盤勢分析：今年夏季颱風生成間距密集，特別的是臺灣躲過10個颱風，但也難避免「掃到颱風尾」，午後常出現傾盆暴雨，讓路上行人躲避不及。正如近期新興市場股匯災難頻傳，美中貿易戰、土耳其金融危機，阿根廷債務憂慮等，令人目不暇給，臺灣體質穩健，不是風暴中心，但仍被流彈波及，第3季的旺季行情，走得顛顛簸簸。

從資金面觀察，新臺幣兌美元在Q1仍屬強勁，在1月25日見到29.035價位，但此後即進入盤軟的貶值走勢，並於8月16日見到30.87的價位，整個年度貶值幅度逾3％，且看來尚未有停止跡象；此外，外資只在1月和7月買超，其他月份都是賣超，臺股即使有本土資金迴流之稱，還是備受壓抑。

金融海嘯後，美國標普500指數在2009年的3月9日跌至666點，此後即步上本波牛市盤堅，在1月26日出現2,872點的歷史高點，漲幅約331％，這次多頭如果持續到本月22日，延續時間為 3,453天，就突破1990年10月至2000年3月網路泡沫創下的牛市時間紀錄，目前看來，機會很大。

統計同一時間，道瓊美國成長股指數和價值股指數的表現，前者漲幅達372.17％，後者漲幅為249.99％，可以看出成長股為這次牛市的主流股，其中又以臉書、亞馬遜、Netflix和Google母公司字母（Alphabet）組成的尖牙股（FANG）為指標股，引領大盤寫下歷史。

惟「高處不勝寒」，扮演多頭指標的科技股，陸續對未來展望傳出雜音，發出警報。

例如，半導體巨擘輝達（Nvidia）新公佈的財報雖然優於分析師預期，營收還改寫歷史新高，但對第3季的預測卻是偏向保守，原因是加密貨幣價格崩跌，「挖礦」需求萎縮，股價應聲回檔；再者，全球半導體設備龍頭美商應用材料，也是第2季財報出色，但對本季保守看待，主因是臺積電、三星兩大重量級半導體廠都刪減了今年的資本支出，種種訊息透露出，成長股走勢進入高原期。

操作建議：

短線上，景氣發展仍在擴張期但持續降溫，仍可維持七成以上持股，可降低高基期成長股的比重，以價值股為重心，另可酌量資金佈局避險商品。

臺灣的電子股被視為成長股的代表，而其中又以臺積電領軍的半導體族羣龐大，除輝達等提出警訊外，部分外資對今年下半年與明年半導體產業的每股盈餘預估值下修，投資評等也下調，該產業的景氣歷經一段調整期，股價難免震盪一段時間。

時序接近秋季， 3C迷和投資市場引領而望的蘋果發表會將登場，預期iPhone在金額更親民的前提下，總銷售量應可增加，最近也傳出無線充電、手寫筆等新功能，再者，iPad、Mac Pro應該也是要角，蘋概股將是多頭要角，以機殼、軟板等成長較明顯。

上市櫃公司以8月20日收盤價評估，股價仍低於淨值的企業多達440檔，多集中在如紡織、機電、水泥等傳統產業，其中固然不乏經營不善，財報虧損、前景不明的公司，但也有些只是動能有限，股性偏冷、或財報數字平淡，法人投資者在機會成本比較下，欠缺研究，散戶也興趣缺缺，未來如果產業浮現轉機，資金湧入建立部位，股價常有突出表現。

(工商時報)