市场近日开始转炒明年5G登场，带动中资电讯股龙头之一中移动(941)强势，股价连升七天，累升3.5%；今天以全日最高位收市，收报62.45元，升0.56%或0.35元，成交额增至11.32亿元。

早前中资电讯股连日下跌，由要由于携号转台政策推出，中移动及中联通均录得客户净流出，跌至现水平已反映负面因素，上周开始止跌回升。

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美银美林发报告指，中移动将于12月底至1月初举行年度工作会议，该集团初步计划2020年目标可获7,000万5G用户，但就不希望透过手机补贴推动上客基础，该行相信中移动在5G的营销开支方面将采审慎态度。

考虑到该集团明年5G用户7,000万户的估算，该行将其2020及2021年经营收入预测分别下调1.8%及上调3.5%，并将明年及后年净利预测分别降9.7%及6.6%，以现金流贴现率为基础，将其目标价由102元降至92元，认为中移动在内地高端用户方面市占逾五成，可透过5G将流动服务收入增长带回正轨。

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美银美林又指，中移动在5G服务上将采用2.6GHz频段，而公司的4G服务亦大致是在2.6GHz的频段上营运，料有助公司控制5G资本开支于合理水平，估计即使5G推出其派息亦能维持稳定。

该行重申对中移动「买入」评级，认为该集团有可观的高端流动服务用户，加上能轻易吸纳潜在业务伙伴，而其5G频谱亦能助该集团的资本开支维持合理水平，相信中移动在营销开支上亦会较审慎，而其资产负债表亦较其他同业好。

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