價投體系中，成長股是難度最高的流派，因爲享受ROE紅利的代價是戴維斯雙殺風險，那麼關鍵問題就在於：ROE是否能延續。毫無疑問，ROE的延續性是和行業特點密切相關的。本文對三個我準備後續深入學習的行業進行了初步分析：

　　先看銀行：如圖，爲了一目瞭然，我用綠色表示該年度ROE大於行業均值（列），是當年的業內精英企業。如果一個銀行橫向ROE全白或者全綠，我們就認爲ROE具有較強延續性。總的來看，銀行業ROE延續性不錯，“好企業”除了招行龍頭，也包括浦發、興業、工行、建行。而“渣企業”包括平安、上海、杭州、中行、中信。

　　這是趨勢圖，可以看出銀行業整體ROE趨勢持續向下。不得不感慨一句：銀行業的同質性真是太強了。

　　再看白酒：同樣具有較強的ROE延續性。綠色表示精英企業，白色表示渣。

　　趨勢圖震盪爲主，可以看出白酒的同質性差於銀行，但仍然不錯。原因推測有二：（1）白酒行業的主營業務幾乎都在80%以上，單一化。（2）白酒的用戶有品牌口感依賴性。

　　和前兩者相比，白家電是一個業務複雜度高得多的行業，首先我刪除了所有零配件生產商，僅僅考慮整機組裝集成商。然後對主營業務進行標記、分類，便於以後深入分析。可以看出ROE延續性比前兩者更差，但總的仍然不錯。（旁白：因爲很多ROE延續性差的行業被我摒棄了。。。）

　　趨勢圖震盪及其劇烈，ROE分佈範圍不集中，體現了白家電的差異性。要對這一行業進行深入研究難度更大。

　　我是格雷厄姆流，穩健成長股已經是我能接受的極限，至於什麼爆炸成長股我不會專門研究。我認爲，爆炸成長股通常需要有對行業上下游和前瞻性指標有深入瞭解，並且不要考慮太長久，未來一兩年足矣，比如：吾知講乜 的漲價概念，就屬於發掘爆炸成長股的一種分析模式。

　　特別提示

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