民企貢獻了全部稅收的50%，GDP的60%，科技創新的70%，勞動就業的80%，企業數量的90%。

　　民營經濟這國民經濟中佔據了如此重要的地位，如今大量民企卻面臨著倒閉和被收購的命運，到底是什麼原因，我們來逐一分析。

　　很多人把原因指向稅負重，成本高，融資難，融資貴等問題。

　　這都是，我也經常這樣講。

　　1、稅負重。

　　光是一個社保全額繳費，就讓企業非常頭疼。

　　一般來說，社會平均工資水平，占營業額的30%左右，企業為員工全額繳納社保，大概要多付出工資的30%。也就是說，發一萬的工資，大概要幫員工多繳納3000塊錢的社保。

　　社保的費用占工資的30%，工資又占營業額的30%，社保一項，就佔到了營業收入的9%。

　　以往很多企業只是按照最低比例繳納社保，假設1萬元工資，過去企業幫員工繳納1500社保，占營業收入比例4.5%，現在按照全額繳納，佔比9%，相當於要多付出4.5%的利潤。

　　現在的民營企業，哪裡還能夠承受得住4.5%的利潤損失？

　　所以，明年的社保新政，對民因企業將是一個大考。

　　2、成本高。

　　成本包括用工成本，租金成本，原材料成本。

　　這幾年國內用工成本已經不便宜，特別是加上社保支出就更貴了。

　　租金成本是因為高房價。

　　原材料成本很大原因是供給側改革，環保稽查等導致上游原材料價格上漲。

　　3、融資難、融資貴。

　　佔比90%的民因企業，只拿到了10%的貸款。

　　有些國企，低價從銀行拿到貸款，例如6%-8%的資金成本，然後成立小貸公司，以15%-25%的成本借給民營企業，從中套利。

以上問題都是民營經濟困難的外部因素，然而事情有外因就有內因，只談論外部困難，不從自身找問題也是片面的。

　　內因：

　　1、盲目擴張。

　　企業破產倒閉的，90%都是因為盲目擴張，做了超越自己能力以外的事情。

　　很多民營企業，本身沒有政策扶持，沒有資源背景，自身利潤也不高，卻喜歡加槓桿，負債經營。

　　特別是初創公司最喜歡高槓桿運營。他們在創業初期有些利潤了，有的甚至還是虧損的，就開始大量融資，擴大經營，結果攤子鋪的太大，或者遇到資金收緊，資金就斷了，企業也就倒閉了。

如果本身就不賺錢，或者利潤很低，再通過負債去擴大經營，很大概率只會導致更加不賺錢而已。

　　我看到最優秀的企業，幾乎都是不負債的，也很少去融資，更別說超額負債。

　　老乾媽就從來不融資，別人叫陶碧華去上市她也不上，擴張業務從來都是用賺來的錢。

　　2、不務正業。

　　現在不務正業的企業多了，專註做事的反而非常稀有。

　　全國三千多家上市公司，有一千多家有投資性房地產，總共市值9900億，相當於每一家有接近10億市值的投資性房地產。

　　前些年房地產火爆，實業困難，很多企業都把錢拿去炒房了。

　　也有很多企業因為炒房，導致現金流緊張，現在幣收緊，樓市下行，連主業的資金也斷了。

　　前幾年，有一次華為在開高層會議的時候，有人建議任正非投資房地產，搞個項目就能輕鬆賺百億，被任正非大罵了一通。他甚至放言，誰敢再提多元化，提投資房地產就開了誰。

　　前幾年覺得自己腦瓜子好使的老闆們，把錢轉去投資房地產的確實賺了錢，但現在出了問題的也是這些人。

　　那些幾十年只做一件事，不三心二意的，現在經濟出了問題，他們最多就是利潤少一些，但以前賺的家底都還是在的。

　　經濟不好，大不了就是緊衣縮食，別盲目擴大業務，專註於自己的主業，一樣不至於就要活不下去了。

　　反而這些企業，等到別人都倒閉了，就是他們佔領市場的時候。

　　就像依頓電子，專心做印刷電路板，雖然技術含量不是很高，但他們也做到行業第一，規模第一。現在每年穩定賺四五個億，賬上長期躺著二三十億現金，也不搞擴張，也不做其他投資。財務費用長期是負數，也就是說，不只是不用付出利息，還有利息收入。這樣的企業，即使遇到再大的困難，他會挺不過去嗎？

　　羅萊生活，長期處於家紡行業第一，每年穩賺三四個億，他也不炒房，不炒股票，每年多餘的錢還經常拿去做低風險的理財，財務費用也是負數。這樣的企業，行業再差他也能夠活的下去。

　　過去中國幾十年的高增長掩蓋了很多問題，很多人形成了一個定向思維，覺得不上槓桿就賺不了大錢，做不成大事。人心浮動，埋下了很多禍根。

　　要知道，社會經濟不可能永遠向好，浮浮沉沉再正常不過了，那些在經濟好的時候瘋狂加槓桿，賺大錢，困難的時候就三心二意，投機取巧的企業，自然是活不過冬天的。

總結：

很多人一聽國進民退，就會不知不覺陷入一種悲觀的情緒當中，而看不到民營經濟自身的問題所在。

分析問題最好不要代入太多的個人色彩，不要被各種悲觀情緒渲染，否則無法得出客觀的結論。我們研究經濟，目的就是理解經濟，幫助自己做出正確的投資決策，不是要去做道德評價。

　　所謂危機，機會是包含在危險之內的。

　　現在出了問題，就是大浪淘沙的時候，誰能脫穎而出，誰就能夠在下一個繁榮周期變得更強大。

　　以上分析，其實就是一種清晰的選股思路。

　　一個好企業，不管外部環境怎麼樣，他都是專註於自己的主業，不三心二意，也不盲目擴張。

　　人也一樣，長期專註於自己的主業，不三心二意，不投機取巧的人，最後通常都會比別人更牛。

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