在隨後的十餘年裡,宋軍東徵北討,逐步消滅各方割據勢力。而偏安江南的南唐,從中主李璟開始就顯露出敗象。馮延巳擔任宰相,派大將陳覺、馮延魯進攻福州,結果大敗,死傷數萬人;之後又進攻湖南,大敗而歸。再後來淮南被後周攻陷,馮延魯兵敗被俘。無奈之下,南唐宰相孫晟出使後周,豈料竟被殺害。
長年的戰爭使國內財富虛耗,民不聊生,以至於南唐竟無法為士兵配備武器鎧甲,於是讓士兵穿著紙做的鎧甲,拿著農具當武器,這支部隊被稱為「白甲軍」。而這樣的軍隊,只能是裝備精良的敵軍刀下的冤魂。
與此同時,南唐朝廷內鉤心鬥角,黨爭不斷,內耗不休,中主李璟被弄得焦頭爛額,被迫著手整頓朝政,罷免了馮延巳。但是不久,中主就去世了,這個內憂外患、積重難返的爛攤子,就扔給了後主李煜。
李煜登上皇位的時候,南唐已經不再自立為國,而是向北宋稱臣,並每年向北宋按時進貢。北宋的使節來南唐的時候,李煜總是要換下黃袍,穿上官員穿的紫袍見使臣,表明自己也是大宋的臣子。
生性文雅懦弱的李煜和他的父親李璟一樣,的確不是好皇帝,可這兩位不稱職的皇帝偏偏又遇上了兩位雄才大略的君主:李璟遇上了後周的周世宗柴榮,於是連連敗北割地;而李煜則遇上了大宋的開國皇帝趙匡胤,於是註定成為這個江南小朝廷的陪葬人。
此時的南唐朝廷,正如詞中所說的一樣,春寒逼近,四面危機,而與後周的長期作戰,使南唐丟掉了淮河以南、長江以北的大片土地,這幾乎佔南唐疆土的一半。潘佑不無心酸地說「已輸了春風一半」,正是對南唐日益衰弱的國力的哀嘆。
這首詞在收入《白香詞譜》時後面加了個標題:美人口。看樣子,這首詞寫的是美人的櫻桃小嘴:女子曉妝化好,在嘴脣抹上沉檀(一種化妝品),調皮地向人吐一下舌頭,櫻桃小嘴一開,清亮的歌聲繞樑不絕。歌聲停止,女子小酌,沒喝幾杯,已露醉態,連衣裙都被酒沾濕。不過她似乎並不在意,斜靠綉牀,嬌嗔癡笑,將爛嚼的紅絨,朝心愛的郎君吐去。