（東方ic/圖）

　　地方債與普通老百姓之間的距離從未這麼近。

　　2019年3月25日—4月3日，首批6個地方債在銀行櫃檯發行結束。首批地方債包括寧波市土地儲備專項債券、浙江省棚改專項債券、四川省5年期土地儲備專項債券、北京土地儲備和棚戶區改造專項債券、山東省政府土儲專項債券和陝西省棚戶區改造專項債券。

　　此前，財政部發布《關於開展通過商業銀行櫃檯市場發行地方政府債券工作的通知》，明確了地方債可通過商業銀行櫃檯市場在本地區範圍內（計劃單列市政府債券在本省範圍內）發行。這意味着，繼記賬式國債、政策性銀行債券和國家開發銀行債券後，地方債券也成爲又一種可開展銀行間債券市場櫃檯業務的品種。

　　參與地方債首批櫃檯發行的承辦銀行共有8家，包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、興業銀行、浦發銀行和寧波銀行。各大銀行很早就開始預熱，如農業銀行的微信公衆號推送出“陝西債、北京債火熱來襲”的廣告信息，多家銀行手機APP中，地方政府債券也位列投資理財板塊下的醒目位置。

　　第一批在銀行櫃檯開售的地方債合計58億元，很快就被投資者一掃而光。

　　2019年3月25日，浙江省和寧波市率先發行共計14億元的櫃檯地方債，上午10:00開始進行交易。據媒體報道，不到10分鐘，農業銀行手機端的界面顯示，兩款地方債已經銷售一空。

　　興業銀行也是浙江省地方債的承銷銀行之一，該行杭州分行一位負責人向南方週末記者透露，興業銀行承銷的浙江省櫃檯地方債有1億元額度，也是在10分鐘內就已售罄。這或許與此前興業銀行充分的宣傳工作有關。從3月20日起，該行在報紙、微信、網絡平臺上都開展了密集的廣告宣傳，同時向不少重點客戶推薦了該款政府債券。

　　工商銀行也發佈公告表示，截至2019年4月1日，已提前售完全部首批六省市櫃檯地方政府債的銷售份額，共計銷售17.7億元。

　　較低的投資門檻，相對高的投資回報以及政府背書，是個人投資者搶購地方債的主要原因。

　　根據財政部公告，地方債券櫃檯起投金額爲100元，無需其它資產驗證。而根據此前《全國銀行間債券市場櫃檯業務管理辦法》，個人投資者在銀行間投資地方債需滿足如下條件：年收入不低於50萬元，名下金融資產不少於300萬元，並且具有兩年以上證券投資經驗。顯然，銀行櫃檯發行的地方債要親民得多。

　　其次，此輪地方債的存續期均爲3年—5年，到期收益率均超過了3%，與同樣可在銀行櫃檯買到的國債和國開債相比，收益率較高。以浙江省棚改專項債爲例，按照浙江省財政廳的公告，該項債券期限5年，票面利率爲3.32%，預期收益率爲3.12%—3.36%，高於同期國債收益率的3.01%。

　　上述興業銀行負責人表示，目前對個人、機構投資者取得的地方債收益還免徵所得稅和增值稅，還原稅收後的實際收益率約爲4.41%-4.75%，甚至高於銀行部分理財產品。

　　“資管新規後，銀行理財逐步取消剛兌，保本產品減少。”該負責人稱，相比之下，AAA評級的地方債有政府背書，還能在二級市場進行買賣和質押融資，符合目前許多老百姓追求穩健的投資意願。

　　據融360數據統計，2019年2月，銀行理財平均預期收益率爲4.35%，創22個月以來新低。同時，銀行理財產品的發行數量也首次跌破萬隻，爲8764只，環比降幅達20.62%。

　　聯訊證券董事總經理李奇霖則對南方週末記者稱，櫃檯地方債之所以被搶購，也反映了目前投資理財渠道仍較爲有限的現狀。和國債一樣，未來地方債在銀行櫃檯上的渠道擴容是大勢所趨，將有更豐富的投資者羣體。

　　不過，地方債也並非風險全無。按照李奇霖的測算，2018年末，全國地方政府的隱性債務餘額大約爲37萬億，約爲顯性債務存量規模的2倍。

　　對此，廣發證券一位基金經理也對南方週末記者表示，地方債全靠地方政府信用支撐，個人投資者仍需理性投資，應選擇經濟實力和財政能力較強的發行主體，瞭解清楚資金的投資去向。

　　隨着2019年政府工作報告提出“穩投資”的目標，多地迎來重大項目“開工潮”，地方債正在加快發行。wind數據顯示，2019年一季度，全國共發行地方債14066億元，同比增長540.82%。