2018/10/11当天股市大幅修正后，0050的未实现亏损也日益扩大，虽说是每月定期定额只买不卖，但是如何降低帐面的亏损也是一门课题，

下跌除了不能停止定期投入外，更可适时逢低加码，只是有时今日的低点明日的高点、一低还有一低低，所以加码的时机、金额与保留银弹也是很重要的，

今天没有要讨论加码的技巧，而是加码以外的另一种方式，就是卖出台指选择权的买权，又称Sell Call (SC)。

＊＊务必先了解选择权的卖方风险后才开始投入＊＊

不要听到选择权就退避三舍，觉得那是害人破产的恐怖玩意，其实选择权与期货一样，都是投入保证金后进行买卖的交易，杠杆可大可小，完全操之在己，

只用最小保证金做交易，又没有预备金，等于把杠杆开到最大，风险当然很高，遇到大行情时迎来的大亏损是可以预期的，

现在不详细探讨选择权的本质，有兴趣者，建议确实研读几本选择权交易书籍，再开始投入交易，

今天要讲的是作法，因为0050和指数连动，所以台指选择权就是非常适合的标的，选择权有时间价值的特性，我们正好可以将等待0050报酬回复的时间，投入选择权进而转换为时间报酬，

以我自己举例，在不预测高点的前提下，且想简化过去的投资方式，约莫台股10700点开始将个股转换到0050并每月定期定额投入，投入后将近1年的时间，台股就只在10200~11200之间整理，

因为没什么大起大落，未实现损益也就不理它，直到10/5后多日跌幅且10/11当天跳空且大跌600点，正式跌破万点，且看起来短时间回不去了，

目前0050库存报酬来到-16%了，

 

OK，重点来了，我的均价是86元，约莫是台股10900的水准

 

再到台指选择权的买权报价看看，最佳情形是我要卖出10900的买权至少20点，

此作法的主要精神就是：

只要到合约结算那天指数没有高于10900，20点就可以全部转为获利，弥补0050的亏损，

而如果指数回到10900，我的选择权部位会亏损，但是0050的报酬将返回正值。

但是因为今日指数为9400，距离10900有1500点之远，所以10900的近月合约价值都不高，所以我会抓大约600点的距离找20点左右，距离越大越好啰

以201902合约来看9400+600=10000履约价，有37点价值，蛮适合的，只要在2月结算时台股不超过万点，1口获利37*50=1850

但是通常我是获利7成就会平仓，并寻找另一个机会，可能是同月合约另一个履约价或是往下个月合约找，

1口选择权等于1口小台，换算市值约50万，故依照0050的成本决定可以卖出的选择权口数，你有50万的0050就可以卖出1口，以此类推

1口保证金建议准备5万，你可以先放在银行或任何可以马上变现的地方，不一定要全部放在保证金户头里，指数大涨保证金减少时可以马上汇入即可，

我在早一点时是以33左右卖出10100，因为指数仍然下跌，0050哭哭，但是选择权有获利弥补

Sell Call与Sell Put虽都是卖方，但SC的目的是看不涨，最怕就是暴涨涨过履约价，会带来较大损失，反之SP就是怕暴跌，

但是股市特性为缓涨急跌，近年来常见大跌5,600点，但是大涨最多200多点，因为推升股价需要投入大量资金，下跌只需要贱价狂卖，难易度可想而知，

近期最明显的例子就是181010道琼大跌千点，隔天1011台股跌了600多点，

而181226道琼大涨千点，隔天1227台股涨了多少....只有162点，

如果不幸的这月台股反弹至10100，可恶～选择权惨赔了...吗？那可不一定，在反弹整理的过程中，有可能就已经达到7成的获利而平仓，

而且反弹后0050的亏损缩小了，加上之前收取的时间价值，总和起来应该还可以小赚，还不论选择权可利用移动履约价的策略来打消亏损（那又是另一门课题了）

最后提醒：

1.保证金要够

2.口数相对0050的比例不可过度放大

3.SC相较SP安全许多，但过去不代表未来，可预先设想如果暴涨600点时，部位损益会是如何（0050+SC）

 

最后附上某位投资前辈的一句话：先想著如何不要亏损，获利自然就会产生。其实有点像KANO 不要想著赢，要想不能输。XD

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