飞行中，相信你的仪表板
1.财务报表是企业竞争的财务历史
究天人之际：企业的财务绩效，受到外在大环境(天)及企业本身(人)互动的影响
EX：华通电脑失去英特尔的订单，获利由1996年12亿元下降至2004年亏损30亿

在阅读财报时，眼光不能只局限在自己公司的绩效，同时检视自己与大环境的关系。

通古今之便：企业要创造财务绩效，不能固守过去成功的模式，必须要有高度的应变能力
EX:财报分析中常有所谓绩优股，未来绩效良好的可能性会比较高，这个推断固然有道理，
     但有许多反例，例如宏达电，曾经是股王，在短短数年内沦为鸡蛋股

成一家之言：企业经理人即使面对同样的资讯，往往也会做出不同判断
                     "独立思考的重要性"
EX：2001年4月，张忠谋预测春燕来了，科技产业有回升迹象;郭台铭却提出是秋天的迷途孤燕

2.会计数字的结构
投资人观点：会计数字=经济实质+衡量误差+人为操纵
经济实质：认知企业真实财务状况的数字
衡量误差：决策者对于会计估计，数字偏离经济实质的不费EX:误判债务人的财务状况，
                高低估应收帐款回收金额
人为操纵：刻意隐瞒数字EX债务人已破产，仍不提列呆帐损失,存货以低于市价仍度提列存货跌价损失

管理阶层观点：会计数字=经济实质+执行力落差+人为操纵
执行力落差：预期获利10万，实际却仅获利6万

开始学招式
1.会计方程式右边(负债及股东权益)代表资金来源，左边(资产)代表资金用途
2.资本租赁下财产:(符合其中一点)
   *租期满后可以无条件取得租赁标的者
   *租期满后，承租人可以享有优惠购买租赁标的物的权利者
   *租赁期间超过资产耐用年限75%以上
   不符合资本租赁的，称为营业租赁(认列租金支出)
3.商誉:并购A公司花费100元，A公司净值80元，则20元为商誉
4.长期资本租赁负债:(因为资本租赁类似分期付款)，必须承受这些资产的经济效益及风险，
   所以要把别人的资产登录在自己的资产负债表上
5.递延所得负债deferred income tasxes:因为一般公认会计原则及税法规定不同，
    造成有些租税现在不必支付，但一段期间后还是要支付，
     ex未实现利益(本期剔除课税所得，下一年变成已实现，在加回在课税所得)
6.流动比率:流动资产/流动负债
   流动比率不小于1是底线，营运资金(流动资产-流动负债)是正数
   例外:wlamart流动比率>1，因为消费者购买商品2~3天后，信用卡公司就会支付w现金，
    但w付给供应商的货款，是30天后付款，
   利用「快快收钱慢慢付款」的方法，创造手上营运现金，因为现金来源充足，
   不必保留大量现金，故造成流动比率<1
   同业的流动比率>1，故w能以<1的流动比率经营，表现出强大的管理能力。
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阅读财务报表要有整体性，且要了解公司的营运模式，不宜以单一财务数字或财务比率妄下结论
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7.了解企业财务结构可以观察负债比率(=负债/资产)
    例外:银行业，收取客户资金从事金融服务，负债比率超高，花旗银行2006年负债比率93.6%，
    但银行的资产分险相当分散，且有美国存款保险制度的支持，故花旗银行并没有倒闭危机
8.观察一间公司财务结构是否健全?
    *和过去营业情况正常的财务结构相比，负债比率是否有明显恶化?
    *和同业相比负债比率是否偏高?
    *观察县流表，在目前财务结构下造成的还本及支付利息，公司是否能产收足现金流量作为支应

9.长期股权投资
  母公司投资子公司的时候是列在长期股权投资，
  若以合并公司来看，母子公司都是合并公司的一部分了，
  所以母公司对子公司的长期股权投资会在合并的时候编制过程中消灭。
  在合并报表上的长投，是指集团没有控制力的公司所做的投资金额

10.大陆土地国有化，所以财报上没有土地，会有企业承租的土地使用权，作为无形资产
11.不同的产业有不同的解读，电子业推出产品速度很快，故要特别关注存货跌价问题
    制酒业，酒类产品保存期限较长，存货跌价不像电子业那么严重。要购买大量酿酒固定资产，
    应注意庞大的固定资产未来能不能带来丰富的收益增长？
    高档酒和低档酒利润差异大，进一步思考新建的酿酒设备要量产什么酒？
    高档类酒要长时间培育，规模扩张的同时，收益能不能马上实现？

12.应记基础要承认收益必须满足两大条件：赚得＆实现
赚得ex：健身房收取会员预缴的会费3年，不能视为收益，视为未实现收益，属于负债性质。
              再提供货物或服务时才能承认收益。
实现ex：建设公司替客户修缮工程已完工，款项2000万，但客户却破产，
              显示建设公司有现金回收的疑虑，不符合实现原则，故不能认为收益。
资产周转率：营收/总资产（期末或平均资产） 指利用资产创造营收的能力
存货周转率：销货成本/存货（期末或平均存货） 指如何将存货出售的速度，所以越高越好

13.采权益法之长期股权投资(俗称长投)：
成本法：
(1)适用对被投资公司没有显著影响力
(2)被投资公司发放现金股利才视为股利收入
(3)被投资公司股价涨跌是未实现利损益，反映在股东权益上，不是损益表。
权益法：
(1)对被投资公司有明显影响力（例如持股超过20%)
(2)依股权认列损益，投资损益在损益表上表达

14. 研发费用：研究期间的支出是为当期费用，完成时，确定此项无形资产有商业价值才将它视为资产
    一个企业未来是否有竞争力，往往要观察景气不佳时对研发支出的态度

15. EPS：每股盈余下降代表公司获利该不上股本增加速度（如配发股票股利及员工无偿配股）
    有时配发股票股利或股票分割，会使每股盈余下降，是为了降低股价，提高流通性

16.负作用>>为了使EPS在高档，控制股本不成长，但当企业不断成长时，负债也会一起成长（流动负债），
     如果企业没有好获利使保留盈余及股东权益成长，利用控制股本使每股盈余成长，
    使负债对于股东权益比率偏高，造成财务不稳定