臺股週報》美國貿易戰升溫量縮投資人觀望

記者陳鑫報導

臺股近期接連受到美國對俄羅斯及土耳其制裁、貿易戰升溫等影響，牽動資金迴流美國，加上今(2018)年MSCI三度調降臺股權重，8月外資賣超再度擴大，使得指數在10800點附近盤整，上週最終以10809.35作收。

上週的5個交易日，臺股大盤成交量都沒有超過1,200億元，最後3個交易日更低於千億元，量能縮減，顯示投資人態度觀望，資金轉進內需傳產股成為盤面重點，短線要反彈上攻須靠量能放大。

統一臺灣動力基金經理人劉彥伯表示，中美貿易戰似有拉長時間戰線的趨勢，增添未來全球景氣走向的不確定性。加上對美國的升息預期推升美元指數走強，資金持續流出新興市場，外資對臺股的賣壓及部分電子股成長動能不如預期，臺股指數大漲不易，依個股基本面區間操作，績優股逢低買進長線佈局，建議臺股基金投資人以定期定額因應。

劉彥伯認為，這次加權指數自11,100點下跌，最深跌至10,700點，回檔約400點，大盤跌幅不算大，但部分指標個股跌幅高達5成，即使發布業績利多也不漲反跌，反映市場信心不足。由於今年以來外資對臺股賣超逾2,600億元，不像去(2017)年一路偏多操作，但美國總統川普近日批評聯準會(Fed)升息政策，意欲打壓美元，美元指數應聲回落，後續須觀察聯準會態度及外資動向。

在基本面方面，劉彥伯指出，受惠全球景氣復甦，尤其美國經濟成長力道強勁，臺灣GDP獲得上修，出口也持續成長，但若與亞洲其他國家相比，臺灣經濟成長力道仍相對較弱。美國科技大廠財報好壞參半，臺廠供應鏈走勢將分化，中國大陸智慧手機市場成長放緩，不利臺廠發展，而半導體業短線動能不如原先預期，使得目前電子股缺乏主流。

劉彥伯分析，由於短線上不確定因素升高，臺股以選股區間操作為主。持續看好第4季需求依然強勁的網路伺服器相關，以及明(2019)年將積極布建的5G基礎建設受惠股。被動元件需求仍強，本益比普遍在10倍以下，且股價已先行大幅下修，再跌空間有限，後續待季營收公佈後，有機會回穩。傳產方面，若未來美國對中國商品課稅擴大至紡織品，則臺廠可望受惠轉單效應，值得密切關注。

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