【作者／阮文非】

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美國科技股在7月底大跌後，因佔美股指數比重相當高而令大盤上漲動力減弱。在資金轉向走勢仍往下的能源、金融、工業和原物料等傳產股之下，讓投資人認為美股正醞釀反彈行情。

儘管外界看好這有助道瓊工業平均指數和標準普爾500指數站穩來撐著美股牛市，但科技股從4月底開始領漲並明顯拋離傳產股以來，其領頭羊地位不可能立即被取代，甚至有華爾街專家看壞科技股大跌走勢現在才剛開始。

為了降低科技股對大盤的衝擊，標準普爾指數委員已準備在9月開始改變標普500裡科技股的成分，就是希望引導ETF等市場資金不要聚集在個別類股上，讓行情走勢能夠較過去更加健全。

標普改變科技股成分

目前科技股佔標普500指數的比重高達26%，遠超過羅素2000指數的15%、標普中型股和小型股指數的16%和15%。為解決科技股的波動過度影響美股走勢，標普指數委員會將從9月21日開始，把標普500指數裡原先被歸類為科技類的個股列為其他類股。

例如把臉書和Alphabet等科技股，還有網飛、推特、迪士尼、Comcast和CBS等非必需性消費類股，都將被改列為新的通訊服務類股（這原先為電信股）。在通訊服務類股裡，將有57%權重為目前的科技股、32%為目前的非必需性消費類股、11%為原先電信股。這新類股佔標普500指數權重將從目前2%大幅提升至約10%；SPDR通訊服務類股ETF（投資代碼XLC）即追蹤此類股。蘋果和微軟在標普500指數裡維持為科技類股不變，合計佔科技類股權重26.6%；本來是非必需性消費類股的亞馬遜則維持不動，佔該類股權重23.7%。

經過標普指數委員會重新調整標普500指數裡各類股的成分股後，讓過去科技與非必需性消費等2大類股完全主導指數走向的情況得以被分散。外界認為新組成的通訊服務類股對ETF等被動式資產的吸引力，將不如過去的科技與非必需性消費類股，這有助減輕資金過度集中在某一類股的情況。按ETF管理資產來看，目前XLK為227億美元，SPDR非必需性消費類股ETF（投資代碼XLY）為139億美元，XLC僅3.65億美元。

科技股跌勢剛展開？

臉書股價在7月25日暴跌，引發推特和網飛等網路股大逃殺，股價紛紛在7月30日殺至近期最低點，連軟體和晶片等表現好的族羣都被拖累。根據XTF.com資料，在7月30日當天，投資人從專門投資那斯達克100指數的ETF，即Invesco QQQ Trust抽走13億美元，若計算迄7月30日止的1週，投資人從中抽走的資金累計24億美元，是同期間投資人從其他美股ETF抽走資金的3倍。

在XTF.com追蹤的51檔科技股ETF裡，該週僅2檔ETF出現資金流入，有專家認為這樣子的賣壓預示科技股漲勢將走到盡頭。

【完整內容請見《非凡商業週刊》2018/8/10  No.1105】想了解更多，詳洽02-27660800