恒生銀行(011)上週公佈全年業績後，股價一直相當「硬淨」，已連續上升六日，累升4.71%；今天並再創一個月新高，高見192.4元，收市仍升0.05%或0.1元，報191.3元，成交額3.91億元。 

Ticker圖片

摩根士丹利發報告指，恒生去年淨利息收入較市場預期高9%，帶動純利在成本較高的情況下仍勝市場預期10%，不過相關表現較該行預期低5%，主要反映成本較高的因素。該行認為，恒生2019年資產增長將推動每股盈利上升。

大摩又指，在市場對美聯儲加息預期改變的情況下，恒生淨息差升幅將較難加快，2019年初恒生淨息差高於2018年平均數，反映淨息差錄按年增長。

大摩預期恒生2019年淨利息收入增長可繼續處於9至10%水平；又預期恒生每股盈利將繼續合理增長，2019年股本回報率料約16%，帶動派息增長。該行維持恒生「曾增持」評級，目標價220元。

資料圖片

美銀美林就指，恒生去年度純利按年升21%至242億元，較該行預期高2.6%。核心盈利按年升18%，較預期低0.4%。派息比率由2017年65%降至2018年的60%，普通股權一級資本比率維持16.6%強勁水平，股本回報率改善至16.0%。

雖然該行將恒生盈利預測上調3%，目標價由178元升至181元，但由於美聯儲加息放緩、物業市場逆風、資本市場收費較弱以及估值較高等因素，該行上月下調恆生評級。美銀美林認為恒生毛利率及盈利增長動力已見頂，並預期恒生收入增長將由2018年的17%降至2019年的7%，維持「跑輸大市」評級。

想了解更多，請參考以下連結：Ticker HK Facebook