周四交易，巴西里尔兑美元下跌至 31 个月低点，市场因 10 月大选在即而焦躁不安，但分析师认为，投资人恐怕还要面临更多痛苦，因为里尔兑美元在接近历史低点附近盘旋，走势岌岌可危。

在本周之前，因美元走强和土耳其货币危机已经引发新兴市场的恐慌。

ING 首席拉丁美洲经济学家 Gustavo Rangel 表示，「对投资者友善的候选人不见得能胜选，这会对当地资产产生压力，强化对外汇避险需求，引起市场抛售里尔兑换美元，使里尔在 9 月至 10 月期间迈向 4-4.20 的范围。」

根据 FactSet，巴西里尔兑美元本周即将达 5% 以上，今年迄今跌幅已逾 24%。周四交易，1 美元兑 4.1189 里尔，较前一日 4.0415 里尔的水准狂升，这是 2016 年 1 月以降未见的水准 (当时美元兑里尔达史上高点)。

本周里尔贬值多数是遭新民调结果激发，因结果显示前总统 (现入狱中)Luiz Inácio Lula da Silva 获得民意强烈支持，但技术上他无法参选。右倾候选人 Jair Bolsonaro 和环保主义者 Marina Silva 也获得了支持，唯独对市场友善的候选人 Geraldo Ackmin 不受支持。

分析人士表示，民意调查突显了选举的不确定性，以及政府可能转向急需公共财政和养老金改革。

ING 的 Rangel 认为，本月底竞选活动可能会迈向下一个阶段，因为届时 Ackmin 会在电视广告和电台广播上强力宣传。总统候选人将于 9 月中旬登记截止，这也是当地法庭裁定 Luiz Inácio Lula da Silva 是否有资格参选的最后期限。

瑞信交易策略师 Alvise Marino 表示，就目前看来，前总统参选的可能性很低，但这不是市场会愿意在价格上反映的结果，因为巴西财政前景陷入困境，恐有灾耐性影响。

RBC 外汇策略全球主管 Elsa Lignos 表示，如果 Lula (前总统）民调领先地位不断稳固，就没有候选人能处于竞争地位，投资者应该思考财政帐户的负面剧本，并针对此反映在价格上。

Rangel 表示，如果法院裁定不能释放 Lula，那么工党预计以现任副总统候选人 Fernando Haddad 取代 Lula。

市场参与者指出，巴西央行至少还有 500 亿美元外汇存底可以干预并支持里尔，今年夏季初期，巴西央行就干预市场以支撑里尔。