來源丨網貸之家研究中心

　　作者丨劉美茹

　　2018年6~8月P2P網貸行業出現集中性的風險爆發，不少平臺在出現問題後，都及時公佈了兌付方案，如今距離“雷潮期”已過半年多時間，部分問題平臺的兌付應當有一定的實質性進展。

　　本文將通過對2018年至今出現問題的平臺進行梳理，說明問題平臺當前的兌付方式和現狀，分析平臺未能如期兌付的原因，並提出適當的建議。

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　　問題平臺的6種主要兌付方式

　　據網貸之家研究中心不完全統計，已有超300家P2P網貸平臺通過官網、微博、微信、QQ羣等渠道發佈了初步兌付方案，且不少平臺兌付方案不止一種。本文根據平臺具體的兌付方案內容，將兌付方式分爲6種類型，具體見下圖。

　　上圖中最爲常見的兌付方式是分期兌付和債權置換商品。其中分期兌付是平臺將出借人債權分24期或36期，每月按照比例進行現金兌付。

　　債權置換商品一般指的是平臺在官網上線積分商城，出借人使用債權兌換商城積分，再用積分去兌換商品。此類模式的最大弊端是商品的性價比無法判斷，因爲多數平臺上線的都是以紅酒、按摩椅等無法界定其真實價值的商品，即使可在主流電商平臺搜索到，也一般都標價很高且銷量慘淡，不排除這是合作商城爲給用戶提供價格比較，而故意在主流電商平臺開店，並把商品的價格擡高。若出借人遇到此類兌付方式，要對所選擇的商品進行多方價格比較，並注意該商品的售後保障方式，以免造成不必要的損失。

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　　後續兌付進展類型

　　發佈兌付方案的問題平臺後續進展大不相同，主要可分爲提前還款、如期兌付、平臺失聯、經偵介入以及未按期兌付5種類型，具體如下圖所示。

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　　未能如期兌付的原因

　　從問題平臺當前的兌付現狀來看，如期兌付和提前還款的平臺數量較少，大多數平臺在兌付進展中出現了各種問題，從而兌付方案不能如期執行，本文總結了不能如期兌付的原因主要有以下五種：

　　一是平臺催收不及預期。由於懲戒力度不夠，當平臺出現問題時，借款人還款意願不足，加大了催收難度，催收的資金無法覆蓋當期需要兌付的債權，因此無法如期兌付，給出的方案多是將當前已催收的金額，按比例進行分配，或者根據後續的催收，再擇期兌付。

　　二是資產處置受阻。平臺在處置自身或借款人資產時，此處的資產多是指的房產或投資項目，由於房地產市場環境或房產地理位置等原因，無法及時完成處置，導致資產變現失敗。

　　三是平臺資金賬戶凍結。指的是平臺在兌付的進程中，因出借人的集中報案，平臺被經偵介入，進而平臺資金賬戶被凍結，無法繼續兌付，需等待經偵完成調查後，再進行兌付。

　　四是平臺失聯。平臺在發佈兌付方案後，未按照方案回款，出借人也聯繫不到平臺相關人員，平臺官網或關閉，或不再更新任何公告，論壇輿情信息也較少，該原因涉及的平臺規模及出借人數量相對較少。

　　五是存在平臺實控人責任心和擔當不夠，同時缺乏信心，消極對待兌付問題，或者存在僥倖心理最後收割投資人。

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　　待還10億元以上

　　延期兌付平臺的兌付現狀

　　據網貸之家不完全統計，2018年至今有43家問題平臺貸款餘額在10億元以上，合計貸款餘額1191.34億元，佔問題平臺總量的69%。從問題類型來看，43家平臺中有33家被經偵介入，10家延期兌付。

　　表1展示的是2018年至2019年4月11日，待還在10億元以上的10家延期兌付平臺的兌付現狀，根據公佈的兌付情況來看，多數平臺並未按照首次公佈的兌付方案實施，而是在兌付進程中，不停的變更兌付方案或出現其他問題。

　　綜合而言，當前未實時公佈兌付現狀，或兌付未有實質性進展的平臺數量較少，出現此現象的原因可能有以下四點：

　　一是因爲部分平臺發生問題的時間較短，兌付方案還未執行；

　　二是因爲部分平臺運營已處於停滯狀態，平臺的運營團隊可能大量離職導致人手不夠，因此沒有專人維護統計，並實時對外公佈；

　　三是有平臺可能本身資產並不合規，存在自融或發佈大額標的問題，無從催收，或因懲戒力度不夠，借款人還款意願較低，加大了催收難度，沒有實質性進展可對外公告；

　　四是有些平臺需要先解決與股東在利益或股權關係上的糾紛，再進行下一步的兌付。

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　　待還10億元以上

　　經偵介入平臺的立案進展

　　表2展示的是2018年至2019年4月11日，待還在10億元以上的33家經偵介入平臺的立案進展：

　　其中22家平臺警方在近期有公佈凍結或查封的資產進展；

　　11家平臺的進展停留在平臺實控人被控制或當前的經偵進程，暫未對外公佈實時追查的資產情況。

　　經偵介入平臺數量較多主要是因爲該類平臺體量較大，涉及出借人數量較多，兌付難度相對較高，當無法如約兌付時，出借人一般會選擇報案處理，還有部分平臺實控人自動投案。

　　不少平臺被經偵介入後，已被凍結部分資產，並且警方仍在繼續追繳，雖然這部分資產還未真正兌付到出借人賬戶，但在警方偵查結束後，應當按照法律程序，將追回的資金或資產按比例進行兌付。因此若經偵介入平臺有立案進展，或有新增資金或資產被追回，說明該平臺未來可用於兌付的資金增加，能一定程度上挽回出借人的資金損失。

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　　建議

　　問題平臺的兌付進展是資金遭受損失的出借人關注的焦點，而如何有效的推進兌付方案也十分關鍵。從平臺、出借人以及監管的角度，針對兌付中遇到的問題，提出以下適當的建議：

　　首先，對於出現問題且願意積極處理的平臺，無論兌付進展是否順利，都應該及時公佈兌付情況和催收進度，因爲這可使得受損的出借人從官方渠道瞭解到最新信息，而不是道聽途說，出現過激行爲，這樣反而不利於平臺的後續兌付進展。

　　同時出借人能夠實時掌握平臺近況，也可獲得一定的心理安慰和信心。若平臺兌付進展受阻，更應積極的尋找合理有效的處置方案，盡最大努力減少出借人損失，而不是變相收割出借人利益；若兌付進程中經偵介入，平臺應積極配合經偵調查，儘快追回出借資金。

　　其次，建議出借人對於具備真實資產，且有一定催收進展的問題平臺，給予平臺適當的資產處置時間，並積極配合平臺兌付進程中的工作；若平臺推出幾種兌付方案，出借人應根自身資金損失情況，合理選擇能將損失降到最低的方案，爭取自身合法權益。

　　而對於已被經偵介入的平臺，出借人應及時按照經偵要求上傳材料，並實時關注經偵進展，耐心等待經偵處理結果。

　　最後，平臺出現問題後，資金受損的出借人則成爲最弱勢羣體，所獲得的兌付信息均只能通過平臺傳遞，其真實性無從考究，在此建議監管部門能夠發揮自身權利，監測和督促問題平臺的兌付進展，積極引導幫助平臺良性退出，並利用法律手段，制裁借款人的老賴行爲，推進平臺的催收進度。此外，可進一步增強平臺信息透明度，實時監測平臺實時回款情況，防止平臺截留資金。

　　如今P2P網貸行業的監管體系已全面形成，備案雖有延期但仍在進行，隨着風險的逐步顯現，行業整體透明度有所提升，發展環境愈加健康。

　　儘管從當前的兌付進展來看，大部分問題平臺的兌付進展並不順利，但相信只要平臺具有真實的資產，並有積極處理的態度，且及時與受損的出借人信息傳遞，一定能幫助出借人將損失降到最低。出借人在以後的投資過程中，也要時刻保持對風險的敬畏之心。

　　來源 |網貸之家研究中心 作者：劉美茹

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