今年涨幅超越美股的印度股市，后势如何？
如果要指出新兴市场中最强的股市，应该非印度股市莫属了。若单纯以当地股市的印度孟买指数来看，除了早已越过今年元月股灾的高点外，今年以来的涨幅甚至超越美国标普500指数(S&P500)。
(图一)为今年以来美国标普500指数与金砖四国当地股价指数及对应的指数ETF报酬总览。可以看出印度当地股市一支独秀，表现得比美国股市还好，而且也是其他金砖三国望尘莫及的，然而回归美元计价的指数ETF表现，却比俄罗斯指数ETF表现还差，但在整体新兴市场当中也算相对强势了，至少比全球新兴市场股市指数ETF(EEM)要来得好一些。
图一：印度当地股市表现居新兴市场之冠，也超越美国标普500指数 (制图：日日牛、资料来源：stockcharts.com)
不过，各位投资朋友可能会好奇，这样令人惊艳的表现，年初进场的印度指数ETF或基金为何多数仍是负报酬呢？(图二)为印度当地股市(SENSEX30)、印度指数ETF(EPI)与相关印度基金今年以来的表现，印度当地股市的确表现一支独秀，然而指数ETF与基金表现出现正报酬的状况却很少，甚至与当地股市相距甚远，原因无他，就是因为指数ETF与基金都是美元计价，尽管印度股市直到目前表现抡元，但印度卢比今年跌幅也是没在客气的，不久前(也就是上个月)汇价还在测试今年新低，今年约7%的贬势也算傲视亚洲市场。
图二：印度指数ETF(EPI)、印度基金表现均落后当地股市 (资料来源：基智网)
然而以7月来看，无论是印度当地股市、指数ETF与基金都表现得不错，当然与汇率随后稍稍止稳有点关系。不过随著周五(8/3)下午人民币又一度贬破6.9，是否将引起其他亚币竞贬，会是未来观察重点。
此外，我们也可以观察技术线型的状况(图三～图五)。如同前几篇文章与各位分享的，可以观察两样最基本的价量指标：CCI日线与能量潮(OBV)，只要其中有一项与股价背离，就是听牌状态，但涨幅比较小一些，两样指标的背离同时出现，行情就比较大一些；而黄金切割率的利用则可以感知反弹的力度大小。(上述这些指标的实际应用，新朋友请爬文)
(图三)上方是印度指数ETF(EPI)的能量潮(OBV)，下方是印度指数ETF(EPI)今年以来走势(深绿线)、印度孟买指数走势(粉色面积图)。之前跟各位朋友提过，反弹能否扭转趋势，反弹波超过黄金切割率0.50水平是基本门票，而过程中的反弹力道也能观察OBV的黄金切割率，等到图中最下方CCI日线到基本出场点(100上方)之际，则可借由观察过去股价与OBV分别在黄金切割率中的表现，来决定是否要离场。
4月中旬随著EPI反弹，CCI日线也到达100上方，观察过去一个月的股价反弹，连黄金切割率的0.382水平都没碰到，而上方OBV反弹更是疲弱，因此CCI由上往下跌破100关卡后(红色直虚线)，选择出脱是无庸置疑的。
图三：印度股市、指数ETF(EPI)与相关指标走势图 (制图：日日牛、资料来源：stockcharts.com)
再来看看第二个低点。因为高点(H)已经固定，只要低点(L)出现一丝反弹，就能随时拉出黄金切割率。可以发现EPI在5月底反弹后，除了也是无法攀升到0.382的水平外，OBV的反弹更是疲弱，因此在CCI日线到达100上方后(红色直虚线)，最好还是见好就收、快闪为先。
图四：印度股市、指数ETF(EPI)与相关指标走势图 (制图：日日牛、资料来源：stockcharts.com)
EPI最后的低点是出现在6月底(图五)，很明显的，这一波股价反弹，OBV终于跟上脚步，同样也能反弹到0.382的水平，虽然现在股价过热以致于CCI日线来到100上方，但OBV至少与股价同步，多少证明此波反弹是比较有人气的。
若之后股价回档休息，OBV也都没怎么掉的话，相信会是再次加码的好时机，回测后的反弹应能上看黄金切割率0.50的水平，这可是趋势反转的基本门票；相反的，若是股价回测，OBV降幅比股价还凶猛，就得担心人气退潮的状况出现；能否终结EPI今年以来大三角收敛格局，近期反弹的状况相当关键。
以上讯息提供给各位投资朋友参考，也祝大家周末愉快。
图五：印度股市、指数ETF(EPI)与相关指标走势图 (制图：日日牛、资料来源：stockcharts.com)
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