本期導讀

　　★策略前瞻：

　　預計短期大盤仍將延續橫盤整理休整態勢，波動加大仍不可避免，但下方有支撐。

　　★板塊掘金：

　　食品飲料：茅臺股價再創新高，外資青睞長週期配置的食品飲料龍頭，個股可關注瀘州老窖、古井貢酒、伊利股份等。

　　工程機械：挖掘機銷售數據亮眼，業績疊加景氣度超預期，個股可關注三一重工、恆立液壓、徐工機械等。

　　醫藥醫療：我國大健康產業正迎來前所未有的發展機遇，個股可關注泰格醫藥、艾德生物、仙琚製藥等。

　　★個股雷達：

　　伊利股份（600887）：回購彰顯管理層信心，長期投資價值凸顯。

　　徐工機械（000425）：公司業績高速增長，價值被顯著低估。

　　億帆醫藥（002019）：泛酸鈣原料價格回暖，創新藥研發不斷突破。

　　基本面速遞

　　1、人社部、財政部、稅務總局及國家醫保局就降低社保費率綜合方案表示，將指導各省抓緊制定調整養老保險費率的具體方案，確保降費率政策5月1日如期落地實施，堅決兌現對企業和社會的承諾。

　　2、第二十一次中國—歐盟領導人會晤聯合聲明發佈，中國和歐盟承諾在雙邊貿易和投資中確保平等、互利合作。雙方強調在知識產權保護和執法方面遵循國際標準的重要性。雙方歡迎在2015年中歐5G聯合聲明基礎上的對話合作機制取得的進展和進一步交流，包括產業界之間開展技術合作。

　　3、外交部發言人陸慷9日表示，中美此輪磋商確實還是取得了新的實質性進展，中美雙方也都表現出了按照中美元首去年12月1日在阿根廷會晤達成的共識，儘快完成磋商的積極意願。

　　4、IMF下調2019年全球經濟增速預期至金融危機以來最低水平，爲3.3%。IMF將中國2019年經濟增速預期由6.2%上調至6.3%，將2020年增速從6.2%下調至6.1%。

　　（賴勇全）

　　策略前瞻

　　市場延續縮量休整態勢，關注食品飲料等板塊

　　今日看市

　　週三市場低開後震盪走高，早盤跌幅收窄。午後略有整理後繼續回升翻紅，尾盤衝高回落。除了創業板指跌幅稍大外，其他各大指數微漲微跌。滬指漲0.07%，創業板指跌0.83%。盤面上，各板塊再次分化，醫藥、釀酒、汽車、物流港口等領漲，電信運營、石油、航空、證券等小跌。題材方面，超級真菌、透明工廠、長三角等表現活躍，工業大麻、燃料電池內部表現分化。滬市成交額3957億元，兩市共成交8973億元，量能較週二有所放大。兩市91只個股漲停，10只個股跌停，89只個股跌幅超5%。

　　週三指數依然變化不大，市場延續休整格局。在目前各因素積極正面、市場趨勢向好的背景下，低開爲市場操作騰出空間。早盤券商板塊表現不佳，拖累指數表現，業績靚麗的券商板塊回落爲後市積蓄力量。儘管指數表現不大，但盤中板塊個股仍表現活躍，“超級真菌”在美國爆發，抗病毒等醫藥股走強；上海市發改委副主任朱民透露，長三角區域內將誕生新的自貿區，長三角自貿區概念股午後集體拉昇，南京港、保稅科技、蘇州高新、寧波港等多隻個股紛紛大漲；化工爆炸事件催生的透明工廠則繼續表現搶眼。需要注意的是，近期漲幅較大的高位股出現封板乏力跡象，浙江龍盛、順灝股份、美錦能源等均出現衝高回落，而同花順等有減持壓力、業績不及預期等，高位股出現領跌，跌停，需迴避風險。

　　市場展望

　　近期中美貿易磋商向好，PMI好於預期，IMF上調我國經濟增長預期，影響市場的主要因素仍保持正面積極，仍趨勢向好。市場層面，由於前期連續上漲，短期仍處於休整之中，等待下方短期10/20/30日均線上移。預計短期仍將延續橫盤整理休整態勢，波動加大仍不可避免，但下方有支撐。

　　操作策略

　　策略上，板塊個股延續分化，繼續謹慎追高。逢低關注潛力品種，短線積極品種關注超級真菌、長三角、透明工廠等強勢板塊，穩健品種則關注食品飲料、工程機械、醫藥醫療。

　　（賴勇全）

　　板塊掘金

　　食品飲料：茅臺股價再創新高，外資青睞長週期配置的食品飲料龍頭。

　　2019年一季度茅臺實現銷售收入257億元，同比增長21%，實現淨利潤110億元，同比增長31%，超出市場預期；五糧液正式發佈第八代產品，擬於4月8日對部分產品執行新價格，在茅臺、五糧液佔據頭部交椅的背景下，次高端酒企間的“合縱連橫”將越來越頻繁。從長期來看，國民可支配收入長期增長的趨勢仍未改變,隨着人民生活水平提高，食品飲料大多數子行業的基本面確定性較高。短期QFII額度翻番、MSCI權重提升，A股加速國際化，外資長期流入趨勢不變，增量資金戰略配置以白酒爲代表的食品飲料龍頭的邏輯也不變，外資青睞及長週期配置的特徵利好板塊估值擡升。

　　個股可關注瀘州老窖（000568）、古井貢酒（000596）、伊利股份（600887）等。

　　工程機械：挖掘機銷售數據亮眼，業績疊加景氣度超預期。

　　據中國工程機械工業協會統計數據，2019年1-3月納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品74779臺，同比增長25%。其中，國內市場銷量69284臺，同比增長24%。出口銷量5450臺，同比增長32%。值得關注的是，挖掘機出口持續高增長，增速高於國內，將成爲挖掘機市場新的增長點。國家政策持續放鬆，2019年以來基建投資增速回升，地方政府債發行加速，以軌交等交通基礎設施爲代表的基建項目審批明顯加快。基建加碼和環保覈查趨嚴將促使更新需求提前釋放，起重機和混凝土機械旺盛需求有望延續到2020年，龍頭公司將顯著受益。

　　個股可關注三一重工（600031）、恆立液壓（601100）、徐工機械（000425）等。

　　醫藥醫療：我國大健康產業正迎來前所未有的發展機遇。

　　截至目前已有6家醫藥公司獲得上交所科創板受理，並公佈了招股說明書。這六家公司主要分佈在醫療器械、創新藥、動物疫苗等領域，科創板也將帶動相關上市公司的投資機會。在資本、人才和政策的多重利好因素的持續推動下，目前中國的醫藥創新能力已經躋身全球第二梯隊。我國的大健康產業在人口老齡化、慢病患者持續上升以及各種利好政策的驅動下，正迎來前所未有的發展機遇。2019年一季報醫藥生物行業基本面景氣有望維持，醫藥板塊上市公司業績增長預計較爲穩健，優勢賽道仍表現突出，增速在30%以上的公司集中在連鎖藥店及醫療服務、醫藥外包、器械等細分領域。

　　個股可關注泰格醫藥（300347）、艾德生物（300685）、仙琚製藥（002332）等。（杲春生）

　　個股雷達

　　伊利股份（600887）：回購彰顯管理層信心，長期投資價值凸顯。

　　公司近日公告，擬回購股份數量爲總股本的2.5%到5%，回購價格不超過35元/股，擬用於回購的資金總額（自有資金）最高不超過106.37億元。本次回購期限爲董事會審議通過起不超過12個月，回購的股份將用於實施股權激勵。本次回購數量、金額均超預期，提升長期投資信心。2019年公司收入實現開門紅，利潤保持穩健增長，產品結構升級加速，原奶預計溫和上漲，買贈有望隨之減弱，毛利率整體保持平穩。公司以乳製品作爲支柱業務，同時加大健康飲品佈局，有望推動收入持續穩定增長。（杲春生）

　　徐工機械（000425）：公司業績高速增長，價值被顯著低估。

　　公司在汽車起重機市場上的龍頭地位不可撼動，市佔率維持在50%左右，集團資產挖掘機業務也與龍頭三一齊頭並進。徐工作爲工程機械的國內三大巨頭之一，擁有堅定的工程機械戰略、堅持不懈的研發投入、好的產品質量、有競爭力的營銷體系，並積極拓展高空作業平臺等新興業務。公司受益於國內基礎設施建設與投資拉動，此外，國際化發展步伐加快，尤其是“一帶一路”沿線國家基本做到全覆蓋。目前公司PB僅1.48倍，遠低於行業平均水平，混改加速推進，挖機等資產有望注入。（杲春生）

　　億帆醫藥（002019）：泛酸鈣原料價格回暖，創新藥研發不斷突破。

　　億帆醫藥是全球VB5（泛酸鈣）生產龍頭，VB5產能爲8000噸左右，佔全球總產能40%左右，爲全球第一大產能。目前渠道中流通貨源少，廠商提價意願強，VB5（泛酸鈣）有望進入提價週期，泛酸鈣提價有望顯著貢獻業績彈性。2018年，公司研發投入6.2億元，正在研發的項目共計67個，其中生物藥10個、化藥39個（其中一致性評價8個）、中藥12個和維生素產品6個。公司核心在研產品F-627、F652進展順利，全球資源的整合以及生物創新藥研發不斷突破，或將推動公司進入快速成長階段。（杲春生）

　　市場概覽

　　薦股跟蹤

　　注：以上個股屬中線標的，當前操作建議僅供參考，投資者可根據市場走勢、個人風格和持倉股票收益情況酌情波段操作。

　　本文摘自：《中投證券金理財日刊》

　　主辦：中國中投證券財富研究部

　　主編：黃文勝

　　副主編：杲春生 賴勇全 盧佳