謝謝閱讀與點贊的朋友，請各位幫忙轉發，給我更大的支持。一定有很多大佬知道的更全面，那就多多指導吧，少一點抨擊。歡迎大家提出看法和疑惑，每一次思考的過程都會給雙方帶來收穫！

波動率指數是個好東西，但它的金融衍生品又是華爾街割韭菜的快刀。我慢慢寫，一點一點地剝掉它的外皮，幫大家看清楚本質。有人留言說寫這些有什麼用，不如直接說怎麼賺錢。我提供不了賺快錢的方法，也許能夠幫大家在資本市場活下來。XIV剛遭遇清盤，只要在這類產品上被活埋一次，這輩子就和交易說拜拜了。

波動率指數是個大家庭，昨天說到了VIX的幾個小兄弟：VXST、VIX3M、VXMT，它們還有很多親戚，全部知道的人可能不太多。我在下表中羅列出來，有針對標普、納斯達克、道瓊斯指數、羅素2000指數的，有針對利率、貨幣期貨、商品ETF、海外股指ETF的、也許少數個股的波動率指數，關注亞馬遜、蘋果、谷歌、IBM、高盛的朋友可以瞭解下。甚至還有波動率指數的波動率指數，顧名思義，它反映的是VIX本身未來30天價格所隱含的波動率。嗯，你們沒有看錯，華爾街的精英們就是這麼變態。機構投資者觀察很多數據，很多時候個人投資者就像被扒光衣服觀察一樣，切不可無知者無畏啊。我們知己知彼，就算不勝好歹也能不殆吧。

大家當然不用每天刷這些指數看，但是做相關產品，尤其是買賣期權的時候，應該適當關注一下市場當下的隱含波動率。說到個股的波動率，CBOE只提供了5個，其實瞭解了VIX的計算方法後，我們也可以自己抓數據用程序算。我以後會嘗試一下，並且把圖表分享在網站「圖享金融」 tuxiangjinrong.cn 上。

好了，簡單整理了一下波動率的產品，這裡是一條分割線，接下來就嘮叨嘮叨VIX是怎麼算出來的。

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這部分內容雖然不燒腦，但是有點繞，大家把握住主線 SPX -> VIX -> VIX期貨/期權。有了這個基礎，後面我們纔好講VXX，XIV這些衍生品。

標普500指數本身不多說了，網上一大堆。投資標普500指數有不同的手段。首先（1），芝加哥期貨交易所（CME）提供了期貨合約（還有迷你合約），這個我們不討論。其次（2），芝加哥期權交易所（CBOE）提供了期權產品，這是我們要關注的。另外（3），還有一些投資於標普500指數的ETF，其中有正向的，有反向的，有帶槓桿的，有不帶槓桿的。甚至這些基金本身也有期權，真是眼花繚亂。只說一個「SPY」：正向跟蹤，不帶槓桿，和SPX就差一個字母，話說這又是X又是Y的，瞬間感覺回到學生時代解方程未知數啊。。。它的數值和期權的價格約等於SPX的1/10。雖然不同，但是可以參考，畢竟大部分人沒有購買CBOE的實時行情。

說回（2）CBOE提供的SPX期權，其中又有不同到期日的期權，後面我再專門細講，今天只要記住計算VIX的時候用到的是每月第三個週五到期的傳統期權，和其它週五到期的非傳統期權。劃重點：

-- 只有週五到期的期權鏈才會被用來計算VIX的值；

-- 在任何一個時間點只挑兩個週五用來計算VIX，比如今天是2018年3月9號，挑的是：

（A）距今天略大於23天的那個週五，即4月6號；

（B）據今天略小於37天的那個週五，即4月13號。

-- 這兩組期權鏈因為到期時間不同，所隱含的波動率是不同的。隨著時間每分每秒的流逝，這兩組期權鏈的隱含波動率的權重也發生變化，VIX是考慮時間權重得到的一個數值。近似計算的話，可以用距離到期日的天數做加權平均。

-- 可以理解為，經過時間權重計算後的值，即是未來30天到期的期權所體現出來的隱含波動率。

-- 從每週三開始，被挑到的兩組SPX期權到期日又往後滾動一週。

好吧，我覺得不能再細說下去了，否則閱讀量會大大降低的。真的喜歡燒腦的同學可以看下面的公式。。。（真有嗎？）

以上內容不是100%精確，但是精確是要付出冗長的語言和理解上的代價的，讓大家概括瞭解，我才能繼續往下扒華爾街的外皮啊。

CBOE每隔15秒鐘計算一次VIX值，但是大家在財經網站上看到的都是延時15分鐘的。什麼？恐慌指數都衝上去了，你才告訴我有什麼用？做投資不就是要快人一步嗎？好吧，我再告訴大家一招，用代碼VIN查近期值，對應上文裏的（A），代碼VIF查遠期值，對應上文裏的（B），實時的VIX在這兩者之間，權重嘛，和你查看的日期有關，比如週四嘛，VIX的值更接近VIN；到了下週二，就更接近VIF。

為什麼前面提到每月第三個週五到期的傳統期權呢，難道它和每月其它的週五不同嗎？是的，因為這一天倒推回去的前一個月的第三個週三，是VIX期貨和期權的到期日。我們只好留到下週再講了。

預計不會用比這篇更晦澀的語言來講後面的內容，希望大家少拍磚。。。感覺對操作沒有用？沒關係啊，記住幾個名詞和別人吹牛的時候肯定用的上 :-)


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