週一（4月8日）晚間，伊利股份發佈了一份極爲高調的回購計劃：擬以不超過35.00元/股價格回購股份，回購比例爲2.5%-5%。

　　35元回購價高於歷史最高股價

　　截至4月8日，伊利股份收於28.62元/股，較回購價上限35元/股還有大約兩個漲停板（22.29%）的空間。

　　若以28.62元的收盤價計算，2.5%的伊利股份的總市值爲43億元，5%則爲87億元。而如果以上限35元計算，本次回購伊利股份最高將花費106億元。

　　值得注意的是，本次伊利股份給出的回購價上限35元是其歷史上從未達到過的高度，公司歷史最高股價出現在2018年1月，爲34.53元。

　　如此高標準的回購價格，意味着公司看好股價突破歷史新高嗎？

　　公司長期股權分散

　　伊利股份是國內奶業龍頭公司，在綜合競爭力上領先絕大部分競爭對手一個身位，也是A股中少有的優質白馬股，長期以來受價值投資者的推崇。

　　但伊利股份長期以來都有一個較爲突出的問題：股權較爲分散，沒有實際控制人。

　　截至2018年年底，伊利股份第一大股東爲香港中央結算，即通過陸股通買入的外資；呼和浩特投資公司持股8.86%排名第二；董事長潘剛持股3.88%排名第三；而在第5大股東陽光保險之後，沒有任何一個單個股東持股超過2%。

　　通常來講，類似伊利這種沒有實控人、質地較好的公司，管理層通常都有較高的話語權，比如萬科、格力。

　　公司明確表示此次回購股票計劃的用途爲“實施股權激勵”，顯然是想將管理層牢牢綁在同一戰車上。因爲這類股權分散、經營優秀的公司，常常成爲資本巨鱷的目標，誰也不希望2016年萬科爭奪戰那種事情發生在自己身上。

　　將激勵進行到底

　　在此次回購股權之前，伊利對管理層和重要員工激勵機制就顯著優於同行業競爭對手，甚至優於白酒行業管理標杆洋河股份：

　　（伊利與海天、洋河高管薪酬及持股對比）

　　（歷年來伊利員工激勵計劃）

　　慷慨的激勵機制，也促使公司管理持續且高效：伊利近三年ROE維持25%左右水平，居消費品行業第12位。作爲淨利率較低（10%以下）的乳製品行業，做到如此高的ROE水平極爲不易。

　　此次超級回購計劃，可以說公司爲了長期發展下了血本。