一般而言，處於初創的時候市場和公司的增速都比較慢，對應的技術一般是未來技術或現有技術的新應用；成長期的特點是高速發展，市場不斷擴大；成熟期則需要市場格局較為穩定，市場份額保持略微上升甚至下降，這個時候各個企業的重點一般在於降低成本和提高效率，增加產品性價比和附加值。

2、競爭格局

一個行業的競爭格局也是我們需要考慮的問題，這個行業是處於多而散，還是大而少？對於前者，這個行業里的玩家大多是遊戲規則的接受者，大家都沒有太大的行業話語權。對於後者，則要考慮這家企業是大魚還是小魚，如果是小魚，一般都會很被動，一旦大魚採用降價，或者技術上有所突破，幾乎能對小魚產生毀滅性打擊，最終也容易被兼并；如果是大魚，日子則會好過得多，甚至有的頭部玩家能夠成為行業規則的制定者，一般這種企業我們是長期看好的，因為這樣的地位很難被撼動。

3、產業鏈

關注這個行業的上下游產業鏈，主要是關註上下游的議價權。如果對上下游的議價權弱，作為三明治的夾心，企業很難有很好的利潤，即使有也是短暫的不可持續的。而如果處於行業的主導位置，能夠隨意地對下游提價對上游壓價，或者把價格的波動向上下游傳導從而保證自己的利潤率，則企業一般不會隨著存貨周期而發生盈虧。

四、公司財務

公司的財務三大表包括資產負債、利潤表和現金流量表。對於沒有財務背景的同學，可以通過簡單地分析以下幾項指標來對一個公司的財務有大致的判斷：

（1）經營性現金流：對於盈利的企業這一項一般情況下為正，如果為負則說明企業做生意花出去的錢比收到的還多，可能是下游廠商推欠款項，上游廠商以前可以賒賬而現在不行，甚至可能是企業做假賬根本沒有那麼好的生意。當然也有例外的情況，譬如剛好到了年底接到了大訂單，一下子採購了大量的原材，白花花的銀子流出去了也有可能，這個要結合企業披露出來的在手訂單和行業近期發展情況來考慮。

（2）流動比率＝流動資產／流動負債

流動比率可以反映短期償債能力，生產企業的合理流動比率一般認為最低是2，影響流動比率的主要因素包括營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨周轉速度。

（3）營運資金=流動資產-流動負債

營運資金過大說明企業運營效率不高；過低說明償債風險大

（4）資本負債比率＝負債合計／股東權益期末數

比資產負債率更能揭示企業償債能力，因為公司只能通過增加資本的方式來降低負債率，200%為一般的警戒線，超過應當引起注意

（5）凈利率＝凈利潤／營業收入；毛利率＝1-營業成本／營業收入

這兩個指標反映了企業的盈利水平，如果兩項指標太低，則可能是這個行業不行或者企業的經營不行。當然對於那種新興科技類，需要投入大量的研發費用的企業需要做另外的分析。

（6）銷售收入增長率、營業利潤增長率、凈利潤增長率

這三個指標通過不同年份的數據對比進行計算，反映了企業的成長能力。

應該格外關注的科目

（1）應收賬款：大額且長期在賬上的應收賬款有可能是企業虛增的收入，也有可能是收不回來的壞賬，總之應收賬款應當引起格外注意。

（2）存貨：大額的存貨可能藏著企業的滯銷產品，意味著可能要計提減值，也意味著企業的產品市場競爭力不夠。

（3）商譽：商譽過高絕對不是好事，大部分情況下是因為出高價購買了子公司，而這些子公司一旦業績對賭完成不了或者出售的時候很有可能引起商譽的減值，使企業的凈利潤大幅下降。而且這個科目也是很多業務能力不行的公司通過購買子公司粉飾報表的常見科目。最近引起激烈討論的商譽攤銷改革也是為了使這個科目能夠更好地反映資產的真實情況。

五、公司管理層和內部治理

查看公司近幾年發的公告和其他文件，看核心管理層是否經常發生變動。同時看公司的主要決策者的風格，一般一個公司的大boss的風格決定了這個公司的個性。

內部治理可能不大好看到，一般通過訪談或者公司貼吧等可能可以了解到，如果一個公司內部裙帶關係嚴重，小舅子小姨子在公司具備很大的話語權且沒有明確有效的規則制約家族人員的權力，則這個公司一般而言很容易出問題。這也是很多企業家不願意在企業中放置親戚的原因。

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