• 【傳小米以招股價下限17元定價】

「同股不同權」頭炮小米（01810）以招股價區間下限定價，招股價為17元 
外電引述知情人士透露，中國投資公司高瓴資本和美國資產管理公司Capital Group 
已在小米香港首次公開募股（IPO）中，分別認購 6億美元及 5億美元股份。 

• 《香港經濟日報》報道，小米截止招股，公開發售共接獲約 11萬人入票

超額認購逾8倍，凍結資金約230億元。小米將於 7月6日正式公佈分配結果，7月9日掛牌。 

同股不同權小米（新上市編號：01810）發行規模近480億元 
勢成近兩年多以來全球最大新股 
招股書 700多頁不易消化 
7/9將上市，先看以下 7大重點「打打底」 


1. 關鍵進程 

小米發行規模大，不代表入場門檻高，每手入場費約4,444元 
不過都足以購買最高階旗艦機「小米MIX 2S」（香港定價：4399元） 
另外，值得注意，即使小米偏向向大戶派發股份，公開發售部分超購100倍都只回撥至10% 
相當於109萬手，理論上要做到「一人一手」無難度 

2. 小米只賣新股？ 

小米上市不盡然是發行新股，舊股佔發行比例達34.7% 
當中套現股東包括最早期入股的晨興資本 
另外4名創辦人黃江吉、洪峯、黎萬強、劉德都趁機套現 
值得注意，來自香港的黃江吉於上市前已離開小米，其餘三人都續為小米高層 

3. 小米到底是什麼公司？ 

這正是上市估值爭議重點 
從收入而言，小米7成收入來自手機，不足一成來自廣告、增值服務等互聯網業務 
從去年毛利而言，手機業務佔比急減至47%，互聯網服務就達39% 
今年首季更超越手機業務，但毛利金額較銷售額明顯較低 

招股書上，小米自居為「以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯網公司」 
雷軍在記者會更指公司是「全能」和「獨一無二」 



4. 什麼手機最好賣？ 

小米8、小米MIX 2 雖然備受注目，但實際上支撐小米的是入門版「紅米」系列 
以銷量計，小米去年逾8成售出的手機都是紅米，收入佔比也逾6成 



5. 「同股」有多「不同權」？ 

小米是首家按新例上市的「同股不同權」 
小米分為1股10票的A股和1股1票的B股，當中只雷軍和總裁林斌持有A股，而二人都有相當份量的B股 

經香港經濟日報計算後，二人上市後持有不足42%股權，就有公司84%投票權 
當中雷軍單人就有近55%投資權，而且小米CDR申請中還透露，有持股約2%的股東已委託雷軍代行投票 

6. 小米估值多少？ 

據曾參與 6月 21日投資者推介會人士 
雷軍會上曾豪言公司估值應是「騰訊加蘋果」 
現實中，蘋果公司（美：AAPL）歷史市盈率18倍、騰訊（00700）則為38.6倍 
小米歷史市盈率估值較雷軍口中更為進取 

點我線上開戶→請指名“樹林”“林珈汶”