每經記者：鄭步春 每經編輯：祝裕

　　繼前週五A股忽然單日暴漲後，上週A股天天上漲。全周滬綜指大漲5.04%至3246.57點，深主板、中小板、創業板綜指分別漲5.01%、5.10%、5.03%，暗示此爲普漲行情。

　　本輪行情的風格已變了幾次，最初是外資逆勢抄底，率先拉昇績優藍籌股。再以後是績差股猛漲，特別是一些“業績洗澡”的預虧股一馬當先。進入3月以後，績差股開始分化，以補漲爲主，績優股再度全線啓動，這也是上週大盤在沒有放量基礎上新高不斷的重要原因。

　　“績優白馬引領股指縮量上漲”情況的延續性會比“績差股領漲”更具持續性，這種情形其實在2007年出現過。當時“5·30暴跌”後股指震盪了許久，其後那波績優股行情又將股指推升到6124點這一滬指迄今爲止的歷史最高點。

　　上週社保基金宣佈將減持交通銀行股份，這在理論上對績優股構成壓制，但實際上這個壓製作用相當有限。在推出科創板已成爲主要任務之一的今年，股指“穩中有漲”纔爲各方所樂見，故此時任何利空頂多隻會被投資者理解成“點剎”，而不會被理解成“改掛倒車擋”。

　　部分投資者甚至會反過來理解，在他們看來：正是因爲大盤有內生的續漲空間，這纔有必要“略微降溫”。反過來理解也很明瞭，比如歷史上常有護盤行情，但股指多半仍會創出新低。

　　A股歷次大頂均非普通利空導致，絕大多數是流動性逆轉造成的。由現在的情況看，這個威脅暫時還沒有，但假如樓市有更明顯轉熱跡象，或CPI出現更意外的漲勢，屆時投資者應給予高度重視。

　　市場流動性未發生逆轉並不等於大盤就不會出現震盪，有時大盤在次要利空打擊下也可能出現幅度較大的調整。因此，持股不當仍可能在短期內損失巨大。仍以2007年爲例 ，“5·30暴跌”後許多個股股價迅速腰斬。但那種未涉及到流動性根本性轉變的利空，只能調整股指上行斜率，卻不足以改變大的上行趨勢。

　　本週股指走勢難測，在宏觀面得看3月後續經濟指標及中美經貿磋商結果，在微觀面得盯緊貴州茅臺、東方通信等人氣個股動向。貴州茅臺爲績優股總龍頭，東方通信爲投機炒作龍頭，前者新公佈了第一季度業績，後者的大股東本週可能減持股份，所以這兩股股價的波動幅度可能較平時大。

　　未來幾周正是A股“入摩”權重翻倍的重要節點，這個時候只要持有績優白馬股，並且能避開 一季報“地雷”，那麼一般就可以安心持股。大盤短期內的漲跌既無法猜測，也不特別重要。只要手中持股能強過股指，結局一般就不會壞到哪裏去。