野村上調萬洲國際（288）目標價，由9.7元上調至10.7元，重申「買入」評級。

該行表示，萬洲上日公佈業績，首季經營虧損1.57億美元，因生豬價格仍低迷，另一方面，美國包裝肉食經營溢利強勁增長32%，邊際經營利潤率接近13%的歷史高位，因原材料價格下跌，及產品組合持續產生最大利潤。

萬洲國際（資料圖片）

公司的中國業務方面，野村表示，生豬價格持續上升是投資者主要憂慮，該行認為公司有多項措施可把成本轉嫁到包裝肉產品上，包括 : 1) 加價 : 公司已加價兩次，不排除再次加價 ; 2 ) 公司自2018年開始，已建構低成本凍肉存貨 ; 3) 提高進口豬肉價格。

野村引述管理層稱，中國生豬價格上升，將推高全球生豬價格，2019年4月，美國生豬價格已按年大升47%，該行預期公司的生豬業務次季扭虧 ; 至於包裝肉業務，該行並不擔憂邊際利潤收窄，因公司持續把產品組合升級，加上業務垂直整合，及部份美國包裝是根據成本加價。

該行調高萬洲2019至2021年盈利增長預測8%至9%，反映美國生豬業務的增長，雖然部份升幅將被中國業務抵銷，該行根據折扣現金流計算，訂定目標價10.7元。

萬洲國際今天收報9.3元，升5.44%，最高曾見9.55元，升8.28%，成交達9.07億元。