100元起投利息免稅！下週一起，北京市地方債銀行可買

從3月25日起，高信用、低風險、低門檻、收益穩健的地方債，成爲居民財富配置的“籃子”裏的又一個新品種。

當日，首批通過商業銀行櫃檯市場發行的地方政府債券開閘，浙江省和寧波市同時打響發售第一槍。地方債櫃檯發售正式啓動，意味着地方政府債券的一二級市場完全面向個人及中小投資者開放。工商銀行北京分行近日公告稱，北京市地方債將於4月1日至3日間發行。

地方債走向銀行櫃檯

地方債即地方政府債券，素有“銀邊債券”之稱，其信用度低於“金邊債券”國債，但信用度仍較高，發行人爲省級政府（含計劃單列市），由省級財政負責本息兌付。

之前，地方債主要在全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場面向金融機構發行，投資主體以銀行、券商、基金公司等機構投資者爲主。雖然個人及中小投資者可以間接購買，但手續繁瑣。

不過，財政部、中國人民銀行、銀保監會早前聯合下發文件，“鬆綁”地方政府債券發行渠道，地方政府債券成爲繼記賬式國債、政策性銀行債券和國家開發銀行債券後又一類可開展銀行間債券市場櫃檯業務的品種。

2019年3月25日，顧客在杭州一家銀行購買2019年浙江省政府債券。圖片：龍巍/視覺中國

6個試點省市包括浙江省、寧波市、四川省、陝西省、山東省和北京市。發行承辦銀行包括中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行等。通過商業銀行櫃檯發行，不僅具有類似國債的高信用，還享受免稅待遇，具有安全性高、收益性好、流動性強、投資交易起點低等優勢。

財政部25日表示，地方債券櫃檯發行成功推出後，個人和中小機構可以通過商業銀行櫃檯網點或網上銀行、手機銀行等渠道認購地方債券，起投金額100元，交易門檻低。投資者認購地方債券，既可以持有到期，享受穩定利息收入，支持家鄉建設；也可以在需要資金時隨時向承辦銀行賣出或開展質押融資，流動性好。

與此同時，地方債券櫃檯發行，在現行通過銀行間和交易所債券市場主要面向商業銀行等大型機構投資者發行的基礎上，進一步拓寬了地方債券發行渠道，豐富了投資者羣體；也有利於更好滿足個人和中小機構低風險投資需求，拓寬財產性收入渠道，促進城鄉居民增收。

首批兩支發行利率鎖定3.04%、3.32%

上週五出爐的招投標結果顯示，浙江省此次發行的棚改專項債券期限5年，面向商業銀行櫃檯市場發行11億元，發行利率爲3.32%。浙江省財政廳預算執行局戴曄沸副處長說，由於地方政府債券利息免徵企業所得稅和增值稅，對於機構投資者來說，還原稅收後收益率可達到4.69%。

以浙江省爲例，戴曄沸表示，浙江省此次發行的是棚改專項債券，資金償付安全度很高。本次債券資金主要用於浙江省五個棚戶區改造項目，其中嘉興2個，溫州2個，金華1個。“償債資金的主要來源是債券對應項目的國有土地使用權出讓收入。預期總收益對項目總融資成本的覆蓋倍數達到1.87倍，對本次債券本息的保障倍數達2.74倍，所以項目收益可以覆蓋融資成本，債券償還的安全度是很高的。”

寧波市此次發行的是土地儲備專項債券，期限3年，面向商業銀行櫃檯市場發行3億元，發行利率爲3.04%。

從各省披露的信息看，首次面向銀行櫃檯市場發行的幾隻債券以5年期爲主，信用評級普遍爲AAA級，資金主要用於棚戶區改造、城鄉基礎設施建設、水務建設等民生項目。

100元起投，市民認購很踊躍

中國工商銀行金融市場部代理交易處朱瑾鈺處長介紹，以工商銀行爲例，手續非常簡單，第一步是開戶，第二步是債券認購。除了前往營業網點辦理，網上銀行和手機銀行均支持24小時開戶，工作日支持24小時認購。

2019年3月25日，顧客在杭州一家銀行購買2019年浙江省政府債券。圖片:龍巍/視覺中國

朱瑾鈺說，對本金安全性要求較高、希望獲取穩定收益的客戶適合參與購買。“個人、機構和企業客戶都可以參與購買，櫃檯地方政府債券具備安全性高、收益性好、流動性強的特點，購買門檻僅爲100元人民幣，並且利息收入免徵所得稅與增值稅，能夠較好地滿足低風險偏好客戶的資金配置需求。同時，投資者購買櫃檯地方政府債券還可以支持家鄉經濟發展。”

“這次發行的櫃檯債有政府信用作擔保，而且收益有保障，所以抓住時機買點，還準備長期持有。”25日上午9點半，寧波市政府債券在工行寧波市分行、農行寧波市分行、建行寧波市分行和寧波銀行同時發售，市民一大早就趕到營業部認購。

建行此次中標了0.3億元額度的寧波政府櫃檯債，25日上午開售三個小時不到，就銷售了2000萬餘元。在建行寧波市分行的發售網點，前來購買的市民在銀行大廳排起了長隊，投資熱情高漲。

今年將新增地方債超3萬億

全國政協委員、經濟專家張連起認爲，地方政府債券“上櫃”，一方面降低了投資者的投資門檻，提升了他們的獲得感和參與感，另一方面有利於進一步促進穩投資、擴內需、補短板，發揮逆週期調節作用。

財政部最新公佈的數據顯示，今年1至2月，全國發行地方政府債券7821億元。其中，發行一般債券4560億元，發行專項債券3261億元；按用途劃分，發行新增債券6961億元，發行置換債券和再融資債券860億元。

財政部部長劉昆24日在中國發展高層論壇2019年會上繼續釋放信號說，要加快地方政府債券發行使用，爭取9月底前將全年新增地方政府債務限額3.08萬億元發行完畢，同時督促各地加快資金撥付，及時用在項目上，充分發揮對地方穩投資、擴內需、補短板的積極作用。

“銀邊債券”魅力何在？

地方債素有“銀邊債券”之稱，其魅力究竟何在？

首先，低風險。因爲有當地政府信用作爲保障，地方債投資風險相對較低。其收益來源通常來自一般公共預算收入或項目對應政府性基金、專項收入。

其次，低門檻。地方債認購起點低，100元起購，比起理財產品1萬元等投資門檻要低很多，更適合中小投資者參與。

此外，收益穩健。再加上享有免稅待遇，地方債利息收入免徵個人所得稅及企業增值稅、所得稅。

因此，地方債實際收益率較高，通常高於同期限定期存款，還能隨時買賣獲取利差。而且，地方債變現靈活、流動性高。近年來，隨着地方政府融資“開前門、堵後門”，地方債市場迅速擴容，已躍升爲債券市場第一大品種。