轉股價得每張轉債轉股數，再乘正股價即得。 也就是當前交易價格相比於它的轉股價值的溢價程度。溢價率越高，它跟隨正股上漲的關聯程度就低，也就是進攻性比較弱；而溢價率越低，跟隨正股上漲的關聯程度就高，也就是進攻性越強。

那麼最好的投資機會就在：轉債價格低+溢價率低的雙低，這也是最適合大部分人投資的區域，因為在這個區域買入的話，只要公司不暴雷，獲利只是時間上早晚的事情。

對於很多人開始感興趣的：轉債價格低+溢價率高，這部分防守性好而進攻性差，真的只適合在極度熊市中買入，因為他們短期來看真的只能收利息，然後做夢等著下調轉股價。

另外值得注意的是進入轉股期的高溢價率，如果誤操作轉股容易造成大比例虧損。

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理論上來說，是越低越好。

啥是可轉債轉股溢價率？

就是衡量轉債當前交易價格相比於它的轉股價值的溢價程度。

溢價率越高，它跟隨正股上漲的關聯程度就低，也就是進攻性比較弱，轉債價格越難上漲；而溢價率越低，跟隨正股上漲的關聯程度就高，也就是進攻性越強，轉債價格越易上漲。

溢價率多少算高?

一般溢價率高於50%就算非常高的溢價率了。

最後規勸一句：新手投資可轉債，要遠離雙高轉債——價格高，溢價率高的轉債。

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溢價率就是你多花的比例。可轉債的溢價率是可轉債價格和轉股價值之比。如果溢價率太高，說明轉股價值比較低，也就是說股價跌的比較多了。比如輝豐轉債，亞葯轉債，溢價率都比較大，股價和轉股價的距離差太遠，你就是正股漲50%依然觸發不了強制贖回。所以投資價值不大，除非他們可轉債遠低於面值。或者是下調轉股價。

好還是不好是根據投資者的風險偏好來的。低風險偏好者可以選擇低價格的轉債，但這種轉債往往溢價率很高。風險偏好型投資者可以選擇「雙底」轉債，即相對的低價格和低溢價，這樣的轉債進攻型強。

溢價率越低的可轉債，對應的可轉債價格也越便宜；

溢價率越高的可轉債，對應的可轉債價格也越貴。

所以，溢價率越低越好。

可轉債的溢價率有兩個指標：轉股溢價率和純債溢價率，看你的問題貌似是問轉股溢價率。

轉股溢價率 = 當前轉債的市場價格/轉換平價 - 1（轉換平價=100(轉債面值)*正股價格/轉股價格）轉換平價就是一張可轉債按當前的轉股價格轉換成股票值多少錢，轉債的市場價格就是你買一張面值100元的轉債需要花多少錢。當轉債的市場價格低於轉換平價，也即轉股溢價率為負，市場上的套利者馬上就會買入轉債然後立刻轉股把股票賣掉獲得利潤，大家都去搶這部分利潤，轉債市場價格就會抬升到等於甚至高於轉換平價的水平。所以出現轉股溢價率為負的情況基本沒有，而且即使有（格力轉債到期前幾天出現轉股溢價率未負），扣除稅費等的因素，也沒有套利空間。

轉股溢價率的涵義：假設當前轉債市場價格120元，轉股溢價率20%，說明你現在用120元買入一張轉債，未來正股只要上漲20%，轉換平價就會等於120元，也即只有正股上漲20%你再換股就能確保不虧錢。因此轉股溢價率包含的是市場參與者預期在當前時點未來正股的漲幅空間。所以溢價率高好還是低好不是絕對的東西。

要是正股基本面突然好轉，未來漲50%的概率很大，即使轉股溢價率40%，你仍然有錢賺。但如果正股業績暴雷，未來跌的概率極大，即使對應的轉股溢價率只有5%，你買還是會虧。所以買轉債不是一味地看轉債地指標，還是要結合正股去仔細分析，做好定價。

打新的時候看溢價率越低越好，溢價率低或為負值代表轉股價值很高，債券便宜（獲利更高）

上市後的可轉債看溢價率，要分轉股期內，溢價率越低越好、代表債券價值低於轉股價值（這裡注意債券價值是指面值100），好的可轉債債券價值（現價）會慢慢靠近或者等於高於轉股價值，在債券價值（現價）低於轉股價值買入，等於高於轉股價值賣出，其中就是獲利部分。

如果不到轉股期，溢價率再低也要看債券現價是否在面值附近，如果是140+每張的話，保險起見不要買入了，風險比較大～

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