又是一年財報大季！

　　進入三月份後，港股迎來了年報披露密集期。在平保等保險龍頭業績再度刷新投資者三觀時，一直被各大機構研究員扎堆關注的醫藥行業，在石四藥集團去年純利勁升的鑼鼓前奏聲中，迎來了年報行情這一出好戲的關鍵時刻！

　　多家龍頭藥業將於三、四月份公佈年報

　　3月13號，輸液製劑巨頭藥企石四藥集團公佈了其2018年年報。據披露，該藥企於2018年實現銷售收入41.81億港元，同比增長高達35.9%；實現淨利潤達9.12億港元，同比增長37.2%。自2015年至今，該藥企業績已經連續四年高速增長！

　　石四藥集團業績的高景氣，讓不少機構投資者對今年港股醫藥股的年報行情充滿期待。時值三四月份，不少醫藥行業各領域龍頭公司都將於近兩月期間公佈其2018年財報。就拿三月份來說。3月18號市場預期擬公佈的財報的藥企有——四環醫藥、康哲藥業、石藥集團、藥明生物；3月20號，三生製藥；3月21號華潤醫藥；3月22號，國藥控股；3月25號復星醫藥；3月29號，中國生物製藥。而沒有選擇在三月份公佈其業績報告的藥企，按照以往規律，也將在4月份陸續披露去年的業績情況。其中就包括中藥注射劑領域的王者——神威藥業，市場預計按以往規律而言，神威集團將於4月下旬（2018年公佈年報日期爲4月25號）公佈其2018年年報。

　　醫藥股年報披露時點扎堆，在港股板塊效應的背景下，往往導致的是利好的層層疊加。這也就是爲何大部分的投資機構都在其機構設置中大量招募醫藥行業研究人員的緣故。醫藥行業的高景氣，導致的是行業內大量上市公司，尤其是細分領域的龍頭，都能有不錯的業績表現。

　　高景氣的醫藥行業，卻在18年爆冷！

　　機構普遍看好醫藥行業，與去年醫藥股的悲慘境遇關係莫大。

　　2018年，醫藥行業大事不斷。先是超級醫保局的誕生，然後是基藥目錄的更新，繼之則是4+7帶量採購試點、國家集採方案出臺，以及全國性輔助用藥目錄的即將推出。其中每一件，都關係到衆多藥企的生死存亡。當時，在各類政策影響下，疊加港股恆生指數的快速下滑，導致大量散戶投資者紛紛拋售醫藥股，大量醫藥股出現高達50%——60%的深度調整。目前，整個港股醫藥板塊估值才約15.8倍！

　　而實際上，中國醫藥製造業仍然處於高景氣週期中。據公開數據顯示，2018年醫藥製造業主營業務收入高達 2.39 萬億（人民幣），同比增加 12.6%，利潤總額達3,094 億人民幣（人民幣），同比增長 9.5%；醫藥製造業利潤率也持續攀升，從 2015 年初的 10.1%攀升至 2018 年 12 月份的 12.9%！

　　醫藥製造業整個行業的高景氣，容易受益的，往往是行業內各細分領域的龍頭企業。其中尤其是歷年國家兩會一再提及的中醫藥事業傳承與創新相關領域龍頭企業，受益最大。

　　深挖細分領域龍頭機會

　　神威藥業，被國人譽爲“中藥注射劑之王”，其在國內中藥注射劑領域的市場份額，可以說是處於遙遙領先的地位。集團主要注射液產品——清開靈注射液、參麥注射液等注射液產品在廣大基層醫療機構中被廣泛使用。就在近期由醫藥行業權威機構中華中醫藥學會等聯合編制的《中藥大品種科技競爭力報告（2018年版）》當中，神威清開靈注射液、參麥注射液、舒血寧注射液赫然在列，位列百強之中！

　　（圖片系截取自神威藥業集團官網）

　　神威，是當之無愧的中藥注射劑這一醫藥細分領域中的龍頭！

　　除了中藥注射劑這一領域外，神威集團還在中藥配方顆粒、軟膠囊、顆粒劑等領域也頗有建樹。而這些領域，都是直接關乎中藥現代化、國際化的關鍵領域，是中醫藥傳承與創新事業的關鍵領域。

　　但，值得注意的是，一家在中藥注射液這一細分領域做到龍頭的大型藥企，一個業務直接關乎到中醫藥傳承與創新事業國策的大型藥企，目前在港股市場上的估值不過區區11倍左右的PE；市淨率維持在1倍左右，數次破淨；市值也才區區67億港幣左右！如果說，醫藥行業在港股已經明顯被低估；那麼，神威藥業在整個醫藥股當中，都屬於被低估的品種！

　　……

　　曾經有人問大師：“投資的訣竅是什麼？”

　　大師答曰：“無它，低買高賣耳！低，低估之低；高，高估之高”

　　……

　　也許，隨着三四月份醫藥行業衆多龍頭藥企業績遠超市場預期的不斷公佈刺激下，港股醫藥板塊有望水漲船高，那些被低估的藥企估值或許都將恢復至行業均值甚至以上！

　　本文作者 芝潤

　　以上文章只代表作者觀點，與本站立場無關