贛鋒鋰業2018年淨利下跌16％碳酸鋰價格腰斬擴產能惹爭議

　　文 | 挖貝網洋芋

　　據生意社等相關數據顯示，碳酸鋰自2018年4月起受產能集中爆發進而引發產能階段性過剩等影響，價格出現斷崖式下跌，從年初最高價16萬元/噸一路跌至年底7萬元/噸左右。

　　碳酸鋰價格跳水使得以鋰化合物等爲主營業務的企業受到影響。挖貝網發現，贛鋒鋰業（002460.SZ）3月29日披露的2018年年報顯示，報告期內公司營業收入約50億元，同比增加14%，但是淨利潤爲12.23億元，同比減少16.73%。

　　主營產品價格下跌引發毛利率、淨利潤等同比下滑明顯，贛鋒鋰業仍積極進行產能擴張，年報數據顯示，贛鋒鋰業2018年在建工程期末餘額爲10.97億元，較年初增加41%，其中包含寧都贛鋒投建年產1.75萬噸電池級碳酸鋰項目。

　　與此同時，贛鋒鋰業在境外的產能擴張步伐同步進行，4月2日，贛鋒鋰業控股子公司擬作價16億美元收購阿根廷企業Minera Exar12.5%股權，持股至50%，根據最新資源量估計，Minera Exar計劃將投產後的電池級碳酸鋰產能擴大到 4萬噸/年。

　　主營產品產能階段性過剩增收不增利

　　公開資料顯示，贛鋒鋰業業務板塊主要包括電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰等，用於電動汽車、便攜式電子設備等鋰電池材料及化學及製藥領域，客戶主要是電池正極材料製造商。

　　2018年受新能源汽車補貼政策影響，補貼易實現達標的三元電池逐漸佔據市場，碳酸鋰電池的市場空間受到擠壓，與此同時，產能過剩、產品價格及毛利率下滑，內外交困成爲碳酸鋰材料企業避不開的問題。

　　贛鋒鋰業年報顯示，2018年公司鋰系列產品貢獻營收41.7億元，佔據總營收50.04億元的82.7%，但是毛利率下降5.47%，帶動公司整體淨利下滑。

　　3月26日，財政部等四部委聯合發佈2019年新能源汽車補貼方案，補貼強度退坡且明確轉爲用於支持充電（加氫）基礎設施“短板”建設和配套運營服務等方面。

　　對此，國信證券指出，目前新能源車企的整體盈利能力較差，補貼下降新能源整車廠可選擇有限，或追求高能量密度電池以獲得高檔補貼，或改用低成本的電池降低成本，或提高新能源汽車售價及壓縮供應鏈利潤來分解補貼退坡壓力。

　　這時，去年在補貼競爭中“敗於”三元電池的碳酸鋰電池，因成本低或能迎來新機會。

　　不可忽視的是，碳酸鋰曾因新能源汽車市場的迅猛發展而產能擴張產生過剩，且新政補貼規定3個月過渡期至6月25日，2019年留給碳酸鋰提價的時間不容樂觀。

　　碳酸鋰需求疲軟擴產能受爭議

　　與碳酸鋰價格低迷相反的是，贛鋒鋰業一直在加速擴張產能。

　　4月2日，贛鋒鋰業發佈公告，稱子公司荷蘭贛鋒計劃通過自有資金增股的形式，擬作價16000美元購買Minera Exar 12.5%股權，Minera Exar是阿根廷一家礦業和勘探公司，據悉Minera Exar擁有位於阿根廷Jujuy省的Cauchari-Olaroz 鋰鹽湖項目，第一期規劃產能年產25000噸電池級碳酸鋰計劃於2020年投產，根據最新資源量估計，Minera Exar計劃將投產後的電池級碳酸鋰產能擴大到 40,000噸/年。

　　交易完成後，荷蘭贛鋒將與美洲鋰業各持有Minera Exar50%的股權，值得注意的是，礦屬權權屬情況未改變。

　　除此之外，挖貝網留意到，贛鋒鋰業2018年年報顯示，贛鋒鋰業2018年在建工程期末餘額爲10.97億元，較年初增加41%，其中包含寧都贛鋒投建年產1.75萬噸電池級碳酸鋰項目。

　　實際上，在去年碳酸鋰市場疲軟的市場環境下，贛鋒鋰業已經相應調整了產線，碳酸鋰2018年實際產量爲16324.92噸，較之2017年減少10.7%。