復星國際（00656-HK）的同學情誼，總讓社會各界豔羨，除了因爲“同學”這一稱呼給人充滿活力自信之感外，還因爲那份純真樸實的初心，讓人在被歲月磨損而感到疲累之際，記起青蔥歲月的誠摯美好。

　　「修身、齊家、立業、助天下」，是復星國際的核心文化價值準則，這家已在中國植根多年的全球化企業，依然保持着少年的蓬勃朝氣和篤信好學，致力於智造以家庭客戶爲中心、提供幸福生活方式的全球生態系統。

　　涵蓋了從“初生”到幸福養老和醫療，復星按照人一生的需求，打造了全球家庭生活的「健康、快樂、富足」三大領域。在「健康、快樂、富足」的社會生態背後，是復星國際作爲一家負責任企業「如履薄冰、如臨深淵、戰戰兢兢、兢兢業業」的謹慎和認真。

　　在復星國際公佈了2018年業績之後，財華社專訪了復星國際的聯席總裁徐曉亮先生。

　　今天，財華社帶大家走近這家港股百強企業，看看這家全球聞名的企業如何爲全世界的人們創造「健康、快樂、富足」生活。

　　復星國際的2018年業績繼續保持收入和利潤增長，總收入同比增長24.2%，至1093.5億元人民幣，歸屬於母公司股東的利潤達到134.1億元人民幣，連續第七年增長。

　　復星國際的歷年收入

　　來源：公司業績，財華社編制。

　　投退平衡

　　作爲一家投資企業，復星國際2018年的投資項目合計285億元人民幣，新投資超過70個項目，包括百合佳緣、青島啤酒、St Hubert、Lanvin、Wolford等，與此同時，該公司繼續推動項目退出及優化資本配置，退出項目包括分衆傳媒和太陽紙業等，於期內回籠資金171億元人民幣。

　　在業績發佈會上，管理層也圍繞未來投資方面的戰略和佈局提出幾項內容：

　　第一：1+N生態系統建設，1是整個生態系統，N是圍繞健康快樂的一些產業的發展；

　　第二：投資項目還是希望控股爲主，以便更好地推動整個生態系統的協同，除了控股外，復星也會積極參與一些戰略投資，包括利用或者推動保險的資金進行一些配置，以推動整個產業的協同；

　　第三：時刻堅持價值投資，這分兩類，一類是傳統的價值投資，投資一些大的項目，另一類是投資一些體現其Turn around能力的項目，以把握好的機會，例如當年投資Clud Med扭虧爲盈，快速增長，例如現在投資Lanvin，復星認爲Lanvin有非常大的發展潛力。

　　第四：積極投資一些科創項目，以價值投資的方法投資一些科創項目，尤其是早期科創項目。科創項目也是圍繞着健康、快樂、富足方面，另外還有很多科創項目要圍繞着其智能中臺的建設。

　　考慮到投資在復星業務戰略的重要意義，財華社首先就投資業務提出了幾道問題：

　　財華社：首先想問一下2018年集團的投資業務表現突出，2019年這方面業務發展會怎樣佈局？

　　徐曉亮：在2018年中國乃至全球整體經濟形勢處於下行趨勢時，復星國際仍能取得比較亮麗的成績，當然這離不開復星全體同學的努力，包括方方面面對我們的支持。

　　說到2019年投資這塊，復星還是“變和不變”。

　　“不變”是復星仍將全球家庭作爲聚焦的客戶對象。家庭的終極目標、核心目標是幸福感、美好生活。同時支撐這個目標核心的核心是“健康、快樂、富足”這三個支柱。健康是基礎，富足是保障，剩下更多是快樂的體驗。復星在投資端，首先聚焦的是圍繞家庭的“健康、快樂、富足”，這是不變的。

　　而第二個“不變”的是好的產品、好的品牌、好的產業集團整合。任何一個時代都需要好的產品，好的產品就像一個0到1的過程，從無到有。產品要持續受到大家的歡迎就需要品牌，所以我們需要一個好的品牌。品牌如果能持續運作的話，需要產業來支撐，所以從產業角度，復星2019年不變的投資裏面，好的產品、好的品牌、好的產業集團整合這是我們核心的核心。

　　所變化的是我們所建立起的投資。因爲要配合產業，所以我們希望更多是控股型的，不是爲投資而投資，投資更多是一個手段，不是目的。投資的目的是爲了幫助把產業集團做的更深，把品牌做的更全，產出更多好產品，基於這樣的邏輯，復星2019年還是會深耕產業，通過雙輪驅動——產業運營+投資，培育更多產業集團，重點還是回到“健康、快樂、富足”，2019年繼續在投資上努力。

　　財華社：您在業績發佈會上提到復宏漢霖已經提交了上市文件，2019年還有哪些分拆上市計劃？估計能爲集團帶來多大的價值提升？

　　徐曉亮：（對於）復宏漢霖（的上市計劃）我們也很高興，（復宏漢霖）實際上是復星國際典型的科技驅動企業案例。

　　復宏漢霖整整花了十年時間，磨成這一劍。最早是有這樣幾位在生物醫藥領域非常著名的專家，大家有這樣一個抱負——希望在腫瘤領域爲中國自主研發一些抗腫瘤的藥物，這個夢想一旦實施的話，最少需要8-10年。當然，沒有開始，就不會有結果。團隊堅持了十年，很欣慰看到一批國家認定的、由我們自主研發的抗腫瘤新葯誕生了。

　　這還只是開始，所以復宏漢霖上市步伐在正常節奏裏，當然現在在科技驅動下，公司本身選擇面更廣，受市場喜好、追捧更多，上市不是目的，上市是爲了更大的發展。這是堅持科技驅動、堅持科技對產業引領的案例，需要堅持需要時間。

　　同樣，在復星的計劃表裏，類似的企業還有很多。對於復星旗下所有產業，我們都希望首先是實體化的，可以從孵化開始，但是更多首先是實體化的。第二步我們希望它是資本化，它一定要對接資本市場，形成以後更大良性發展。同時是合夥化，有一批合夥人領導這個產業。同時一定是專業化、科技化的。

　　每個產業都面臨三個維度，一個是內生增長，自我研發自我增長。第二，通過外部投資獲得這個能力、嫁接這個能力。第三，整合式發展，一定要對接資本市場，無論內地或者香港、全球任何資本市場，我們希望它是資金充分有流動性。我們積極鼓勵復星旗下產業對接資本市場，目前復星將近一半的資產已經在資本市場上市，流動性非常好。

　　未來科技驅動這個戰略還將秉持，並且會產生更多類似復宏漢霖這樣的公司。推動這些企業成長後，無論是對復星的生態建設、產業集羣，還是自身價值的提升，都會是很好的助力。

　　財華社：2019年會選擇退出哪些投資項目？

　　徐曉亮：復星一直強調的理念是投退平衡，有投有退。退的目的爲了更大的投。我們把這個要求貫穿到所有產業板塊裏。

　　投了這個產業後有所收穫，能進行更大發展、更大布局，但這實際上有一個平衡。

　　這個平衡來自幾個核心點：第一，資金債務關係平衡，而不是一味去槓桿，只投不退。第二，良性發展，不是說先把這個資源佔了，本來想變獨角獸，最後指標沒有到獨角獸，感覺再怎麼努力都無法完成指標，就不要變成一個寵物去養，我們堅決該退就退。所以第二個跟投的目標指標有關係，當到達了，本身有一個退出窗口期；當目標很遠，始終跟原來目標有差距，也需要迅速換倉。這是投退核心要求。每年我們都有很多退出，有些是業績已經達到了，我們要退出；有些我們認爲業績跟我們預期有距離，我們也要退出，退出後換倉，換其他更符合的；有些因爲戰略的提升，產業的進步，需要一些新的賦能它的東西，要進行轉化。這是一個經營理念。用好這個雙輪驅動，不是爲投而投。

　　財華社：2018年集團進行了多項重大投資，像青島啤酒等等，這些收購的業務表現怎麼樣？2019年有哪些收購計劃？現在經濟放緩、貿易摩擦持續，會不會影響集團的投資計劃？

　　徐曉亮：2018年的收購對復星未來的生態、產業都非常重要，我們覺得（這些收購）跟復星生態賦能的確有非常好的化學反應。

　　舉個例子：青島啤酒——中國有百年以上的品牌。在海外及國內均有影響力的品牌並不多。該投資交割後，我們也感覺到整個青島啤酒極具發展張力，特別與復星生態（的融合），我們可以把這樣一個酒精飲品，但是極具文化、快樂感的品牌與復星的許多快樂場景結合起來，比如上海豫園打造青島啤酒線下平臺；同時與Clud Med度假村連接，包括三亞 亞特蘭蒂斯最核心的酒吧，裏面所有都是青島啤酒冠名，所有啤酒都是青島啤酒原汁原味的。迅速幫助品牌在線下觸達到非常重要的客戶羣。

　　我們幫助它與我們的全球資源對接，比如我們投的狼隊——目前英超第七位，足球和啤酒本來是一個很好的搭配，這也有助於它在海外佈局；此外，還能借助我們在海外城市的佈局，拓展海外市場。這些都是復星對復星生態企業的賦能。

　　2019年，我們在投資這塊依然圍繞“健康、快樂、富足”，更多還是希望能控股、實現內部協同效應。

　　至於中美貿易戰、外部環境等等，復星一直認爲市場始終是在變化，而且週期變動是經濟的規律，經濟本身伴隨週期有起有伏，這是自然規律。正因爲有起有伏，所以纔有危有機。

　　關鍵是復星在不同週期中都要防範好風險、抓住機會，投退平衡，找到自己行穩致遠而不是很激進的發展戰略。

　　機會點來說，我們堅決看好中國、看好中國動力、看好中國這個巨大市場。除了中國已經是第二大世界經濟體外，更是感受到整個中國所有家庭都在追求美好生活、幸福感，這個願望比任何時候都強烈，由於這個願望，大家都很努力。再加上國家政策的扶持和鼓勵，如何共同實現中國夢，從政策上、執政理念上、執政方式上去助力中國夢。每個家庭都有這樣一個夢，這個幸福夢、美好生活夢是一個持續的、是一個剛性的。這是動力的根本，這是我們看好中國的根本核心。

　　從全球看，在新興市場，尤其是巴西、非洲、印度，有巨大的發展空間。以前我們說中國動力可以嫁接全球資源，現在中國資源可以嫁接全球動力，這些地方除了人民想改善生活品質，我們也看到更大的是空差——空間上發展不均衡所造成的。中國現在也可以有很多資源對接，這些機會在全球越來越多，復星會在2019年捕捉更多這些機會。

　　快樂生態推動2018年業績強勁增長

　　復星國際的“健康、快樂、富足”三大生態中，以銷售收入計算，快樂生態是最大的板塊，2018年收入佔比達到40%。這個板塊的2018年表現優異，向外界客戶銷售收入同比大幅增長73.5%，利潤同比強勁增長21.5%，主要受到2018年4月開始營業的海南三亞亞特蘭蒂斯項目以及7月完成重組的豫園股份增長帶動。

　　特別值得一提的是，持有和經營亞特蘭蒂斯和度假村業務的香港上市公司復星旅文（01992-HK）於期內實現扭虧爲盈，而上海上市的豫園股份（600655-CN）在重大資產重組中獲注入複合功能地產業務。

　　因此，財華社特別問到了快樂生態這一領域的業務表現和未來發展。

　　復星國際2018年各業務板塊收入佔比

　　來源：公司業績，財華社估算及編制。

　　財華社：說到中國的幸福生活，能多介紹一下快樂生態這一塊業務嗎？包括2018年業績亮點、未來的發展？

　　徐曉亮：我們剛剛公佈的業績報表裏，復星整個2018年最大的亮點：我們的經營收入超過1000多億人民幣，有24%的增長；134.1億人民幣淨利潤，十年複合增長率達到26%。這1000億收入、134.1億利潤裏面，我們清楚看到復星三大核心板塊——“健康、快樂、富足”的發展。

　　在復星亮麗的2018年業績表現中，快樂板塊有非常大進步，比2017年有近73%增長，主要是兩個核心引擎，一個是旅文集團的整體上市，一個是豫園的重組。

　　經過旅文這幾年的不斷努力，2018年扭虧爲盈，淨利潤達3.89億人民幣，而這個盈利剛剛纔開始，盈利背後是模式打通，和嫁接中國動力的實現。我們投的全球重量級IP亞特蘭蒂斯在海南開業非常紅火，的確是好的IP、好的內容，市場對它的熱衷是可以給到回饋。雖然剛剛纔開始（營業），但在今年第一個高峯期（2019年春節期間）的時候，亞特蘭蒂斯的平均入住率達到93%，每一天營業額超過1000萬人民幣以上，這是非常驚人的數據，讓我們充分看到整個旅文模式（的成功）。打造全球最大的旅遊度假集團，這方面容量特別大，這是快樂家族很重要的事件。

　　第二個比較重要的是豫園股份重組，2018年直接帶來利潤貢獻30個億人民幣，也是豫園股份歷史上產出年份最高的一年。

　　更關鍵的是除了目前看到的數字，更重要的是接下去的發展。重組只不過是開始。豫園股份重組後，首先從股權比例來看，是復星集團所有上市平臺裏持股最大的一艘船，達到68.58%，接近70%。所以戰略全面升級後的豫園股份，將是復星在快樂板塊的旗艦，最主力的旗艦。而豫園股份本身的戰略也做了新的升級，希望能夠引領中華文化的復興，文化點是它的核心驅動。

　　另外更重要的是能夠打造全球一流時尚產業集團，所以它的核心是產業，它的產業緊緊圍繞復星幸福產業裏面的快樂產業。

　　基於這樣的脈絡，豫園股份核心三個維度：

　　第一，聚合：打造更多的快樂產業集羣，現在有6個產業集羣，打頭陣的是珠寶時尚，另外我們有文化商業、文化餐飲、文化食品、美麗健康、智慧零售。這六個產業集羣都是內生、外延、整合，這是一個產業的發展。第二，是產發的發展，把產業和地、城市做更好的產城融合，左手產業，右手產發，第三佈局，把線上線下入口形成家庭會員平臺，同時又有反哺，形成生態。這是豫園股份核心的戰略舉動。

　　當然除了這些，還有去年成立的復星時尚集團。經過這幾年耕耘，一方面我們實現真正的集團產業化發展，另外時尚集團也給自己進行定位，希望植根於中國，打造全球領先時尚集團的雛形。通過品牌經營，通過全球好的品牌，通過我們對於中國市場的認知，通過零售、數據、渠道幫助這些品牌在中國落地和進一步發展，滿足中國家庭對美好生活需求的期待。在品牌裏，我們都完成了對每個品牌的絕對控股。原來有些是參股，我們都換成控股，這樣我們就能對它進行把控。

　　我們的品牌矩陣也有分類，有一線高奢侈品像Lanvin，也有輕奢的像Tom Tailor，品牌層次、品牌集羣更豐富了。尤其在頂端品牌，比如說Lanvin，每個品牌都明確了自己戰略，1+2+7，1年、2年、7年，每個品牌都匯聚了全球精英，形成團隊組合，像Lanvin招了新的CEO、新的創意總監，創意總監非常年輕。2019年春季巴黎時裝週，Lanvin新產品亮相，得到整個行業包括時尚界的好評。但這只不過是開始，復星的時尚產業也纔剛剛開啓。

　　整個復星快樂家族有做線下場景的，也有做線上平臺型的，也有當中讓人仰視做內容的，也有可以複製的模式，也有可以讓人驚叫的產品，這些都是佈局在復星快樂家族的，有體育的、有平臺的，每一個板塊在2019年將有更大的發展，而快樂家族本身又互相賦能，因爲快樂是相通的：你喜歡旅遊度假，也不會拒絕好的快樂和其他的體驗。

　　與此同時，快樂板塊又跟我們健康、富足形成合力，它們的共同客戶叫家庭，都是家庭需要的產品。

　　堅持做對的事

　　踏入2019年，資本市場似有重現起色的趨勢，復星表示會繼續堅持鍛造投資，認爲只要做好產業，價值自會體現。

　　財華社：2019年二級市場增長比較凌厲，對集團資產價值影響如何？您對二級市場今年的走勢有何看法？

　　徐曉亮：二級市場始終有周期，我們對二級市場沒法評估，特別是股票、股價沒法評估。但是肯定的是，我們堅持價值投資，堅持做對的事情，這一定是難的、一定是需要時間積累的。比如說復星過去10年每年26%的利潤複合增長率，數字在變，但是不變的是復星聚焦家庭，鉚足勁在“健康、快樂、富足”，鉚足勁在產業深投、投資驅動、科技引領、全球化佈局，這些都是我們鉚足勁去幹。資本市場的根本屬性還是價值判斷，寒冬裏一樣有臘梅，只要本身有價值，這個市場會給你公允的認知。

　　富足生態：更大的佈局

　　富足生態是復星國際資產規模最大的部分，也是其主要的盈利來源，2018年該板塊歸屬於母公司股東利潤爲93.542億元人民幣，佔復星合計歸母利潤的69.8%，我們來看看復星國際在這一領域的佈局。

　　財華社：集團核心的保險和金融業務在2019年會有怎樣的發展？

　　徐曉亮：保險和金融是“健康、快樂、富足”當中“富足”這塊。在我們已經公佈的業績中可以看到，去年葡萄牙保險公司Fidelidade有非常好的增長。BCP——葡萄牙最大的上市銀行，也有非常理想的發展。

　　這些成長更讓我們看到，我們已經能夠在全球市場中把我們的保險和投資的產業、資產做更好的嫁接。同時，這個數字背後也反映出我們的團隊之間已經有非常好的磨合，更讓我們看到全球化當中的很多機會，比如中國正在進行的、非常重大的佈局——以香港、珠海、深圳、澳門爲核心的粵港澳大灣區的建設，粵港澳大灣區本身的發展核心就是更多地聚集全球資源，這裏面有全球金融企業更大的着力點、嫁接點。

　　另外一點，中國經濟崛起，一帶一路的建設，（這其中金融起到很重要的作用，）金融要走出去，金融要賦能更多在海外的中資企業。過往，復星的金融板塊也做了很多嘗試，通過VC、PE，爲很多海外中資企業打通了渠道，這只是剛剛開始嘗試，本身還有很大的發展空間。

　　第二，在當前移動互聯網背景下，產業進入移動互聯網，移動互聯網進入下半場，金融的血液滲透在每一個環節，新的創新型、科技驅動金融是復星在做的佈局。這一塊未來還有非常大的成長空間。我們也希望把健康、富足、快樂更好地連接在一起。

　　鞏固財務實力，行穩致遠

　　作爲一家投資企業，財務成本、財務實力是制勝未來的關鍵。2018年，復星與包括匯豐銀行、法國外資銀行、新華保險、上海浦東發展銀行及中國民生銀行在內的多家金融機構建立了全球戰略合作關係，復星對未來的融資計劃如何部署？

　　財華社：集團整體融資成本和淨負債比例是不是還有下調空間？集團跟匯豐等多家金融機構訂立了戰略合作關係，備用信貸規模會增加到什麼水平？

　　徐曉亮：公佈的數據裏，整體負債佔總資本比率將近54%，這對復星來說是一個相對較爲舒適的區域。我們認爲太低對回報不好，太高則存在槓桿風險，我們希望還是要行穩致遠，控制在50-60%區間。

　　通過2018年的努力，平均債務利率在4.9%左右，在經濟大形勢不是太理想的情況下能將債務成本控制在這個水平，是合理的。

　　2019年的債務結構中，我們會進一步降低短期（一年期債務）比重，更多地換到中期（貸款），這是我們繼續努力的方向。將更大地打開融資多元化渠道，包括設立產業基金，通過基金形式，以組合拳的形式互相配合，最重要的是我們一直說的流動性，堅持旗下產業對接資本市場，戰略目標就是與資本市場對接，當然有些產業發展需要週期，不能一下子進入資本市場，我們可以私募、公募，臺階型對接不同的融資渠道。所以我們將在2019年全面佈局多元化措施。

　　資本配置策略

　　科技驅動貫穿整個戰略路徑

　　在科技日新月異的今天，無人能逃避科技創新對各個產業鏈的衝擊，因此要在未來立於不敗之地，對科技、創新的投入是各個企業關注的重點。科技引領、創新驅動是復星的核心戰略，那麼復星會如何執行這一戰略？

　　財華社：集團推進技術創新方面的進展如何？

　　徐曉亮：在復星的整個戰略路徑裏面，科技驅動是其中的關鍵字。我們很高興看到科創板開板，這對復星來說是一個更大的機會。復星在科創領域的投資端長期堅持找尋科技驅動的企業，這也是我們在投資端的佈局；在運營端，企業也好，產業也好，我們更希望通過科技，也就是C2M（財華社注：客戶直連智造），在移動互聯網、AI（人工智能）大背景下爲企業、產業帶來變化，C是你的客戶，M是你的製造端，當然與客戶越近越好；第二個要解決客戶個性化需求，兩句話：用工業化的手段，解決個性化需求，用工業化所帶來的收益抵消個性化需要支付的成本，通過科技把供應鏈柔性化，以最快的速度、最具個性的方式，產能化地滿足C端，這樣的科技驅動企業纔是未來真正的贏家，這也是復星希望賦能所有產業的。

　　作爲打造生態的龐大組織管理結構，復星也離不開科技驅動，離不開科創，所以我們在2018年下半年專門成立了科創的中臺。

　　進入5G時代，5G到底給行業帶來什麼變化，大家要拭目以待，但是肯定是顛覆性的。AI對各個行業的驅動作用已經毋庸置疑了，AI已經是一個工具，不是用還是不用的問題，而是怎麼把它用好。用AI、科技做更好的管理也是復星的佈局。回到剛剛這個問題，2019年無論在投資端、在產業的經營端、還是在整個集團的運營，復星都會充分運用好以上的科技和技術。

　　財華社：科創板開板，復星有爲此而做準備嗎？

　　徐曉亮：復星一直在做，以不變應萬變，科創板沒有出來之前，復星的整體戰略頂層就包含科技驅動。

　　財華社：2019年是否有一些可以透露的項目？

　　徐曉亮：我們滲透在全環節，在投資端找尋科技驅動的企業、產品、技術。在我們核心的產業經營端，需要C2M，就是通過科技驅動，通過自己管理組織，也就是通過AI科技驅動。所以它不是某一個點，而是全方位的。復星的高度是科技驅動，就像復星在大健康板塊，我們很早在硅谷就有實驗室，很早我們提出每年撥出科研研發費用，專門用於科技研發，這些已經不是點上，是一個系統性的。當然有科創板，對復星一定也是一個利好消息。

　　再戰百強

　　復星國際於2016年的「港股100強」評選中排名第63。2018年，在經濟下行、資本市場表現疲弱之際，復星國際憑藉「深度產業運營+產業投資」雙輪驅動和相互補位的戰略，保持強勁的增長勢頭，打造出圍繞全球家庭生活的「健康、快樂、富足」生態圈。

　　堅守初心的復星國際在今年的評比中將取得怎樣的成績？敬請留意2019年5月24日在深圳中洲萬豪酒店舉行的「港股100強」頒獎典禮。

　　作者：毛婷

　　編輯：黎璐璐