文/朱邦凌

近日，此前宣佈破產重整的山東東營大型民企東辰控股有了新消息。東辰控股集團管理人北京德恆(濟南)律師事務所表示，為維護企業營運價值，實現資源有效整合，現依據相關法律規定，公開招募戰略投資人。戰略投資人可對東辰集團名下的各業務板塊整體予以投資，提交整體重整方案，也可對東辰集團各業務板塊單獨予以投資提交各業務板塊的重整方案。

3月15日，全國企業破產重整案件信息網披露，山東省東營市中級人民法院接到當地兩家大型民企的破產申請，分別是山東勝通集團股份有限公司和東辰控股集團有限公司。一天兩家大型民企申請破產，這確實在全國也不多見。隨後，東營市中院裁定，受理山東勝通集團重整申請，山東勝通集團正式進入重整程序。

1、2017年營業收入280億，位列“中國製造業企業500強”、“中國民營企業500強”

東辰集團成立於1994年，其前身是東營金加化工有限公司，1997年東營東辰集團有限公司成立。東辰集團地處黃河三角洲勝利油田腹地，是以化工、機電為主導產業的國家免冠行政區劃企業、國家科技部重點高新技術企業。東辰集團控股22個子公司，擁有石化工業園、生物醫葯產業園、合成橡膠產業園、機電工業園、保稅倉儲物流園、煤炭工業園、煤（氣）混投聯產甲醇工業園、聚甲醛新材料園等八大產業園區。

集團先後獲得“國家AAA級信用企業”、“國家守合同重信用企業”、“中國製造業企業500強”、“中國民營企業500強”、“中國電氣工業100強”、“中國石油和化工百強企業”等300多項榮譽稱號。在去年危機爆發之前，公司還獲得了一系列榮譽。山東省經濟和信息化委員會、山東省統計局、山東省企業聯合會依據企業2017年營業收入統計年報數據（企業集團為合併報表數據），確定了2017年度山東省100強企業、山東省製造業100強企業、山東省工業100強企業名單。東辰集團以280億元年營業收入分列位列3項榜單的74、59、66位。

2、負債總額為98.58億元，資產負債率高達167%

截至2018年11月30日，東辰控股集團資產總額為59.20億元，負債總額為98.58億元，資產負債率高達167%。進入2018年後，東辰集團業績開始出現明顯下滑，2018年實現營業收入85.94億元，凈利潤6.45億元，而2017年的營收和凈利潤分別是124.11億元和9.48億元。

早在2018年，東辰集團就已經顯露出危機跡象。2018年6月份，東辰集團旗下十三家公司的股權遭到司法凍結，涉及資產賬麵價值高達11.6億元，賬麵價值佔凈資產的比例高達23.92%。受此事影響，大公國際曾將東辰集團及其發行的多隻債券被列入信用觀察名單。由於再次出現債務逾期、股權凍結情況，導致其償債能力弱化。大公國際最終將其主體信用等級下調至A+。進入2019年之後，東辰集團更是訴訟纏身並接連被法院強制執行，執行標的接近2億元。

3、東辰控股集團子公司停工建設

今年1月，財通證券股份有限公司關於東辰控股集團有限公司公開發行公司債券臨時受託管理事務報告稱，公司的機電業務由子公司山東東辰節能電力設備有限公司經營，主要業務為變壓器的生產、銷售。自11月底以來，為減少現金支付，緩解資金緊張壓力，暫停自己加工生產，所有訂單委託外部加工，復工日期存在一定不確定性。

此外，東辰控股集團子公司山東統洲化工有限公司的年產5萬噸三元乙丙橡膠在建項目因資金缺口於9月份停工建設，復工日期存在一定不確定性。

​4、東辰控股集團的破產，也牽累了另一家大型企業

東辰控股集團的破產，也牽累了另一家大型企業勝通集團，因為勝通對東辰有巨額擔保。值得注意的是，東營地區存在互保圈。例如，大海集團和金茂集團是互聯互保的“難兄難弟”，而山東大海集團有限公司也一起進入破產重整程序。勝通集團對外擔保區域集中度高，且存在互保現象。其中勝通集團對東辰控股集團有限公司的擔保金額較大。

根據公開資料，東辰控股集團有限公司涉及重大訴訟、主要資產被凍結等事項，同時東辰控股集團有限公司存在債務逾期訴訟情況，本部徵信報告存在多筆關注貸款。過去一些年東營積累的擔保圈風險正在逐步化解。對民營企業，除了貸款政策與紓困之外，如何破解互保圈現象也是一個值得重視的問題。