首發於21點33分，更新股價行情。

5月13日週一美股盤前，非洲最大電商平臺、有“非洲阿里巴巴”之稱的Jumia Technologies發布了2019年第一季度財報，季度營收3180萬歐元，不及市場預期。

財報發布後，盤前股價由漲轉跌，開盤大跌近18%，股價下逼20美元整數位。不過美股午盤前後股價“逆市”反轉，最終收漲8.57%，報收26.60美元，創5月9日以來最高，盤後轉跌1.8%。

數據顯示，一季度公司營收同比增長了12%，達到3180萬歐元，高於去年同期的2830萬美元，但低於3470萬歐元的市場預期；GMV增長58%，市場收入增長102%；運營損失佔GMV的百分比提高了3.56個百分點；經調整後的EBITDA為3950萬歐元，同比增長30%；毛利率佔GMV的比例從去年第四季度的5.6%升至6.5%；公司季度活躍用戶為430萬，同比增長43%。

值得關注的是，上週就在公司發布財報前，著名空頭機構香櫞研究公司（Citron Research）的主管Andrew Left發布做空報告，直指Jumia公司存在嚴重的欺騙行為：

“在香櫞過去18年發布的報告中，從未見過像Jumia這麼明顯的欺騙行為（In 18 years of publishing, Citron has never seen such an obvious fraud as Jumia）。”

報告指出，Jumia在今年3月遞交給美國證券交易委員會（SEC）的IPO招股書，與其2018年10月給投資者的一份保密報告中數據存在“實質性的差異”。

報告稱，2017年平臺上的活躍消費者為210萬、活躍商家為43000，但給SEC的S-1文件卻稱平臺活躍消費者為270萬、活躍商家為53000，數字被誇大了20%-30%。

同時，Jumia在去年10月的投資者報告中披露了，2018年所有訂單中有41%被退回、未交付或取消，但IPO招股書並未公佈這一數據，僅指出“佔GMV 14.4%的訂單被退回、未交付或取消”。

做空報告分析認為，41%的訂單去年被退回、未交付或取消，意味着近30%的訂單在2018年被取消。而Jumia主要銷售的是電子產品，不應該具有如此高的取消率，因此懷疑其存在欺詐行為。

受此消息影響，Jumia當天股價跳水，收跌19.30%；5月10日盤中，Jumia最大跌幅32.6%，日低觸及18.13美元，，較4月17日的盤中最高49.77美元暴跌逾60%；當天收跌8.89%，報收24.50美元。

公開資料顯示，Jumia由前麥肯錫員工Jeremy Hodara和Sacha Poingnonnec於2012年創立。其招股書顯示，Jumia在非洲六個地區開展活動，覆蓋了14個國家，這些國家共佔非洲整體GDP（2萬億歐元）的72%以及消費支出（1.4萬億歐元）的71%。除了核心的電商業務，其還提供送餐Jumia Food、酒店和航班預訂Jumia Flights、分類廣告Jumia Deals、支付業務Jumia Pay和電商物流Jumia Services等服務。

從經營數據看，Jumia目前仍處於高速擴張當中。2018年，其實現營收1.31億歐元，同比增長38.9%。GMV為8.28億歐元，同比增長了63.3%。