本報記者 孫兆

　　日前，國際貨幣基金組織（IMF）發佈了最新一期的《世界經濟展望報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》將2019年全球經濟增速預期由今年1月時的3.5%進一步下調至3.3%，創下金融危機以來的最低水平。事實上，從去年下半年以來，全球經濟增長動力出現放緩。2019年第一季度，全球經濟表現依然較爲疲弱，在多重風險因素的夾擊下，市場仍充滿擔憂情緒。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲對中國經濟時報記者表示，2019年第一季度國際金融市場焦點比較集中，但趨勢與方向並不明朗，市場界定的導向並不準確，短期化操作、主觀刻意性是值得觀察的未來動向與風險前景，整體來看有三個特徵。

　　第一，今年面對國際金融市場，美元主導影響力更加強大，其中不僅是美元指數單方影響，而是美股和美債組合效應是關鍵，即美元加美股和美債“三箭齊發”配套調整。

　　第二，歐洲板塊的焦點與焦灼。當前，英國脫歐局面一波多折、起起落落十分糾結複雜。目前來看，脫歐方式與路徑將直接引起市場爭論與關注的加大。同時，歐元經濟退化、分化較爲明顯。歐元走勢對未來歐元推高的概率存在，短期磨合、鋪墊含義較爲長遠。另外，俄羅斯對美元抵制態度不斷升級，包括俄羅斯央行積極購買黃金儲備的行爲、俄羅斯拋售美國國債的舉措、俄羅斯將抵制美元結算意願等都將引起美國應對的敏感與極端。

　　第三，新興市場局面繼續風雨飄搖。她指出，主要貨幣走勢博弈難有空間，同時加大對衝基金快速轉場，並加劇對新興市場貨幣炒作。2018年由土耳其里拉暴跌引燃，隨後阿根廷比索、墨西哥比索、印尼盾、俄羅斯盧布、南非蘭特等新興市場貨幣紛紛下挫，股匯雙殺在新興市場上迅速蔓延。2019年3月底新興市場匯股債三殺局面擴大，包括國債、外匯儲備基本因素也急劇惡化，恐慌心理急劇上升。

　　究其原因，譚雅玲表示，主要是美國經濟優勢凸顯以及貨幣政策關注短期，全年走向尚不清晰。其次是遊資、熱錢的轉場加快，投機性、短期化、精準化十分突出。她指出，造成這種狀況的主要原因在於投資或投機重點地區有較大的不確定性，經濟風險、政治風險、政策風險交織的複雜程度前所未有，甚至風險突發性加大，因此對衝套利資金的轉移、轉場快速、大規模以及目標擴大十分明顯。

　　另外，對於新興市場而言，其對上升走勢毫無警惕，進而在本季度末先是推高這些國家和地區匯股雙拉，隨即則是匯股雙殺，最終導致個別新興市場國家問題加重，甚至繼續擴大對新興市場的風險擴散。